Obligațiile și acțiunile concurează pentru bani de investiții la un nivel fundamental și asta sugerează că o consolidare a pieței de acțiuni ar atrage fonduri departe de obligațiuni. Față de scăderea cererii de obligațiuni, vânzătorii ar trebui să scadă prețurile pentru a atrage cumpărători. Pe baza acestei teorii, prețul obligațiunilor ar scădea până când randamentul obligațiunilor va crește până la un nivel competitiv cu rentabilitățile ajustate la riscuri găsite pe piața bursieră.
Chiar dacă relația reală dintre obligațiuni și acțiuni nu se potrivește adesea perfect acestei teorii simple, aceasta ajută la descrierea naturii dinamice a acestor alternative de investiții.
Efectul unei piețe de taur din stocuri asupra obligațiunilor
Pe termen scurt, creșterea valorilor de capital ar avea tendința de a determina prețurile obligațiunilor mai mici și randamentele obligațiunilor mai mari decât s-ar fi putut altfel. Cu toate acestea, există multe alte variabile în joc pe orice piață de investiții, cum ar fi ratele dobânzii, inflația, politica monetară, reglementarea guvernamentală și sentimentele generale ale investitorilor.
Piețele bull au tendința de a fi caracterizate de optimismul investitorilor și de așteptările aprecierii prețurilor bursiere viitoare. Aceasta ajustează dinamica rentabilității riscurilor pe piață și duce adesea la investitori și comercianți să devină relativ mai puțin aversa riscurilor. Majoritatea obligațiunilor (nu obligațiunile de tip junk) reprezintă o investiție mai sigură decât majoritatea stocurilor, ceea ce înseamnă că acțiunile trebuie să ofere un randament mai mare ca primă pentru un risc crescut. Acesta este motivul pentru care banii părăsesc acțiunile și intră pe piața obligațiunilor în perioadele de incertitudine. Opusul este adesea valabil pe o piață taură, deoarece stocurile încep să primească fonduri în detrimentul obligațiunilor.
Dacă scăderea prețurilor obligațiunilor este un efect pozitiv depinde de tipul de investitor al obligațiunilor. Deținătorii de obligațiuni curente cu cupoane fixe devin din ce în ce mai prejudiciați de scăderea prețurilor obligațiunilor pe măsură ce valorile mobiliare se apropie de scadență. Cei care cumpără obligațiuni cum ar fi scăderea prețurilor obligațiunilor, deoarece înseamnă că vor obține randamente mai mari.
Fed-ul și ratele dobânzilor
De asemenea, trebuie luată în considerare politica privind rata dobânzii a Rezervei Federale (și a altor bănci centrale pentru piețele din afara SUA). Fed stabilește ratele dobânzilor pe termen scurt în efortul de a afecta condițiile economice.
Dacă se consideră că economia se luptă, Fed ar putea încerca să forțeze dobânzile mai mici pentru a stimula consumul și împrumuturile. Acest lucru face ca prețurile obligațiunilor să crească. Dacă piața taurului puternic se dezvoltă concomitent cu date economice puternice, totuși, Fed poate decide să lase ratele dobânzilor să crească. Acest lucru ar trebui să conducă la scăderea prețurilor obligațiunilor, întrucât randamentele cresc la ratele dobânzii corespunzătoare. Intervenția Fed are un impact mare atât asupra acțiunilor, cât și al obligațiunilor.
Economiștii și analiștii de piață au idei despre ce provoacă schimbări în economie, dar întregul sistem este prea interrelaționat și complicat pentru a prezice cu certitudine ce se va întâmpla. Poate fi posibil ca prețurile obligațiunilor să crească în timp ce stocurile se bucură de o piață taur. Încrederea investitorilor nu este niciodată fixă, iar rezultatele scontate ale guvernului sau ale băncii centrale pot crea rezultate care nu au fost anticipate. Aceasta este o parte din motivul pentru care este dificil să dezvolți strategii comerciale eficiente bazate pe factori macroeconomici.
