Ce este Gamma
Gamma este rata de modificare a deltei unei opțiuni pe o mișcare de un punct în prețul activului de bază. Gamma este o măsură importantă a convexității valorii unui derivat, în raport cu baza. O strategie de acoperire a delta încearcă să reducă gama pentru a menține o acoperire pe o gamă mai largă de prețuri. O consecință a reducerii gama este însă că alfa va fi, de asemenea, redus.
Gamma
Bazele Gammei
Gamma este primul derivat al deltei și este utilizat atunci când se încearcă evaluarea mișcării prețurilor unei opțiuni, în raport cu suma din care se află sau în afara banilor. În aceeași privință, gama este a doua derivată a prețului unei opțiuni în raport cu prețul de bază. Atunci când opțiunea măsurată este adâncă sau în afara banilor, gama este mică. Când opțiunea este aproape sau la bani, gama este cea mai mare. Toate opțiunile care sunt pe o poziție lungă au o gamă pozitivă, în timp ce toate opțiunile scurte au un gamma negativ.
Comportament Gamma
Deoarece măsura delta a unei opțiuni este valabilă doar pentru o perioadă scurtă de timp, gama oferă comercianților o imagine mai precisă a modului în care delta opțiunii se va schimba în timp, odată cu modificarea prețului de bază. Delta este cât de mult se modifică prețul de opțiune în ceea ce privește o modificare a prețului activului de bază.
Ca analogie la fizică, delta unei opțiuni este „viteza” ei, în timp ce gama unei opțiuni este „accelerația” ei.
Gamma scade, apropiindu-se de zero, deoarece o opțiune devine mai profundă în bani și delta se apropie de una. De asemenea, Gamma se apropie de zero cu cât o opțiune iese din bani. Gamma este la cel mai ridicat atunci când prețul este la bani.
Calculul gama este complex și necesită software financiar sau foi de calcul pentru a găsi o valoare precisă. Cu toate acestea, următoarele arată un calcul aproximativ al gama. Luați în considerare o opțiune de apel pe un stoc de bază care are în prezent o deltă de 0, 4. Dacă valoarea stocului crește cu 1 dolar, opțiunea va crește în valoare cu 0, 40 USD, iar delta acesteia se va schimba și ea. După creșterea de 1 dolar, presupunem că delta opțiunii este acum 0, 53. Diferența de 0, 13 în delte poate fi considerată o valoare aproximativă a gama.
Gamma este o măsură importantă, deoarece corectează problemele de convexitate atunci când se angajează în strategii de acoperire. Unii manageri de portofoliu sau comercianți pot fi implicați cu portofolii cu valori atât de mari, încât este necesară chiar mai multă precizie atunci când sunt angajați în acoperire. Se poate folosi un derivat de ordinul al treilea numit „culoare”. Culoarea măsoară rata de modificare a gama și este importantă pentru menținerea unui portofoliu acoperit gama.
Cheie de luat cu cheie
- Gamma este rata de modificare a deltei unei opțiuni, bazată pe o mișcare cu un punct în prețul deltei. Gama este la cel mai înalt atunci când o opțiune este la bani și este la cea mai scăzută atunci când este mai departe de bani.
Exemplu de gamă
Să presupunem că un stoc tranzacționează la 10 USD și opțiunea sa are o deltă de 0, 5 și o gamă de 0, 1. Apoi, pentru fiecare mișcare de 10% din prețul acțiunii, delta va fi ajustată cu un procent de 10%. Aceasta înseamnă că o creștere de 1 dolar va însemna că delta opțiunii va crește la 0, 6. De asemenea, o scădere de 10% va duce la o scădere corespunzătoare a deltei la 0, 4.
