Futures și opțiuni sunt ambele instrumente derivate, ceea ce înseamnă că își derivă valoarea dintr-un activ sau instrument de bază. Atât viitorul, cât și opțiunile au propriile avantaje și dezavantaje. Unul dintre avantajele opțiunilor este evident. Un contract de opțiune oferă cumpărătorului contractului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau de a vinde un activ sau un instrument financiar la un preț fix la sau înaintea unei luni viitoare prestabilite. Aceasta înseamnă că riscul maxim pentru cumpărător al unei opțiuni este limitat la prima plătită.
Dar viitorul are unele avantaje semnificative față de opțiuni. Un contract futures este un acord obligatoriu între un cumpărător și un vânzător pentru a cumpăra sau vinde un activ sau un instrument financiar la un preț fix la o lună viitoare predeterminată. Deși nu sunt pentru toți, sunt potriviți pentru anumite investiții și anumite tipuri de investitori. (Pentru lectură aferentă, consultați: Bazele futures )
Mai jos, vă prezentăm cinci avantaje ale viitorului față de opțiuni:
- Viitorul este excelent pentru tranzacționarea anumitor investiții: de exemplu, viitorul nu poate fi cel mai bun mod de a tranzacționa stocuri, dar este o modalitate excelentă de a tranzacționa investiții specifice, cum ar fi mărfuri, valute și indici. Caracteristicile lor standardizate și nivelurile foarte ridicate de îndatorare le fac deosebit de utile investitorului cu amănuntul tolerant la risc. Pârghia mare permite acelor investitori să participe la piețe la care altfel nu ar fi putut avea acces. Costuri de tranzacționare anticipate fixe: Cerințele de marjă pentru futures majore de marfă și monedă sunt cunoscute, deoarece acestea au fost relativ nemodificate de ani de zile. Cerințele de marjă pot fi ridicate temporar atunci când un activ este deosebit de volatil, dar în cele mai multe cazuri, acestea sunt neschimbate de la un an la altul. Aceasta înseamnă că un comerciant știe în prealabil cât de mult trebuie pus ca marjă inițială. Pe de altă parte, prima de opțiune plătită de un cumpărător de opțiuni poate varia semnificativ, în funcție de volatilitatea activului de bază și a pieței largi. Cu cât este mai volatilă piața de bază sau largă, cu atât prima este plătită de cumpărătorul opțiunii. (Pentru mai multe, consultați: Ce costă un contract futures? ) Fără decădere în timp: Acesta este un avantaj substanțial al contractelor futures față de opțiuni. Opțiunile pierd riscul de active, ceea ce înseamnă că valoarea lor scade în timp - fenomen cunoscut sub numele de degradare a timpului. O serie de factori influențează degradarea timpului unei opțiuni, unul dintre cei mai importanți fiind timpul până la expirare. Un comerciant de opțiuni trebuie să acorde atenție degradării timpului, deoarece poate eroda grav rentabilitatea unei poziții de opțiune sau poate transforma o poziție câștigătoare într-una care pierde. Pe de altă parte, viitorul nu trebuie să facă față cu decăderea timpului. Lichiditatea: Acesta este un alt avantaj major al viitorului față de opțiuni. Majoritatea piețelor futures sunt foarte profunde și lichide, în special în mărfurile, valutele și indexurile cele mai des tranzacționate. Acest lucru dă naștere la distribuții înguste de cerere de ofertă și îi asigură pe comercianții că pot intra și ieși poziții atunci când este necesar. Opțiunile, pe de altă parte, pot să nu aibă întotdeauna suficientă lichiditate, în special pentru opțiunile care sunt departe de prețul grevei sau expiră bine în viitor. Prețul este mai ușor de înțeles: prețurile futures sunt intuitiv ușor de înțeles. În conformitate cu modelul de preț al costului de transport, prețul futures ar trebui să fie același ca prețul la vedere actual, plus costul de transportare (sau stocare) a activului de bază până la scadența contractului futures. În cazul în care prețurile spot și futures nu ar fi aliniate, ar exista o activitate de arbitraj și ar remedia dezechilibrul. Prețul opțiunilor, pe de altă parte, se bazează, în general, pe modelul Black-Scholes, care folosește un număr de intrări și este notoriu dificil pentru înțelegerea investitorului mediu.
Linia de jos
În timp ce avantajele opțiunilor față de viitor sunt bine documentate, futures-urile au și o serie de avantaje față de opțiuni, cum ar fi adecvarea lor pentru tranzacționarea anumitor investiții, costuri de tranzacționare în avans, lipsa de scădere a timpului, lichiditatea și un model de preț mai ușor.
