Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), una dintre cele mai mari companii din lume cu valoare de piață de aproximativ 470 miliarde de dolari, a fost pedepsită de vânzările abrupte ale pieței în acest an. Acțiunile sale au scăzut cu 13%, comparativ cu scăderea cu 11% a S&P 500, dar mai puțin decât colegii financiari din sectorul financiar selectat SPDR (XLF), care a scăzut cu aproape 19% la 26 decembrie 2018.
Provocări majore în 2019
Această performanță reflectă conglomeratul de asigurări, transport și energie construit de-a lungul mai multor decenii de legendarul investitor Warren Buffett. De asemenea, aceasta reflectă valoarea în scădere a participațiilor din capitalurile proprii ale Berkshire, care includ participații mari la companii precum Apple (AAPL), American Express (AXP) Coca-Cola (KO) și altele. Acum, marea întrebare este dacă câștigurile și veniturile Berkshire pot crește destul de rapid în 2019, deoarece stocul se află sub presiune intensă. Valoarea preț-la-carte a Berkshire, cea mai urmărită măsură a companiei, este cea mai mică din 2012.
Punctul luminos este faptul că analiștii prognozează că Berkshire va oferi venituri solide și creștere a veniturilor atât în 2019 cât și în 2020, în perioada în care experții prognozează o încetinire accentuată a economiei americane.
Câștiguri solide și creșterea veniturilor
Potrivit Ycharts, analiștii caută ca veniturile să crească cu 3, 5% în 2019, până la 266, 5 miliarde de dolari, urmate de un câștig de 4% în anul următor. Analiștii au crescut aceste estimări de la începutul anului. Berkshire este o companie complexă cu venituri provenite din multe surse. În trimestrul al treilea a înregistrat venituri de 63, 5 miliarde de dolari, 77% provenind din activitatea de asigurări, în timp ce 18% proveneau din căile ferate, utilități și energie.
Analiștii se așteaptă ca veniturile să crească cu 5% în 2019 la 10, 48 USD pe acțiune, urmată de o creștere de 8% în 2020. Din februarie, analiștii și-au mărit estimările cu 9% pentru anul viitor și cu 5% pentru 2020.
Semne de avertizare
În pofida perspectivelor solide ale Berkshire asupra creșterii câștigurilor în 2019, investitorii sunt clar îngrijorați de industriile în care operează. ETDR SPDR Insurance (KIE) este în scădere cu 14% față de cele mai mari din septembrie. Între timp, stocurile de transport, măsurate cu media Dow Jones Transportation, sunt cu aproximativ 21% din maximele lor.
Tranzacționarea la o evaluare scăzută
Nervozitatea asupra economiei a redus semnificativ evaluarea stocului. Tranzacționează de 1, 8 ori valoarea contabilă, plasându-l în capătul inferior al intervalului său istoric din 2012. În plus, stocul se tranzacționează la capătul inferior al prețului său până la valoarea contabilă tangibilă la doar 1, 3. Evaluarea actuală este la un nivel mai scăzut, care istoric a coincis cu valori minime din stoc.
Volatilitatea intensificată
Piața de opțiuni are o viziune neutră asupra Berkshire și vede acțiunile în creștere sau în scădere cu până la 18%, folosind strategia de opțiuni la distanță lungă de la prețul de grevă de 195 $ pentru expirarea din 17 ianuarie 2020. Cu toate acestea, numărul de puteri să apelăm la greva de 195 de dolari sunt destul de echitabile chiar și la aproximativ 1.500 de contracte fiecare. Ar sugera că nu există o părtinire a stocurilor în creștere sau în scădere.
Grafic tehnic slab
Graficul tehnic spune o poveste diferită și sugerează că stocul din clasa B din Berkshire, de exemplu, se poate confrunta cu pierderi mai mari. A eșuat la rezistența tehnică de trei ori separate în jurul valorii de 220 de dolari, ceea ce este un model tehnic bearish cunoscut sub numele de triplu top. În prezent, stocul este în tendință descendentă către sprijin tehnic la 189 dolari. În plus, stocul se apropie de o creștere pe termen lung care datează din 2016, ceea ce poate indica, de asemenea, că există probleme în viitor. În cazul în care acțiunile se încadrează sub suport tehnic și, de asemenea, sub randamentul pe termen lung, acestea pot scădea în continuare.
Ce urmeaza
Cu piața bursieră aflată în prezent într-o stare de volatilitate accentuată, expunerea lui Berkshire la asigurare și transport poate face ca părțile sale să fie vulnerabile dacă economia se deteriorează în următorii doi ani. În mod similar, Berkshire a suferit pierderi în participațiile sale, deoarece unele dintre pozițiile sale de top, inclusiv Apple și Wells Fargo, au pierdut 12%, respectiv 27%. Totuși, Buffett și Berkshire sunt legendare pentru depășirea pe termen lung, făcând mulți investitori milionari în acest proces. Acest record poate reduce gravitatea scăderii stocului.
