Ratele dobânzii influențează în primul rând structura capitalului unei corporații prin afectarea costului capitalului datoriei. Companiile finanțează operațiuni fie cu datorii, fie cu capitaluri proprii. Capitalul propriu se referă la banii strânși de la investitori, de obicei acționari. Capitalul datoriei se referă la banii împrumutați de la un creditor. Tipurile obișnuite de capital de datorie includ împrumuturi bancare, împrumuturi personale, datorii cu card de credit și obligațiuni.
Trebuie să se plătească un anumit preț pentru privilegiul de accesare a fondurilor atunci când se utilizează fie datorie, fie capitaluri proprii; aceasta se numește costul capitalului. Pentru capitalul propriu, acest cost este determinat prin calcularea ratei de rentabilitate pe care acționarii investițiilor o așteaptă în funcție de performanța pieței mai largi și volatilitatea acțiunilor companiei. Costul capitalului datoriei, pe de altă parte, îl reprezintă creditorii cu rata dobânzii pe fondurile împrumutate.
Având în vedere alegerea între un împrumut de afaceri cu o dobândă de 6% și un card de credit care percepe 4%, majoritatea companiilor optează pentru această din urmă opțiune, deoarece costul capitalului este mai mic, presupunând că suma totală a fondurilor împrumutate este echivalentă. Cu toate acestea, mulți creditori fac reclamă unor produse cu dobândă scăzută doar pentru a divulga faptul că rata este de fapt variabilă la discreția emitentului. O structură de capital, inclusiv un cont de credit cu o rată a dobânzii de 4%, poate fi necesar să fie revizuită în mod semnificativ dacă emitentul decide să coteze rata până la 12%.
Unul dintre beneficiile capitalului datoriei este că plățile de dobândă sunt de obicei deductibile din impozite. Chiar dacă ratele dobânzilor cresc, costul este parțial compensat de reducerea veniturilor impozabile.
Deoarece plățile pe datorie sunt necesare indiferent de veniturile companiei, riscul pentru creditorii este mult mai mic decât este pentru acționari. Acționarilor li se plătesc dividende numai dacă afacerea obține un profit, astfel încât există posibilitatea ca investiția să nu genereze randamente adecvate. Datorită acestui risc scăzut de neplată, majoritatea opțiunilor de finanțare a datoriilor poartă în continuare un cost de capital mai mic decât finanțarea capitalurilor proprii, cu excepția cazului în care ratele dobânzii sunt deosebit de abrupte.
Prin urmare, dacă ratele dobânzilor sunt suficient de scăzute sau oferă o deducere fiscală suficientă pentru a face capitalul datoriei mai atractiv pentru o companie decât capitalul propriu, structura capitalului companiei se poate schimba pentru a favoriza primul pe cel din urmă. Dacă ratele dobânzilor cresc, ceea ce face ca capitalul datoriei să coste mai mult, poate apare și contrariul. (Pentru lectură aferentă, consultați „Finanțarea datoriei versus finanțarea capitalurilor proprii: care este mai ieftin?
