Termenul de junk bond face ca oamenii să se gândească la o investiție fără valoare. Deși a existat o perioadă de peste 30 de ani în urmă, când acest nume a fost câștigat în mod corect, astăzi realitatea este că termenul se referă pur și simplu la obligațiunile emise de întreprinderile cu valoare mai mică decât investițiile. Aceste obligațiuni sunt adesea numite obligațiuni corporative cu randament ridicat. Spre deosebire de denumirea de „junk bond”, unele dintre aceste obligațiuni sunt o opțiune excelentă pentru investitori. Doar pentru că un emitent de obligațiuni este evaluat în prezent la o valoare mai mică decât cea a investiției, aceasta nu înseamnă că obligațiunea nu va reuși. De fapt, în multe, multe cazuri, obligațiunile corporative cu un randament ridicat nu reușesc deloc și plătesc rentabilități mult mai mari decât omologii lor de calitate investițională.
Un alt punct important este faptul că, deși aceste obligațiuni sunt considerate mai riscante decât alte obligațiuni, ele sunt totuși mai stabile (mai puțin volatile) decât piața bursieră, astfel încât oferă un fel de teren intermediar între piața bursieră tradițional mai mare cu plată, cu risc mai mare și o piață a obligațiunilor cu un nivel mai scăzut de plăți mai mici și mai reduse. În cele din urmă, nu se garantează nicio acțiune sau obligațiune care să obțină profituri, iar în marea schemă a oportunităților de investiții, obligațiunile necorespunzătoare nu sunt în niciun caz cea mai riscantă opțiune.
Totuși, având în vedere că sunt mai riscante decât obligațiunile tradiționale, multe obligațiuni necombustibile ar trebui evitate în funcție de circumstanțele specifice ale companiei care le emite. Prin urmare, investitorii acuzați investighează obligațiunile și cântăresc avantajele și contra de la fiecare emitent pentru a determina dacă o anumită obligațiune corporativă cu randament ridicat este sau nu o investiție înțeleaptă.
Avantajele
Există mai multe caracteristici ale obligațiunilor corporative cu randament ridicat care le pot face atractive pentru investitori:
- Acestea oferă o plată mai mare în comparație cu obligațiunile tradiționale de grad de investiții: aceasta este cea mai mare. Totul se reduce la bani. Mai simplu spus, deoarece companiile care emit aceste obligațiuni nu au un rating de investiții, trebuie să ofere un ROI mai mare. Acest lucru înseamnă că, dacă o obligațiune neplăcută va plăti, aceasta va plăti întotdeauna mai mult decât o obligațiune similară pentru gradul de investiții. Dacă compania care emite obligațiunea își îmbunătățește poziția de credit, obligația poate aprecia și ea: atunci când este clar, o companie face lucrurile corecte pentru a-și îmbunătăți poziția de credit, investind în obligațiuni cu randament ridicat înainte de a ajunge la un nivel investițional. o modalitate excelentă de a crește rentabilitatea, în timp ce încă se bucură de securitatea unei obligațiuni de calitate a investițiilor. Investitorii adesea cercetează temeinic companiile care oferă obligațiuni cu un randament ridicat pentru a găsi astfel de „stele în creștere”, așa cum sunt deseori menționate pe piața obligațiunilor. Deținătorii de obligațiuni sunt plătiți înainte de acționari atunci când o companie eșuează. Dacă o afacere este riscantă, dar totuși doriți să investiți în ea, deținătorii de obligațiuni vor fi plătiți mai întâi înainte de acționari în timpul lichidării activelor. În cele din urmă, o companie implicită înseamnă că obligațiunile și acțiunile pe care le-a emis nu au valoare, dar, deoarece deținătorii de obligațiuni primesc mai întâi, au șanse mai mari să recupereze investiții asupra acționarilor în cazul unei astfel de neplată. Încă o dată, denumirea de „junk” poate fi foarte înșelătoare, deoarece astfel de obligațiuni pot oferi în mod clar o investiție mai sigură asupra stocurilor. Acestea oferă o plată mai mare decât obligațiunile tradiționale, dar sunt un ROI mai fiabil decât acțiunile. Primul punct al acestei liste a fost că aceste obligațiuni oferă un ROI mai mare decât obligațiunile tradiționale. Dar, pe partea de flip, acestea oferă, de asemenea, o plată mai fiabilă decât stocurile. În timp ce plata ridicată a acțiunilor poate varia în funcție de performanța companiei, cu o obligațiune corporativă cu randament ridicat, plata va fi consecventă pentru fiecare perioadă de plată, cu excepția cazului în care compania este implicită. Companiile rezistente la recesiune pot fi subestimate. Acordul mare cu obligațiunile corporative cu randament ridicat este acela că, atunci când se înregistrează o recesiune, companiile care emit acestea sunt primele. Cu toate acestea, unele companii care nu au un rating de investiții la obligațiunile lor sunt rezistente la recesiune, deoarece acestea cresc în astfel de momente. Acest lucru face ca companiile care emit aceste tipuri de obligațiuni să fie mai sigure și poate chiar mai atractive în timpul perioadelor de criză economică. Un exemplu excelent al acestor tipuri de companii îl reprezintă retailerii cu reduceri și minerii de aur.
Rețineți că multe dintre companiile care emit aceste obligațiuni sunt companii bune, solide, de renume, care tocmai au căzut în perioadele grele din cauza unui sezon rău, a greșelilor sau a altor dificultăți. Aceste lucruri pot face ca obligațiile unei datorii ale companiei să crească și să scadă ratingul. Cercetarea atentă a pieței, a industriei și a companiei poate ajuta la dezvăluirea dacă compania trece printr-o perioadă dificilă sau dacă sunt îndreptate către implicit. Investitorii de obligațiuni ascuțite analizează în mod regulat oportunitățile de investiții de obligațiuni cu randament ridicat pentru a ajuta la creșterea randamentului portofoliului cu venituri fixe cu mare succes. Acest lucru se datorează faptului că astfel de obligațiuni cu randament ridicat oferă un ROI constant mai mare decât obligațiunile emise de guvern, obligațiunile de grad de investiții sau CD-urile.
De asemenea, investitorii de acțiuni apelează adesea la obligațiuni corporative cu randament ridicat pentru a completa și portofoliile lor. Acest lucru se datorează faptului că astfel de obligațiuni sunt mai puțin vulnerabile la fluctuațiile ratelor dobânzii, astfel încât acestea se diversifică, reduc riscul general și cresc stabilitatea acestor portofolii de investiții cu randament ridicat.
Junk Bond
Contra de obligațiuni corporative cu randament ridicat
Există mai multe aspecte negative ale obligațiunilor corporative cu randament ridicat, pe care investitorii trebuie să le ia în considerare și pentru a face o investiție clară:
- Ratele implicite mai mari. Nu există nicio cale în acest sens, singurul motiv pentru care obligațiunile cu randament ridicat sunt randamentele mari este acela că au cu ele o șansă mai mare de neplată decât obligațiunile tradiționale de investiții. Deoarece o valoare implicită înseamnă că obligațiunile companiei sunt inutile, acest lucru face ca aceste investiții să fie mult mai riscante pentru a fi incluse într-un portofoliu de obligațiuni tradiționale. Cu toate acestea, trebuie menționat faptul că, atunci când o companie implicită, plătește obligațiuni înainte de acțiuni în timpul lichidării, astfel că deținătorii de obligațiuni au încă o securitate mai mare decât investitorii de pe bursă. Când atenuarea riscului este principala preocupare, obligațiile corporative cu randament ridicat ar trebui evitate. Nu sunt la fel de fluide ca obligațiunile de grad investițional. Ca urmare a stigmatismului tradițional atașat „obligațiunilor de junk”, mulți investitori ezită să investească în astfel de obligațiuni. Aceasta înseamnă că revânzarea unei obligațiuni cu randament ridicat poate fi mai dificilă decât o obligațiune tradițională de investiții. Pentru investitorii care doresc să se asigure că au libertatea de a-și revinde obligațiunile, obligațiunile corporative cu randament ridicat nu sunt la fel de atractive. Valoarea / prețul unei obligațiuni corporative cu randament ridicat poate fi afectată de o scădere a ratingului emitentului. Acest lucru este valabil și pentru obligațiunile tradiționale, dar randamentul ridicat este mult mai frecvent afectat de astfel de modificări (riscul de migrare). Dacă ratingul de credit scade mai departe, prețul obligațiunii poate scădea și el, ceea ce poate reduce drastic ROI. Valoarea / prețul unei obligațiuni corporative cu randament ridicat este, de asemenea, afectată de modificările ratei dobânzii. Modificările ratelor dobânzii pot afecta toate obligațiunile, nu doar obligațiunile cu randament ridicat. Dacă rata dobânzii crește, valoarea obligațiunii va scădea. Dacă scade, valoarea crește invers, deci este o stradă cu două sensuri, există doar o șansă mult mai mare ca acest lucru să meargă pe o cale greșită cu o obligațiune cu randament ridicat față de o obligațiune tradițională de investiții. Obligațiunile corporative cu randament ridicat sunt primele care trec în timpul unei recesiuni. În mod tradițional, piața obligațiunilor junk a fost afectată foarte mult de recesiuni. Deși alte obligațiuni pot vedea că valoarea lor crește ca o modalitate de a atrage astfel de investitori în aceste momente, cei care emiteau deja obligațiuni cu randament ridicat nu pot face acest lucru și de multe ori încep să eșue, deoarece alte oportunități de obligațiuni devin mai atractive pentru investitori. Acest lucru înseamnă că, în timpul unei recesiuni, aproape toate obligațiunile de gunoi, cu excepția cazului în care sunt în industrii rezistente la recesiune, prezintă un risc mult mai mare decât cel normal de a deveni inutil.
Linia de jos
Da, obligațiunile corporative cu randament ridicat sunt mai volatile și, prin urmare, mai riscante decât obligațiunile de ordin investițional și cele emise de guvern. Cu toate acestea, aceste valori mobiliare pot oferi, de asemenea, avantaje semnificative atunci când sunt analizate în profunzime. Totul se reduce la bani. Mai simplu spus, deoarece anumiți emitenți nu au un rating de investiții, trebuie să ofere un ROI mai ridicat și, prin urmare, depinde clar de profilurile de risc ale investitorilor.
