Ce este valoarea deplină?
Valoarea completă este un termen folosit pentru a descrie o tranzacționare a activelor la un preț corect. Valoarea completă este atinsă atunci când valoarea calculată a unui activ, valoarea sa intrinsecă, este aceeași cu valoarea sa de piață, prețul la care poate fi cumpărat sau vândut pe piața deschisă.
Cheie de luat cu cheie
- Se spune că un activ a atins valoarea maximă atunci când valoarea sa intrinsecă, valoarea percepută, este egală cu prețul său de piață. Când un activ a ajuns la o evaluare completă, se spune că nu este nici supraevaluat, nici subvaluat. Piața este, în general, ineficientă, ceea ce înseamnă că evaluările percepute ale activelor diferă adesea de cât comercializează pe piața deschisă. Investitorii profesioniști pot fi de acord cu punctul în care se atinge valoarea completă, având în vedere estimări diferite ale valorii intrinseci.
Înțelegerea valorii depline
Conform ipotezei eficiente a pieței (EMH), valoarea de piață a unui activ ar trebui să fie întotdeauna egală cu adevărata sa valoare intrinsecă. În realitate, din mai multe motive, activele rareori se tranzacționează la valoarea lor deplină.
Aceasta explică de ce expresia „cumpărați scăzut, vindeți ridicat” este legată atât de des. Investitorii de valoare cred că există o mulțime de companii subestimate care pot fi cumpărate sub valoarea lor intrinsecă. Ideea este că achiziționarea de acțiuni trecute cu vederea va produce profituri mai mari pe termen lung, deoarece alți investitori vor începe treptat să își recunoască meritele, împingând prețurile acțiunilor pentru a reflecta adevărata lor valoare (valoarea totală) sau, chiar mai bine, poate supraevaluarea lor.
Adesea, evaluarea pe piață a unui activ diferă de valoarea intrinsecă a activului.
Atunci când un activ a ajuns la o evaluare completă, se spune că acesta nu este nici supraevaluat, nici subevaluat. Administratorii și analiștii de portofoliu urmăresc adesea evaluarea completă ca o indicație a unui moment adecvat pentru a vinde un activ, deși investitorii profesioniști pot fi de acord cu privire la punctul în care se atinge valoarea completă, având în vedere estimări diferite ale valorii intrinseci.
Metoda valorii complete
Analiza fundamentală este cea mai frecvent utilizată de către analiști pentru a determina valoarea intrinsecă a unui activ, cum ar fi un stoc și dacă acesta tranzacționează la valoarea sa maximă. Analiștii fundamentali studiază orice poate afecta valoarea unui activ, inclusiv condițiile economice și industriale, starea de sănătate a finanțelor unei companii și eficiența și evidența echipei sale de conducere.
Scopul final al analizei fundamentale este de a produce o valoare cantitativă pe care un investitor o poate compara cu prețul curent de piață al unei valori mobiliare.
Cash is King
De multe ori, analiștii se vor concentra pe numerar pentru a determina valoarea intrinsecă a unei companii. O metodă care este deosebit de populară este calcularea fluxului de numerar actualizat (DCF).
Pe scurt, analiza DCF încearcă să descopere valoarea unei companii astăzi, bazată pe proiecții a câtului flux de numerar va genera în viitor. Obiectivul este de a estima banii pe care un investitor ar primi-o dintr-o investiție, ajustată pentru valoarea în timp a banilor.
Limitări ale valorii complete
Datorită nenumăratelor variabile implicate în determinarea valorii intrinseci, inclusiv a procesului dificil de evaluare a imobilizărilor necorporale, estimările valorii intrinseci pot varia între analiști. În consecință, lipsa de consens face imposibilă stabilirea dacă un activ tranzacționează la prețul de piață corect sau nu.
De asemenea, se pot ajunge la diferite evaluări intrinseci, deoarece nu toți investitorii au același acces la datele unui activ dat. Interpretarea lor asupra valorii activului va informa decizia lor despre ce merită și despre ce sunt dispuși să plătească pentru aceasta, pe piața deschisă. În general, toate aceste acțiuni ale investitorilor vor afecta evaluarea de piață a activului.
De asemenea, oferta și cererea pot juca un rol în stabilirea prețului de piață. Dacă investitorii în ansamblu determină faptul că un stoc este o investiție atractivă, dar numărul de acțiuni este insuficient pentru a răspunde tuturor cererii lor de stoc, prețul acțiunilor poate crește, chiar mai departe de valoarea intrinsecă a stocului.
În plus, sentimentul de piață poate avea o influență asupra prețului pieței. De exemplu, bârfa inactivă despre o companie poate distruge prețul acțiunii sale, ducând-o la tranzacționare sub valoarea ei intrinsecă reală.
