La lansarea sa în 1997, Netflix Inc (NFLX) a creat un model pentru viitorul televiziunii. Netflix este un furnizor mass-media de streaming online comparabil cu Amazon Prime Instant Video, Hulu și YouTube, precum și un furnizor de discuri DVD și Blu-ray prin serviciul poștal american. Succesul Netflix este evident prin 130 de milioane de abonați și prin creșterea continuă a profitului și a prețului acțiunilor în creștere, ambele reflectate în contul de profit Netflix.
Importanța venitului
Situația veniturilor este una dintre cele mai importante trei situații financiare produse pentru evaluarea stării financiare a unei companii. Situația de venit determină o presupunere sumară a rentabilității generale a unei companii, raportând asupra veniturilor obținute și apoi verificând-o cu privire la cheltuielile corespunzătoare. Companiile raportează, de obicei, un trimestrial de 8 K și 10 Q, cu un 10-K fiind depunerea raportului anual. Situația de venit începe cu venituri de primă linie și se încheie cu câștigul pe acțiune al companiei (EPS).
Principalele componente
Informațiile din contul de profit obțin, de obicei, cea mai mare atenție din partea mass-media atunci când compania raportează câștigurile trimestriale și anuale. Rapoartele de conturi de venit se vor concentra cel mai adesea pe veniturile, veniturile nete și câștigurile pe acțiune ale companiei, care sunt proiectate de obicei de către analiștii industriei de vânzare.
Situația de venit poate fi împărțită în trei părți: directă, indirectă și capitală. Veniturile reprezintă vânzările de top ale companiei în perioada de raportare. Este cel mai direct aspect al situației de venit și oferă imediat o evaluare a performanței pieței companiei. Aici vom analiza situația veniturilor prin primele trei trimestre pentru Netflix. Venitul companiei lor în trimestrul al treilea al anului 2018 a fost de 11, 61 miliarde de dolari. Aceasta a crescut de la 8, 41 miliarde USD pentru o creștere procentuală totală de 38%. Netflix a avut costuri directe de venituri (costuri ale mărfurilor vândute) de 6.898 miliarde dolari, lăsându-le cu profit brut pentru cele nouă luni de 4, 71 miliarde USD. Aceasta este echivalentă cu o marjă de profit brută de 41%, care este puțin mai mare decât media lor de 12 luni (TTM), de 38%.
În continuare, trecem la costurile lor indirecte, care includ marketing, tehnologie și dezvoltare și generale și administrative. Acestea sunt costuri care sunt distribuite pe toate veniturile lor. În 2018, compania a crescut costurile indirecte, cu cea mai mare creștere a marketingului la 68%. Scăderea costurilor indirecte din profitul brut ne oferă venituri operaționale, cunoscute și sub denumirea de câștiguri înainte de dobândă și impozit (EBIT). EBIT pentru Netflix a fost de 1, 4 miliarde de dolari, cu o creștere de 134% față de 2017.
De aici, trecem la partea de capital a situației de venit. Această secțiune a situației de venit poate fi destul de complicată, deoarece companiile pot raporta atât câștigurile GAAP, cât și cele non-GAAP, ceea ce poate necesita anumite ajustări pentru a ajunge la un EPS non-GAAP. În raportul din octombrie 2018, Netflix nu pare să aibă ajustări. Din EBIT Netflix scade dobânzile plătite la datorii pentru cheltuielile de capital, dobânzile obținute pe capitalul investit și impozitele. Mai jos este o defalcare:
După ce a inclus dobânzile și impozitul, Netflix a raportat un venit net de 1.077 miliarde USD pentru o creștere de 189%. Folosind acțiuni diluate restante de 451.283, rezultă un venit de 2, 39 USD pe acțiune. Creșterea venitului net poate fi adesea un ecart mai bun pentru performanța companiei decât EPS, deoarece EPS se schimbă odată cu administrarea cota-parte a companiei, dar sunt utilizate în general. În 2018, acțiunile restante diluate au crescut de la 446.367 la 451.283.
Analiza curentă
Folosind informațiile din primele trei trimestre ale anului 2018, vedem că veniturile au crescut cu 38%, venitul net a crescut cu 189%, iar EPS a crescut cu 185%. Toate acestea arată că Netflix rămâne într-o fază puternică de creștere. Analizând câteva informații mai istorice, observăm că creșterea veniturilor în ultimii trei ani a înregistrat o medie de 29%, creșterea venitului net a înregistrat o medie de 28%, iar creșterea EPS a înregistrat o medie de 26%.
Două măsuri cheie de evaluare pe care le putem analiza după analizarea situației de venit includ P / S și P / E. Netflix are un TTM P / E de 146, care este destul de mare, considerând companiile cu valoare medie, de obicei, în jur de 15-20. La 146 de investitori sunt dispuși să plătească 146 de dolari pentru fiecare dolar din veniturile companiei. Netflix are un TTM P / S de 10.14, care este, de asemenea, destul de mare. La 10.14, investitorii sunt dispuși să plătească 10.14 dolari pe dolar din venituri pe acțiune pe care compania le câștigă.
Graficul de mai jos arată P / S și P / E pentru grupul FAANG:
Pentru 2018 și 2019, Netflix pare să își mențină creșterea puternică. Aruncând o privire rapidă asupra proiecțiilor analiștilor pentru 2019, vedem că creșterea veniturilor este proiectată între 25% și 31%. Creșterea EPS se va aștepta între 50% și 100%. Din proiecții, se pare că creșterea veniturilor și a veniturilor ar putea continua să constituie evaluările P / S și P / E mai mari pe termen scurt. Analiștii consideră că stocul mai are încă ceva de câștigat cu o țintă de un an de 399 USD.
