Care sunt viitorul fondurilor Fed?
Futuresul fondurilor Fed sunt contracte financiare care reprezintă opinia pieței de unde va fi rata oficială zilnică a fondurilor federale la data expirării contractului. Contractele futures sunt tranzacționate la Chicago Mercantile Exchange (CME) și sunt decontate în numerar în ultima zi lucrătoare a fiecărei luni. Viitorul fondurilor Fed poate fi tranzacționat în fiecare lună până la 36 de luni.
Înțelegerea viitorului fondurilor Fed
Futurile fondurilor Fed sunt utilizate de bănci și de administratorii de portofoliu cu venituri fixe pentru a proteja fluctuațiile pe piața ratelor dobânzii pe termen scurt. Acestea sunt, de asemenea, un instrument comun pe care comercianții îl folosesc pentru a lua poziții speculative cu privire la viitoarea politică monetară a Rezervei Federale. Grupul CME a creat un instrument care utilizează contracte futures cu fonduri alimentare pentru a determina probabilitatea schimbării politicii monetare a Rezervei Federale la o anumită ședință, care a devenit un instrument util în raportarea financiară.
Majoritatea piețelor financiare sunt afectate de rata fondurilor Fed, rata dobânzii băncii centrale din SUA. Tendința ratei futures a Fondurilor Fed reflectă ceea ce investitorii se așteaptă ca factorii de decizie să facă cu rata.
Prețul contractului este de 100 minus rata efectivă a fondurilor Fed. De exemplu, în decembrie 2015, contractul se tranzacționa la 99, 78, ceea ce presupunea că investitorii prevesteau o rată a dobânzii de 0, 22%. Dar aceasta a fost media lunară. În 2016, contractul futures al fondurilor Fed pentru luna respectivă a fost tranzacționat la 99, 19, ceea ce implică faptul că rata medie a fondurilor Fed este de 0, 81% pentru luna respectivă. Apoi, piața futures a fondurilor Fed reflectă o șansă de 74% a creșterii dobânzilor băncii centrale pentru luna următoare, potrivit Bloomberg, în timp ce CME calculează o șansă de 73, 6%, pe baza acelorași contracte.
Cu toate acestea, atât Bloomberg, cât și estimările CME subestimează probabilitatea ca piețele să decoleze în decembrie. Acest lucru se datorează parțial faptului că Fed a modificat intervalul de dobândă în urma crizei financiare din 2008. În loc să regleze suma de bani din sistem pentru a viza o rată unică a fondurilor Fed, ceea ce în mod tradițional este făcut pentru a afecta politica monetară, banca centrală a SUA din 2008 a trecut de la un interval de 0% la un interval de 0, 25%. Astfel, rata efectivă a fondurilor Fed a fost tranzacționată în acest interval de atunci și a înregistrat o medie de aproximativ 13, 2 puncte de bază.
Calculul creșterii ratei dobânzii pentru contractele futures depinde dacă Fed se întoarce la o țintă specifică sau își ridică intervalul cu 25 de puncte de bază. Fed va stabili noua gamă, iar reacția investitorilor la cele două rate determină calculul probabilității unei creșteri implicate de futures. De exemplu, dacă rata efectivă a fondurilor Fed este mai aproape de capătul inferior al gamei băncii centrale, probabilitatea creșterii ratei implicate de contractele futures ale fondurilor Fed este mai mare. Dacă rata efectivă a fondurilor Fed crește cu 37, 5 puncte de bază, atunci probabilitatea este de aproximativ 70%. Cu toate acestea, dacă rata efectivă a fondurilor Fed este în intervalul mai mare, atunci probabilitatea creșterii ratei este mai mică.
