O altă îngrijorare pentru investitorii de acțiuni și obligațiuni este deopotrivă perspectiva scăderilor pe scară largă a datoriei corporative și posibilitatea ca emitenții de o singură dată să poată să-și îndeplinească obligațiile. Aceste temeri sunt stârnite de știrea că PG&E Corp., cu utilități electrice și de gaze din California (PCG), va depune cereri de protecție împotriva falimentului, ca urmare a unor pasive masive provenite de la incendii în 2017 și 2018 care au început pe proprietatea sa. Principala sa filială de funcționare este deja implicită.
Între timp, piața de obligațiuni neplăcute se confruntă cu probleme de lichiditate și, prin urmare, poate suferi o prăbușire completă, dacă este obligat să absoarbă o inundație de îngeri căzuți sau obligațiuni care au scăzut de la gradul de investiții la statutul de junk, avertizează CNBC. Raportul schițează scenariul înfricoșător rezumat mai jos.
Un scenariu de coșmaruri de junk bond
- Valoarea pieței cu un randament ridicat la 5 ani minim de 1, 25 trilioane de dolariLichiditatea, sau capacitatea de a găsi cumpărători dispuși, scade pe piața junk Un număr mare de companii de grad de investiții ar putea fi redus până la junk. O scădere a noilor datorii ar crea o creștere a randamentelor. se montează printre companiile dependente de finanțarea datoriei nesecate
Semnificația pentru investitori
În mod tradițional, utilitățile au fost considerate ca fiind printre cele mai sigure dintre paradisele pentru investitorii care defavorizează riscurile, mărind astfel ondularea de șoc din criza PG&E. Compania se confruntă cu pasive de 30 de miliarde de dolari din incendii, conform unui alt raport CNBC. PG&E a estimat recent că respectarea ordinului unui judecător federal poate costa o sumedenie de 150 de miliarde de dolari, potrivit Bloomberg. Cu toate acestea, la 24 ianuarie 2019, anchetatorii pentru statul California au eliminat PG&E de infracțiuni, după un raport ulterior Bloomberg, trimitându-și stocurile bătute cu aproape 75% în ziua respectivă.
Cele trei mari agenții de rating de obligațiuni au redus PG&E la nivelurile mai scăzute ale statutului de grad de investiții în noiembrie 2018. Recent, au redus-o din nou, până la statutul de obligațiuni, după ce PG&E a anunțat că va depune faliment la 29 ianuarie 2019, pe investitorul instituțional. Ulterior, principala filială a PG&E, Pacific Gas & Electric Co., a fost scufundată în neplată nereușind efectuarea plăților de dobândă programate, pe Reuters. Înainte de știrile pozitive din 24 ianuarie 2019, stocurile PG&E au scăzut cu peste 80% începând cu 8 noiembrie 2018, determinând ca pragul pieței sale să se prăbușească de la aproximativ 24 de miliarde de dolari la 4 miliarde de dolari, conform datelor Yahoo Finance.
Obligațiunile junk au avut un 2018 dur, iFS-ul iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond (HYG) a scăzut cu 2, 0% pe an, pe baza datelor apropiate ajustate de la Yahoo Finance. Acest fond s-a majorat cu 3, 8% YTD până la 24 ianuarie 2019, dar pot fi perioade mai grele. În timp ce diferențele dintre randamentele obligațiunilor nesecate și cele din datoriile Trezoreriei SUA comparabile s-au extins cu 222 puncte de bază de la începutul lunii octombrie 2018 până la începutul lunii ianuarie 2019, aceasta înseamnă doar aproximativ jumătate din lărgirea care a avut loc în perioadele anterioare de stres din 2011 și 2015, relatează Financial Times.
Necazurile pieței de obligațiuni nesigure și a corporațiilor individuale, cum ar fi PG&E, sunt stabilite într-un context mai larg de explozie a sarcinilor datoriei la nivel mondial, atât în rândul guvernelor, întreprinderilor și gospodăriilor. Datoria globală totală este acum la 244 de miliarde de dolari, sau de aproximativ 3, 2 ori mai mare decât PIB-ul global, potrivit Institutului de Finanțe Internaționale, așa cum este citat de Barron. În anul 2000, rata globală a datoriei / PIB a fost de 1, 7 ori.
Într-adevăr, General Electric Co (GE), General Motors Co. (GM) și Ford Motor Co (F) sunt printre companiile cu cel mai înalt grad de investiții care pot fi expuse riscului de a reduce scăderea statutului de junk, conform unui Barron anterior articol. Toate sunt puternic pârâte și se confruntă cu costuri de refinanțare semnificativ mai mari pe măsură ce ratele dobânzii cresc.
Privind înainte
În SUA există aproximativ 2, 7 trilioane de dolari din datoria corporativă cotată BBB, care este cea mai mică categorie de obligațiuni de grad de investiții, notează FT. Un val de reduceri ar putea schimba piața obligațiunilor deja nelegide, care este mai mică de jumătate din această dimensiune. Aceasta poate fi o problemă în creștere dacă creșterea ratelor dobânzilor sau creșterea economiei. Cu toate acestea, în ultimii 10 ani, Indicele obligațiunilor corporative S&P din SUA a înregistrat o bună evoluție, oferind un randament mediu anual de 10, 45%, pe indicii S&P Dow Jones.
