Ce este sistemul național de piață (SNM)?
Sistemul de piață național (NMS) promovează transparența pieței libere, reglementând modul în care toate schimburile majore dezvăluie și execută tranzacțiile. Este sistemul de tranzacționare de capitaluri proprii și îndeplinirea comenzilor în SUA care constă în funcții de tranzacționare, compensare, depozitare și distribuție de cote. NMS guvernează activitățile tuturor burselor oficiale din SUA și ale pieței NASDAQ.
Cheie de luat cu cheie
- Sistemul național de piață (SNM) promovează transparența pieței libere, reglementând modul în care toate schimburile majore dezvăluie și execută tranzacțiile. Pentru a facilita distribuția echitabilă a informațiilor, NMS impune ca schimburile să facă oferte și oferte disponibile și vizibile atât pentru investitorii individuali cât și pentru instituțiile instituționale. În 2005, SEC a emis Regulamentul Sistemului Național al Pieței (Reg. NMS) pentru consolidarea NMS și cont pentru schimbarea tehnologiei.
Înțelegerea sistemului național de piață (SNM)
Sistemul Național al Pieței, care a fost creat prin modificările privind valorile mobiliare din 1975, este supravegheat de Asociația Națională a Dealerilor de Valorile Mobiliare (NASD) și NASDAQ. NMS guvernează tranzacțiile bazate pe schimburi, cum ar fi la Bursa din New York și tranzacțiile OTC pe NASDAQ. În scopuri practice, NASDAQ este considerat un schimb, chiar dacă negocierile au loc direct între markerii de piață.
Pentru a facilita distribuția echitabilă a informațiilor, SNM impune ca schimburile să facă ofertele și ofertele (cereți prețul) disponibile și vizibile atât pentru investitorii cu amănuntul, cât și pentru investitorii instituționali. Avantajele sunt o creștere a lichidității și prețuri mai bune. Cu toate acestea, sistemul îngreunează instituțiile și investitorii mari să execute tranzacții mari neobservate. Unii oameni susțin că această vizibilitate a împins un astfel de schimb de tranzacționare, alimentând extinderea schimburilor private, numite pooluri întunecate.
NMS vs. alte OTC
NASDAQ este cel mai ridicat dintre cele patru niveluri de tranzacționare over-the-counter (OTC), unde companiile trebuie să îndeplinească criterii specifice de capitalizare, rentabilitate și activitate de tranzacționare. De asemenea, NASDAQ oferă informații de tranzacționare internațională mai cuprinzătoare, care sunt disponibile pentru nivelurile inferioare ale stocurilor OTC. Informațiile includ prețurile de ultimă vânzare, prețurile zilnice mari și mici, volumul cumulat și ofertele și cererea ofertelor. Aici, producătorii de piață trebuie să raporteze prețurile tranzacționate efectiv și să dimensioneze acțiunile în 90 de secunde de la tranzacție. Această cerință contrastează cu raportarea în timp real a stocurilor OTC de tip NM, cu nivel inferior.
NASDAQ, deși este totuși un sistem descentralizat pentru tranzacționarea de stocuri fără vânzare, este un schimb virtual cu toate reglementările, cerințele și garanțiile care vin cu case de compensare. Alte piețe OTC au considerabil mai puține reguli și garanții.
Piețele OTC se descompun în trei niveluri, denumite OTCQX, OTCQB și Rozuri. Cerințele de listare scad cu fiecare nivel. De asemenea, toate aceste piețe sunt mai puțin stricte decât schimburile acoperite de sistemul național de piață.
Regulamentul Sistemului Național al Pieței (Reg. NMS)
Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC) a văzut necesitatea consolidării SNM și a contului pentru schimbarea tehnologiei. În 2005, au emis Regulamentul Sistemului Național al Pieței (Reg NMS), care conține patru componente principale.
- Regula privind protecția comenzilor își propune să garanteze investitorilor cel mai bun preț la executarea comenzii. Regula elimină capacitatea de a fi tranzacționate sau executate comenzi la un preț mai slab. Accesul îmbunătățit la ofertele din centrele de tranzacționare din NMS se datorează regulii de acces. Regula necesită taxe de acces mai mari și mai mici. Regula Sub-Penny prevede oferte uniforme prin setarea creșterii la nu mai puțin de un cent. Regula se aplică tuturor stocurilor listate cu peste 1 dolar pe acțiune. Normele de date privind piața alocă venituri organizațiilor de autoreglare care promovează și îmbunătățesc accesul la date de piață.
Probabil cea mai importantă dintre aceste reguli a fost protecția comenzii sau furnizarea comerțului. Execuțiile comerciale sunt furnizate la cel mai bun preț, indiferent unde este disponibil cel mai mic preț.
Criticii s-au plâns că solicită comercianților să tranzacționeze pe un loc de tranzacționare cu cel mai mic preț, chiar dacă ar prefera să facă afaceri pe site cu cea mai rapidă execuție sau cu cea mai bună fiabilitate. Sentimentul a fost că ar rezulta în rezultate mai proaste pentru comenzile instituționale cu toate costurile luate în considerare.
