Poate un investitor să obțină un avantaj pe piețe? Depinde de cine întrebi. De mult timp s-a discutat dacă piețele sunt aleatorii sau ciclice. Fiecare parte susține că are dovezi care să dovedească cealaltă greșeală. Susținătorii de mers aleatoriu consideră că piețele urmează o cale eficientă în care nicio formă de analiză nu poate oferi o margine statistică. Atât analiștii fundamentali, cât și cei tehnici, pe de altă parte, consideră că există un anumit ritm pe piețele pe care analiza atentă poate ajuta la descoperirea acestora, oferind cel puțin un avantaj ușor.
Teoria eficientă a pieței
Principiul de bază al susținătorilor de mers aleatoriu este ipoteza eficientă a pieței. Ideea EMH afirmă că toate informațiile cunoscute sunt deja incluse în structura prețurilor unei garanții. Prin urmare, nicio informație cunoscută nu poate ajuta un investitor să obțină un avantaj pe piață. În plus, această ipoteză include ideea că toate evenimentele viitoare de știri sunt imprevizibile și, prin urmare, investitorii nu pot să se poziționeze într-o anumită securitate în privința rezultatului scontat la un eveniment viitor. Citiți mai departe pentru a afla cât de analiști fundamentali și tehnici ar putea contracara această idee.
Analiză fundamentală
Analiza fundamentală este un studiu al situației actuale a unei companii în ceea ce privește potențialul acesteia atât pentru sustenabilitate, cât și pentru creșterea viitoare. Un analist fundamental poate decide să cumpere un stoc dacă consideră că o companie are un bilanț puternic, cu datorii reduse și creșterea câștigurilor pe acțiune peste medie. Acești analiști nu ar fi de acord cu teoria eficientă a pieței, credând că nu putem folosi aceste informații cunoscute pentru a lua o decizie de investiții cu privire la performanțele viitoare ale prețurilor.
În cartea sa „24 Lecții esențiale pentru succesul investițiilor” (2007), William O'Neil afirmă că „Din studiul nostru asupra celor mai de succes stocuri din trecut, împreună cu ani de experiență, am constatat că trei din patru dintre cele mai mari câștigătorii au fost stocuri de creștere, companii cu câștiguri anuale pe acțiuni în creștere în medie cu 30% sau mai mult - pentru fiecare din ultimii trei ani - înainte de a face cele mai mari câștiguri de preț. " Este de la sine înțeles că rezultatele acestui studiu par să intre în conflict cu credința EMH că nici o informație cunoscută nu poate ajuta unul să obțină un avantaj pe piață.
Dacă cineva dorește să își facă propria cercetare cu privire la utilitatea analizei fundamentale, o bună resursă pentru colectarea diverselor informații fundamentale despre companii este pagina EDGAR a site-ului web SEC, de la care se poate accesa anual (10-K) și rapoarte trimestriale (10 Q), precum și alte informații financiare pentru toate companiile listate.
Analiza tehnica
Analiza tehnică se învârte în jurul credinței că comportamentul investitorilor se repetă în timp. Dacă cineva poate recunoaște aceste tipare, el sau ea pot beneficia folosindu-le pentru a prezice potențial mișcarea viitoare a prețurilor. Cea mai de bază din analiza tehnică este suportul și rezistența. Un exemplu de sprijin ar fi dacă un stoc a tranzacționat lateral în intervalul de 20 de dolari timp de câteva luni și apoi începe să crească. Gama de 20 de dolari poate acționa ca zonă de sprijin pentru orice corecție pe termen scurt. Logica aici este că gama de 20 de dolari reprezintă decizia colectivă a multor investitori de a cumpăra acțiuni în acea zonă. O revenire a gamei de 20 de dolari îi va returna doar la punctul în care și-au achiziționat acțiunile.
Analiștii tehnici consideră că investitorii nu sunt susceptibili să vândă decât dacă are loc o pauză semnificativă sub această zonă. Cu cât este mai lungă perioada de timp în care se dezvoltă o zonă de sprijin, cu atât reprezintă mai mulți investitori și, prin urmare, se poate dovedi mai puternic. O zonă de sprijin care s-a dezvoltat doar pentru o zi sau cam atât se va dovedi probabil nesemnificativă, deoarece nu reprezintă mulți investitori.
Rezistența este opusă susținerii. Un stoc care a fost în tendință chiar sub 20 de dolari pentru o perioadă de timp poate avea probleme de rupere deasupra acestei zone. Din nou, analiștii tehnici ar susține că motivul este comportamentul uman. Dacă investitorii au identificat că 20 de dolari reprezintă o zonă de vânzare bună, fie pentru a rezerva profituri pe poziții lungi existente, fie pentru a iniția noi poziții scurte, vor continua să facă acest lucru până când piața se dovedește altfel. Este important de menționat că, odată ce sprijinul este rupt, acesta poate deveni rezistență și invers.
Desigur, ideile de sprijin și rezistență sunt doar orientări. Nimic din piață nu este niciodată garantat. Investitorii prudenți folosesc întotdeauna o strategie de gestionare a riscurilor pentru a determina când trebuie să părăsească o poziție în cazul în care piața se opune împotriva lor.
O plimbare întâmplătoare
Susținătorii de mers aleatoriu nu cred că analiza tehnică are nicio valoare. În cartea sa „A Random Walk Down Wall Street” (1973), Burton G. Malkiel compară graficul prețurilor acțiunilor cu graficul unei serii de rezultate ale lansării monedelor. El și-a creat graficul astfel: Dacă rezultatul unei aruncări a fost capete, pe o diagramă a fost trasată o ridicătură de jumătate de punct; în cazul în care rezultatul a fost cozi, a fost trasat un caz de jumătate de punct. Odată ce a fost creat în acest mod un grafic al rezultatelor unei serii de aruncări de monede, sa postat că arăta foarte mult ca o diagramă a stocurilor. Acest lucru a dus la implicația că un grafic al prețurilor acțiunilor este la fel de aleatoriu ca un grafic care înfățișează rezultatele unei serii de tranzacții.
Pentru tehnicienii de pe bursă, această afirmație nu este o comparație adevărată, deoarece folosind flipuri de monede, el a modificat sursa de intrare. Graficele de stocuri sunt rezultatul deciziilor umane, care sunt departe de a fi aleatorii. Flipurile monedelor sunt cu adevărat aleatorii, întrucât nu avem control asupra rezultatului, dar ființele umane au control asupra propriilor decizii. Un exemplu binecunoscut pe care l-ar putea folosi un tehnician pentru a contracara această afirmație este acela de a produce un grafic pe termen lung al mediei industriale Dow Jones care demonstrează ciclul de 40 de luni. Ciclul de 40 de luni, cunoscut și sub numele de ciclu de patru ani, a fost discutat mai întâi de profesorul de economie Wesley C. Mitchell, când a menționat că economia americană a intrat în recesiune aproximativ la fiecare 40 de luni. Acest ciclu poate fi observat căutând valori minime ale pieței financiare aproximativ la fiecare 40 de luni. Un tehnician de piață ar putea întreba care sunt șansele de a reproduce acest tip de regularitate cu rezultatele unei serii de bilete.
Linia de jos
Dezbaterea dintre cei care cred într-o piață eficientă și cei care cred că piețele urmează o cale oarecum ciclică va continua probabil pentru viitorul previzibil. Poate că răspunsul se află undeva între ele. Piețele pot fi într-adevăr ciclice cu elemente aleatorii pe parcurs.
