Flux de numerar gratuit către firmă - definiția fcff

Ce este fluxul de numerar gratuit la firmă - FCFF?

Fluxul de numerar gratuit către firmă (FCFF) reprezintă suma fluxului de numerar din operațiunile disponibile pentru distribuire după cheltuielile cu amortizarea, impozitele, capitalul de lucru și investițiile sunt contabilizate și plătite. FCFF este, în esență, o evaluare a rentabilității unei companii după toate cheltuielile și reinvestirile. Este unul dintre numeroasele repere utilizate pentru a compara și analiza starea de sănătate financiară a unei firme.

Cheie de luat cu cheie

Fluxul de numerar gratuit către firmă (FCFF) reprezintă fluxurile de numerar din operațiunile disponibile pentru distribuție după cheltuieli cu amortizarea, impozitele, capitalul de lucru și investițiile sunt contabilizate. Fluxul de numerar gratuit este probabil cel mai important indicator financiar al valorii bursiere a unei companii. Valoarea pozitivă FCFF indică faptul că firma rămâne numerar după cheltuieli. O valoare negativă indică faptul că firma nu a generat venituri suficiente pentru a-și acoperi costurile și activitățile de investiții.

Formula pentru FCFF este

Calculul pentru FCFF poate lua mai multe forme și este important să înțelegeți fiecare versiune. Ecuația cea mai comună este prezentată ca:

$\begin{matrix} FCFF = NI + NC + (eu \times (1 - TR)) - LI - IWC \\ Unde: \\ NI = Venit net \\ NC = Taxe fără numerar \\ eu = Interes \\ TR = Cota de impozitare \\ LI = Investiții pe termen lung \\ IWC = Investiții în capitalul de lucru \end{matrix} \ begin {align} & \ text {FCFF} = \ text {NI} + \ text {NC} + ( text {I} times (1 - \ text {TR})) - \ text {LI} - \ text {IWC} \ & \ textbf {unde:} \ & \ text {NI} = \ text {Venit net} \ & \ text {NC} = \ text {Cheltuieli fără numerar} \ & \ text {I} = \ text {Dobânzi} \ & \ text {TR} = \ text {Cota impozitului} \ & \ text {LI} = \ text {Investiții pe termen lung} \ & \ text {IWC} = \ text {Investiții în capitalul de lucru} \ \ end {aliniat}$ FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWCwhere: NI = Venit netNC = Cheltuieli fără numerarI = DobândăTR = Rata fiscală LI = Investiții pe termen lungIWC = Investiții în capitalul de lucru

Cum se calculează FCFF

Fluxul de numerar gratuit către firmă poate fi, de asemenea, calculat folosind alte formulări. Alte formulări ale ecuației de mai sus includ:

$\begin{matrix} FCFF = CFO + (IE \times (1 - TR)) - CAPEX \\ Unde: \\ CFO = Fluxul de numerar din operațiuni \\ IE = Cheltuieli de dobândă \\ CAPEX = Cheltuieli de capital \end{matrix} \ begin {align} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + ( text {IE} times (1 - \ text {TR})) - \ text {CAPEX} \ & \ textbf {unde: } \ & \ text {CFO} = \ text {Fluxul de numerar din operațiuni} \ & \ text {IE} = \ text {Cheltuieli de dobândă} \ & \ text {CAPEX} = \ text {Cheltuieli de capital} \ \ end {aliniat}$ FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX Unde: CFO = Fluxul de numerar din operațiuniIE = Cheltuieli de dobândăCAPEX = Cheltuieli de capital

$\begin{matrix} FCFF = (EBIT \times (1 - TR)) - D - LI - IWC \\ Unde: \\ EBIT = Câștiguri înainte de dobândă și taxe \\ D = Depreciere \end{matrix} \ begin {align} & \ text {FCFF} = ( text {EBIT} times (1 - \ text {TR})) - \ text {D} - \ text {LI} - \ text {IWC} \ & \ textbf {unde:} \ & \ text {EBIT} = \ text {Câștiguri înaintea dobânzilor și impozitelor} \ & \ text {D} = \ text {Amortizare} \ \ end {aliniat}$ FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWCwhere: EBIT = Câștiguri înainte de dobânzi și impoziteD = Amortizare

$\begin{matrix} FCFF = (EBITDA \times (1 - TR)) + (D \times TR) - LI \\ - IWC \\ Unde: \\ EBITDA = Câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizare \\ și amortizare \end{matrix} \ begin {align} & \ text {FCFF} = ( text {EBITDA} times (1 - \ text {TR})) + ( text {D} times \ text {TR}) - \ text {LI } \ & \ phantom { text {FCFF} =} - \ text {IWC} \ & \ textbf {unde:} \ & \ text {EBITDA} = \ text {Câștiguri înainte de dobândă, taxe, depreciere} \ & \ text {și amortizare} \ \ end {aliniat}$ FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWCwhere: EBITDA = Câștiguri înainte de dobândă, impozite, depreciere și amortizare

Înțelegerea fluxului de numerar gratuit

Ce vă spune fluxul de numerar gratuit către firmă?

FCFF reprezintă numerarul disponibil investitorilor după ce o companie își plătește toate costurile de afaceri, investește în active curente (de exemplu, inventar) și investește în active pe termen lung (de exemplu, echipamente). FCFF include deținătorii de obligațiuni și acționarii atunci când au în vedere banii rămași pentru investitori.

Calculul FCFF este o bună reprezentare a operațiunilor companiei și a performanței acesteia. FCFF ia în considerare toate intrările de numerar sub formă de venituri, toate ieșirile de numerar sub formă de cheltuieli obișnuite și toate banii reinvestiți pentru a dezvolta afacerea. Banii rămași după efectuarea tuturor acestor operațiuni reprezintă FCFF-ul unei companii.

Fluxul de numerar gratuit este probabil cel mai important indicator financiar al valorii bursiere a unei companii. Valoarea / prețul unui stoc este considerat a fi însumarea fluxurilor de numerar viitoare preconizate ale companiei. Cu toate acestea, stocurile nu au întotdeauna prețuri exacte. Înțelegerea FCFF a unei companii permite investitorilor să testeze dacă un stoc este corect evaluat. FCFF reprezintă, de asemenea, capacitatea unei companii de a plăti dividende, de a efectua achiziții de acțiuni sau de a rambursa deținătorii de datorii. Orice investitor care dorește să investească în obligațiuni corporative sau capitaluri publice ale unei companii ar trebui să verifice FCFF-ul acesteia.

O valoare pozitivă FCFF indică faptul că firma rămâne numerar după cheltuieli. O valoare negativă indică faptul că firma nu a generat venituri suficiente pentru a-și acoperi costurile și activitățile de investiții. În acest caz, un investitor ar trebui să sape mai adânc pentru a evalua de ce se întâmplă acest lucru. Poate fi rezultatul unui scop specific de afaceri, ca în cazul companiilor de înaltă creștere a tehnologiei, care iau investiții constante în afara, sau ar putea fi un semnal al problemelor financiare.

Exemplu de FCFF

Dacă ne uităm la declarația de fluxuri de numerar a Exxon, vedem că compania a avut 8.519 miliarde USD în flux de numerar (mai jos, în albastru). De asemenea, compania a investit într-o instalație și echipamente noi, achiziționând active de 3, 349 miliarde USD (în roșu). Achiziția este o cheltuială în numerar CAPEX. În aceeași perioadă, Exxon a plătit 300 de milioane de dolari în dobânzi sub rezerva unei cote de impozitare de 30%.

Fluxuri de numerar Exxon

FCFF poate fi calculat folosind această versiune a formulei:

$\begin{matrix} FCFF = CFO + (IE \times (1 - TR)) - CAPEX \end{matrix} \ begin {align} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + ( text {IE} times (1 - \ text {TR})) - \ text {CAPEX} \ \ end {aliniat}$ FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX

În exemplul de mai sus, FCFF ar fi astfel calculat după cum urmează:

$\begin{matrix} FCFF = & $ 8.519 Milion + ($ 300 Milion \times (1 - . 30)) - \\ $ 3.349 Milion \\ = & $ 5.38 Miliard \end{matrix} \ begin {align} text {FCFF} = & \ \ $ 8, 519 \ text {Million} + ( 300 $ \ text {Milioane} times (1 -.30)) - \\ \ phantom { text {FCFF} = } & \ \ $ 3, 349 \ text {Milioane} \ = & \ \ $ 5.38 \ text {Miliarde} \ \ end {aliniat}$ FCFF = FCFF == 8.519 milioane USD + (300 milioane USD × (1 −30)) - 3.349 milioane USD 5.38 miliarde USD

Diferența dintre fluxul de numerar și FCFF

Fluxul de numerar este suma netă a numerarului și a echivalentelor de numerar transferate către și către o companie. Fluxul de numerar pozitiv indică faptul că activele lichide ale unei companii cresc, ceea ce îi permite să deconteze datorii, să reinvesteze în activitatea sa, să returneze bani acționarilor și să plătească cheltuieli.

Fluxul de numerar este raportat în contul de fluxuri de numerar, care conține trei secțiuni care detaliază activitățile. Aceste trei secțiuni sunt fluxuri de numerar din activități operaționale, activități de investiții și activități de finanțare.

FCFF este fluxurile de numerar pe care le produce o companie prin operațiunile sale după scăderea oricăror cheltuieli de numerar pentru investiții în imobilizări precum imobilizări corporale, precum și după cheltuieli cu amortizarea, impozitele, capitalul de lucru și dobânzile. Cu alte cuvinte, fluxul de numerar gratuit către firmă este numerarul rămas după ce o companie și-a achitat cheltuielile de exploatare și cheltuielile de capital.

Limitările FCFF

Deși oferă o multitudine de informații valoroase pe care investitorii le apreciază cu adevărat, FCFF nu este infailibil. Companiile meșteșugărești au încă libertate în ceea ce privește calitatea de contabilitate. Fără un standard de reglementare pentru determinarea FCFF, investitorii sunt deseori de acord cu exactitatea articolelor care trebuie și nu trebuie tratate ca cheltuieli de capital.

Astfel, investitorii trebuie să fie cu ochii pe companiile cu niveluri ridicate de FCFF pentru a vedea dacă aceste companii sub-raportează cheltuieli de capital și cercetare și dezvoltare. Companiile pot, de asemenea, să impulsioneze temporar FCFF prin întinderea plăților, prin întărirea politicilor de colectare a plăților și epuizarea stocurilor. Aceste activități diminuează datoriile curente și modificările capitalului circulant, dar impactul este probabil să fie temporar.

Cuprins: