Inflația poate avea un impact negativ asupra activelor cu venituri fixe atunci când are ca rezultat dobânzi mai mari. Băncile centrale, precum Rezerva Federală din SUA, au, de regulă, ținte de inflație și, atunci când inflația începe să depășească pragul dorit, oficialii vor crește ratele dobânzilor. Deoarece plățile din dobânzi din activele cu venituri fixe existente devin mai puțin competitive față de instrumentele cu venituri fixe cu rată mai mare, de obicei, prețurile activelor cu venituri fixe existente vor scădea de obicei. Cu alte cuvinte, există o relație inversă între ratele dobânzilor și prețurile activelor cu venituri fixe. Inflația ridicată poate, de asemenea, să submineze randamentul strategiilor care se bazează pe plățile fixe.
Inflația și ratele dobânzii
Inflația este de obicei definită ca o creștere susținută a nivelului prețurilor pentru bunuri și servicii în întreaga economie. Nu există un consens răspândit cu privire la cauza principală a inflației, dar majoritatea economiștilor sunt de acord cu faptul că inflația revine în mod normal în perioadele de forță ale economiei când scade ratele șomajului, companiile trebuie să înceapă să plătească salarii mai mari, în timp ce prețurile de mărfuri, imobiliare și mărfuri cresc. superior.
Cheie de luat cu cheie
- Inflația poate avea un impact negativ asupra activelor cu venituri fixe atunci când are ca rezultat ratele dobânzii mai mari. Instrumentele cu venituri fixe includ obligațiuni și certificate de depozit. Prețurile activelor cu venituri fixe se deplasează opus randamentului lor. Inflația apare de obicei în perioadele de forță economică iar când prețurile pentru salarii, mărfuri și mărfuri încep să crească.CPI și IPP sunt indicatori economici care sunt obișnuit folosiți pentru a măsura inflația.
Activele cu venituri fixe sunt titluri de creanță care livrează plăți regulate - uneori numite cupoane - deținătorilor până la scadență. Exemple includ obligațiuni corporative, datorii guvernamentale, obligațiuni municipale și certificate de depozit. De exemplu, o companie emite o obligațiune corporativă de 5%, cu o valoare nominală de 1.000 USD, care se maturizează în cinci ani. Obligația plătește 50 de dolari (5% din 1.000 $) pe an timp de cinci ani și apoi restituie 1.000 USD atunci când obligațiunea scade.
Acum, să presupunem că inflația ridicată crește ratele dobânzilor și, pentru a concura cu alți emitenți de obligațiuni, aceeași companie trebuie să emită acum obligațiuni de cinci ani la 6%. Dacă investitorul care deține obligațiunea de 5% dorește să le vândă pe piață, acum trebuie să concureze cu cea mai nouă obligațiune de 6%. Prin urmare, este puțin probabil să găsească un cumpărător pentru obligațiunile lor pentru valoarea nominală totală de 1.000 $. În schimb, obligațiunea ar putea valora aproximativ 850 de dolari, ceea ce se traduce într-un randament anual de 6%, dat fiind plata de dobândă anuală de 50 $.
În timp ce deținătorul obligațiunii poate deține întotdeauna obligațiunea până la scadență și poate primi valoarea nominală totală de 1.000 $ la scadență, exemplul ipotetic ilustrează cum prețurile obligațiunilor pot scădea, forțând randamente mai mari datorită concurenței din obligațiunile similare și mai noi. Impactul real depinde de tipul de instrument cu venituri fixe deținut, de cât de rapid cresc ratele și de unde (pe termen scurt sau pe termen lung) ratele sunt mai mari de-a lungul curbei de randament.
Risc inflaționist
Înțelegerea diferenței dintre ratele dobânzii nominale și cele reale poate ajuta, de asemenea, să înțelegeți mai bine modul în care inflația afectează negativ activele cu venituri fixe. Rata dobânzii nominale a unei obligațiuni nu ține cont de inflație, iar un investitor va câștiga această sumă doar atunci când inflația este zero. Pe de altă parte, rata dobânzii reale a unei obligațiuni indică randamentul real al investitorului scăzând inflația din rata dobânzii nominale.
De exemplu, dacă rata dobânzii nominale este de 4% și inflația de 3%, rata dobânzii reale este de 1%. Dacă inflația este mai mare decât rata dobânzii nominale, rentabilitatea deținătorului de obligațiuni nu ține pasul cu creșterea costului vieții din cauza inflației. Deoarece mulți investitori se bazează pe obligațiuni ca sursă previzibilă de venit, perioadele de inflație ridicată își subminează randamentul. Acesta este cunoscut sub numele de risc inflaționist.
IPC vs. PPI
Unul dintre cele mai problematice aspecte ale inflației este faptul că impactul acesteia asupra investițiilor nu este declarat explicit. În schimb, investitorii monitorizează adesea indicatorii economici precum Indicele prețurilor de producție (IPP) și Indicele prețurilor de consum (IPC) pentru a obține un sens în ceea ce privește tendințele generale ale inflației.
Când economiștii vorbesc despre creșterea inflației, se referă, de regulă, la o creștere a indicelui prețurilor de consum, care urmărește prețurile globale la nivel de vânzare cu amănuntul. Pe de altă parte, indicele prețurilor de producție constă din prețurile bunurilor de larg consum și ale bunurilor de capital plătite producătorilor (în mare parte de comercianții cu amănuntul), iar tendințele inflaționiste sunt reflectate mai devreme în IPP decât în IPC. Deci IPP poate fi util investitorilor ca un semnal precoce al inflației iminente.
