Cine este Harry Markowitz?
Harry Markowitz (1927-) este un economist câștigător al Premiului Nobel, care a conceput teoria portofoliilor moderne, introdusă în cercurile academice în articolul său, „Selecția portofoliului”, apărut în Journal of Finance în 1952. Teoriile lui Markowitz au subliniat importanța portofoliilor, risc, corelațiile dintre valori mobiliare și diversificare. Munca sa, în colaborare cu Merton H. Miller și William F. Sharpe, a schimbat modul în care oamenii au investit. Acești trei intelectuali au împărțit Premiul Nobel pentru economie din 1990. Markowitz este în prezent profesor la Rady School of Management al Universității din California din San Diego.
Harry Markowitz a explicat
În propriile sale cuvinte, Harry Markowitz a spus: "Conceptele de bază ale teoriei portofoliului mi-au venit într-o după-amiază în bibliotecă în timp ce citeam teoria teoriei valorii investiționale a lui John Burr Williams. Williams au propus ca valoarea unui stoc să fie egală cu valoarea actuală a viitorului său. Dividendele viitoare, în condițiile în care viitoarele dividende sunt incerte, am interpretat propunerea lui Williams de a fi evaluarea unui stoc prin dividendele preconizate. Dar, dacă investitorul ar fi interesat doar de valorile preconizate ale valorilor mobiliare, el sau ea ar fi interesați doar de valoarea scontată a portofoliului. și pentru a maximiza valoarea așteptată a unui portofoliu, trebuie să investești doar într-o singură securitate.
Investiția într-o „securitate unică” nu avea sens pentru Markowitz. Astfel, Markowitz s-a angajat să dezvolte teoria portofoliului modern cu fundamentul diversificării bazate pe concepte de risc, rentabilitate, variație și covarianță. Markowitz explică: „Deoarece existau două criterii, riscul și rentabilitatea, era firesc să presupunem că investitorii selectați din setul de combinații de risc-rentabilitate optim Pareto”. Cunoscută drept setul eficient Markowitz, combinația optimă de risc-rentabilitate a unui portofoliu se află pe o frontieră eficientă a rentabilităților maxime pentru un anumit nivel de risc bazat pe construcția portofoliului de varianță medie. Teoria portofoliilor de varianță medie pe care Markowitz a revoluționat s-a extins în cele din urmă la dezvoltarea modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital, o componentă vitală a practicii de gestionare a investițiilor.
