Investitorii de acțiuni care se bucură în continuare de o piață de taur din SUA, care a fost mai mult decât triplată față de nivelurile minime de criză financiară, ar trebui să se impună în următoarele luni pentru tulburările de piață pe care nu le-au văzut în ultimii ani. Cât mai mult de 20% din valoare ar putea fi șterse de pe piață în următoarele două luni, pe măsură ce stocurile sunt atrase prin escaladarea tensiunilor comerciale globale, prăbușirea prognozelor de câștig excesiv de optimiste, o scădere accentuată a creșterii economice și agitația politică, spune Vincent. Deluard, directorul strategiei macro globale la INTL FCStone, potrivit unei povești detaliate în Business Insider.
Ce înseamnă pentru investitori
Anunțul administrației Trump de săptămâna trecută de a impune tarife de 10% pentru mărfuri suplimentare chinezești în valoare de 300 de miliarde de dolari și devalorizarea represaliilor din China a yuanului și solicitarea întreprinderilor de stat de a stopa cheltuielile cu produsele agricole americane sunt un indiciu clar că tensiunile dintre cele două lumi cele mai mari economii vor continua să cântărească asupra creșterii economice globale pe termen scurt.
Un război comercial lung și prelungit pare din ce în ce mai probabil și asta va deranja prognozele de câștig corporativ excesiv de optimiste, în opinia lui Deluard. „Se preconizează că câștigurile vor scădea cu 3, 5% în trimestrul următor, înainte de o revenire improbabilă la 3, 9% în trimestrul patru”, a spus el. „Înlăturați o soluționare rapidă a litigiului comercial China-SUA (ceea ce rămâne puțin probabil în opinia mea), este greu de observat de ce declinul câștigurilor din SUA ar reveni în această scădere.”
Strategiștii de la Morgan Stanley sunt, de asemenea, în favoarea câștigurilor, prognozând o scădere de 1, 2% de la an la an a veniturilor din trimestrul doi pentru S&P. „În ciuda câștigurilor din 2T și-a bătut bariera redusă, perspectivele nu se îmbunătățesc”, au scris strategii într-un raport recent al Strategiei de Acțiune din SUA. „Începând cu 30 iunie, estimările câștigurilor din S&P au scăzut în majoritatea sectoarelor și în total au scăzut cu 1, 8% / 1, 5% pentru 3Q19 / 4Q19.”
Încetinirea veniturilor nu este fără cauză. Creșterea economică, care a rămas fără obstacole de mai bine de 10 ani, a dat semne de slăbiciune recent. Încetinirea activității de fabricație, PIB și exporturi provoacă temerile unei recesiuni iminente. Este probabil ca și reducerea ulterioară de la Rezerva Federală a Statelor Unite să elimine declinul în acest moment.
Tensiunile politice cresc și în întreaga lume. Un Brexit greu arată ca o posibilitate din ce în ce mai mare, tensiunile cu Iranul se încălzesc, iar cursa electorală prezidențială a Statelor Unite este sigur că va intensifica diviziunile politice, ceea ce ar putea submina cu ușurință orice sentiment economic pozitiv care rămâne în continuare.
În plus față de teza lui Deluard despre o corecție majoră care va veni cândva în această toamnă, unul dintre indicatorii de recesiune cei mai de încredere de pe piețe - o curbă a randamentului inversat - și-a scăzut avertismentul cel mai dur din 2007. Ratele la nota de trezorerie de 10 ani au fost sub cele ale nota de trezorerie de 3 luni de luni de acum, dar luni, diferența negativă a crescut până la cel mai larg nivel de la trecerea la criza financiară din 2008, potrivit Bloomberg.
David Rosenberg, economist și strateg șef la Gluskin Sheff, a sunat recent pe un alt clopot de alarmă, susținând că o bulă de datorii corporative indusă de Rezerva Federală va duce probabil economia în recesiunea următoare. „Teza mea a fost că aceasta va fi o recesiune condusă de cheltuieli de capital”, a spus el. „Vom găsi o mare parte din fluxurile de numerar care sunt redirecționate către serviciul datoriei - chiar și în acest mediu cu rata dobânzii scăzută - și departe de cheltuielile de capital.”
Privind înainte
În ciuda prezicerii unei vânzări de 20% a acțiunilor, Deluard este plin de speranță în ceea ce privește oportunitățile în momentul în care piața se va situa. Previziunile sale pentru ultima jumătate a anului includ o slăbire a dolarului american, randamentele în creștere, câștigurile pe piețele emergente și o revenire a valorilor și a stocurilor ciclice. Desigur, dacă relația comercială SUA-China se deteriorează și mai mult, piețele ar putea fi pentru un timp și mai dur decât ceea ce prevede.
