Piața „Marele taur”, care are acum o vechime de zece ani, va vedea sfârșitul zilelor sale de glorie ca o creștere economică descrescătoare, ratele dobânzilor mai mari și datoriile de montare cântăresc pe piață, potrivit unor urși de pe Wall Street și după cum a raportat CNBC.
Într-o notă recentă, strategul șef de investiții, Bank of America, Merrill Lynch, Michael Hartnett, a analizat starea piețelor la 10 ani după criza financiară. El se așteaptă ca, în următoarea fază de piață, investitorii să obțină profituri mult mai mici și că cea mai mare parte a profiturilor va fi concentrată în activele suferite pe parcursul recent pe piața taur.
Cumpărați elemente inflaționiste pentru a proteja împotriva pierderilor răspândite: BofAML
Hartnett a menționat natura deflaționistă unică a pieței taurilor, în timp ce stocurile au crescut la valori maxime, comisioanele de brokeraj au scăzut la 30 de miliarde de dolari de la 80 de miliarde de dolari din 2000, după cum a subliniat Business Insider. Activele deflaționiste, cum ar fi obligațiunile guvernamentale, obligațiunile americane de gradul de investiții, S&P 500, acțiunile discreționare ale consumatorilor din SUA, stocurile de creștere și creditul cu randament ridicat din SUA au depășit grupul inflaționist, inclusiv bunuri precum mărfuri, valori mobiliare protejate de inflația de trezorerie, stocuri de piață dezvoltată (exclusiv SUA și Canada), băncile americane, stocurile valorice și numerar. Hartnett se așteaptă ca această tendință să se întoarcă, întrucât băncile centrale se vor adăuga la valoarea de deja 12 miliarde de dolari în diferite programe de relaxare care au înregistrat 713 reduceri ale dobânzii la nivel global.
„The Great Bull Dead: sfârșitul excesului de lichiditate = sfârșitul randamentelor în exces”, a spus strategul. În timp ce un stimul al Rezervei Federale a Statelor Unite, care și-a ancorat rata dobânzii aproape de zero timp de șapte ani, a determinat S&P 500 să crească cu aproximativ 335% de la scăderea crizei, după cum a menționat CNBC, intenționează să pună capăt cumpărăturilor de active și să crească treptat ratele care vor pompa frâne din nou.
Hartnett recomandă investitorilor să se concentreze pe „inegalitate, inovație și nemurire”, care ar beneficia în mod disproporționat companiile farmaceutice și perturbatorii din industria tehnologică, precum și jocurile inflației menționate mai sus.
"Fed este acum în mijlocul unui ciclu de strângere, ignorând deflația structurală, concentrându-se pe inflația ciclică", a declarat BofAML. "Până la finalizarea acestui ciclu de drumeție Fed, bănuim că randamentele absolute din activele financiare vor rămâne subțiri și volatile."
Strategul a menționat că relaxarea politicii monetare a contribuit la o creștere în proporție de 82% a datoriei SUA de la implozarea Lehman în septembrie 2008. Între timp, investitorii s-au obișnuit cu politica băncilor centrale în ultimul deceniu și subestimează noua hotărâre a Fed. pentru a normaliza ratele, a declarat el.
Hartnett avertizează că creșterile suplimentare ale ratelor ar putea duce la o curbă a randamentului inversat, care a precedat toate ultimele șapte recesiuni, situație în care randamentele obligațiunilor guvernamentale pe termen scurt depășesc ratele pe termen mai lung.
„Cu toate acestea, Fed spune acum că„ de data aceasta este diferită ”și o curbă plană / inversată nu le va opri drumeția”, a declarat BofAML. "O Fed mult mai neplăcut decât era de așteptat este cel mai probabil catalizator al pierderilor proaspete pe piețele de active."
Hartnett a menționat alte riscuri unice acestui ciclu, inclusiv nebunia de criptocurrency din jurul bitcoinului pe care el îl numește „cea mai mare bulă de până acum”. El a adăugat că atunci când eliminați tehnologia americană din ecuație, stocurile globale sunt în scădere cu 7% în 2018.
