Lanțul de îmbrăcăminte Urban Outfitters, Inc. (URBN) este eliminat din Standard and Poor's 500 Index, iar stocul a scăzut cu peste 3 la sută în urma acestei știri. Noile orientări ale S&P pentru apartenența la indicele său principal necesită o plafonă de piață de 6, 1 miliarde de dolari, cu o creștere de 15% față de anul anterior. Urban Outfitters are un plafon de piață de 2, 67 miliarde de dolari din martie 2017, după ce a alunecat aproape 50 la sută în ultimele 24 de luni.
Includerea indexului poate fi un motor important al cererii pentru unele stocuri. Multe fonduri tranzacționate pe schimburi (ETF-uri), fonduri mutuale și vehicule gestionate urmăresc indexurile, astfel încât aceste portofolii sunt obligate să cumpere acțiunile oricărui component al indicelui aplicabil. În schimb, aceste fonduri nu mai sunt obligate să dețină acțiuni care sunt eliminate din indexul declarat, ceea ce ar putea avea efecte negative asupra cererii de acțiuni. S&P 500 este cel mai urmărit indice al acțiunilor din SUA, astfel că amploarea efectului indicelui ar putea fi foarte mare pentru aderarea sau părăsirea rândurilor.
Au fost numeroase încercări de a studia acest fenomen, dar există dovezi amestecate cu privire la mărimea sau efectul index. Studii exhaustive din ultimii ani sugerează că eliminarea din S&P 500 are un impact foarte limitat asupra prețurilor pe termen scurt, iar studiile privind prețurile pe termen lung sunt complicate de alți factori care afectează prețurile acțiunilor, precum rapoartele de câștiguri, știri calitative sau tendințele industriei. Administratorii de portofoliu de fonduri de urmărire a indexului au, în general, o anumită cameră de echilibrare în ceea ce privește momentul reechilibrării, astfel încât este puțin probabil să existe un interval de timp foarte scurt în care fiecare acțiune Urban Outfitters este descărcată. De asemenea, se pare că potențialii componenți de intrare și de ieșire sunt identificați cu mult înainte de confirmarea oficială, ceea ce influențează prețurile pieței. Ponderarea plafonului de piață joacă de asemenea un rol, întrucât stocurile din apropierea cuspului de incluziune tind să reprezinte o porțiune foarte mică din S&P 500.
Căderea din S&P 500 nu poate fi considerată un lucru bun în acest context, dar această dezvoltare este un simptom al luptelor Urban Outfitters, mai degrabă decât rezultatul unui catalizator major. Tendințele consumatorilor activate de Amazon.com, Inc. (AMZN) au provocat ravagii în industria de vânzare cu amănuntul tradițională prin intensificarea concurenței prețurilor, stoarcerea marjelor și reducerea cu forță a prevalenței comercianților de vânzare din cărămidă și mortar. Urban Outfitters nu a fost scutit de nicio greutăți, dar compania a manevrat relativ bine pentru a gestiona tranziția. Aproape o treime din vânzările companiei sunt realizate online, ceea ce este ridicat în rândul marilor comercianți cu amănuntul de îmbrăcăminte. Urban Outfitters s-a concentrat, de asemenea, pe lărgirea ofertei sale prin adăugarea de categorii non-vestimentare.
Urban Outfitters a raportat totuși încetinirea creșterii veniturilor, contracția marjei și creșterea inegală a câștigurilor. Perspectiva companiei nu este mult mai bună, analiștii așteptând o creștere a veniturilor de 3% în următorii ani.
Perspectiva privind creșterea câștigurilor este mai aglomerată, cu un CAGR de cinci ani analist consens. Urban Outfitters nu plătește dividend, astfel că deținătorii anticipează implicit aprecierea din cauza creșterii fundamentale. Este dificil să construim o narațiune taură pe baza fundamentelor Urban Outfitters începând cu martie 2017, deși stocul se compară favorabil cu alți comercianți de îmbrăcăminte care se luptă în aceleași circumstanțe.
Analizând o baterie cu valori de evaluare relative, Urban Outfitters este relativ ieftin în comparație cu colegii săi din industrie. Multiplii de evaluare a acțiunilor sunt ușor sub medie aproape peste tot, raportul PEG reprezentând o valoare deosebit de atractivă. Presupunând că prognozele de creștere a câștigurilor analiștilor sunt de încredere, atunci Urban Outfitters are un multiplu câștigător ajustat la creștere. Având în vedere eforturile companiei de a se poziționa bine pentru creșterea continuă a comerțului electronic, aceasta ar putea fi o oportunitate pentru investitori care caută expunerea la spațiul de vânzare cu amănuntul. Investitorii nu ar trebui să fie descurajați de ieșirea de Urban Outfitters din indicele S&P 500.
