Decizia de a schimba o opțiune de stoc necesită alegerea unei date de expirare. Deoarece strategiile de opțiuni necesită modificări pe parcursul vieții unei tranzacții, trebuie să știți în ce luni expiră opțiunile. Luna de expirare pe care o alegeți va avea un impact semnificativ asupra succesului potențial al oricărei tranzacții cu opțiuni, de aceea este important să înțelegeți modul în care schimburile decid ce luni de expirare sunt disponibile pentru fiecare stoc.
Ciclurile de expirare modificate
Pe măsură ce opțiunile au câștigat în popularitate, în curând a devenit evident că atât comercianții de podea, cât și investitorii individuali au preferat să tranzacționeze sau să protejeze termenul mai scurt. Deci, regulile inițiale au fost modificate, iar în 1990, CBOE a decis că fiecare acțiune va avea întotdeauna luna curentă plus luna următoare disponibilă pentru tranzacționare. Acesta este motivul pentru care toate cele trei stocuri din exemplul de mai sus au disponibile opțiuni de septembrie și octombrie.
Fiecare acțiune tranzacționează cel puțin patru luni de expirare. În conformitate cu noile reguli, primele două luni sunt întotdeauna cele două luni apropiate, dar pentru cele două luni ulterioare, regulile folosesc ciclurile inițiale.
În orice moment, există cel puțin patru luni de expirare diferite disponibile pentru fiecare stoc pe care se tranzacționează opțiunile. Motivul pentru aceasta este că, atunci când opțiunile de capital au început să tranzacționeze în 1973, Chicago Board Options Exchange (CBOE) a decis că vor exista doar patru luni în care opțiunile pot fi tranzacționate la un moment dat. Ulterior, când au fost introduse valori mobiliare de anticipare pe termen lung (LEAPS), a fost posibil ca tranzacțiile să fie tranzacționate pentru mai mult de patru luni.
Adăugarea LEAPs
Dacă un stoc are LEAPS disponibile, atunci mai mult de patru luni de expirare vor fi disponibile. Doar cele mai populare stocuri au LEAPS disponibile. De aceea, în exemplul nostru de mai sus, Microsoft și Citigroup le-au avut în timp ce Progresiv nu.
După ce înțelegeți ciclul de opțiune de bază, adăugarea LEAPS nu este dificilă. LEAPS sunt opțiuni pe termen lung care, cu unele excepții, nu depășesc trei ani și tranzacționează de obicei cu o dată de expirare din ianuarie. Dacă un stoc are LEAPS, atunci LEAPS noi sunt emise în mai, iunie sau iulie, în funcție de ciclul la care este alocat stocul.
Când este timpul să adăugați (sau să depășiți) ianuarie în rotația normală (fără a include contractul curent sau aproape la termen), LEAPS din ianuarie care a fost „lovit” devine o opțiune normală, ceea ce înseamnă și simbolul rădăcină modificat și se adaugă un nou an LEAPS. Hai să ne întoarcem și să ne uităm la exemplele noastre originale și să parcurgem ce s-a întâmplat cu Microsoft și Citigroup.
Nu toate stocurile tranzacționează aceleași opțiuni
Este posibil să fi observat că nu toate stocurile au aceleași luni de expirare disponibile. Să ne uităm la lunile de expirare disponibile din septembrie 2008 pentru trei stocuri diferite. Poate părea datat, dar este un grup grozav de folosit ca exemplu, iar regulile nu s-au schimbat.
Microsoft: septembrie 2008, oct. 2008, ianuarie 2009, aprilie 2009, ianuarie 2010 și ianuarie 2011.
Progresiv: septembrie 2008, oct. 2008, nov 2008 și februarie 2009.
CitiGroup: Sept 2008, Oct 2008, Dec 2008, Jan 2009, Mar 2009, Jan 2010 și Jan 2011.
Primul lucru pe care îl puteți observa este că toate cele trei au opțiuni de septembrie și octombrie disponibile. În continuare, atât Microsoft cât și Citigroup au opțiuni disponibile în ianuarie 2009, ianuarie 2010 și ianuarie 2011, în timp ce Progresiv nu. De acolo, devine mai confuz. Pentru cea de-a treia lună, niciuna dintre luni nu se potrivește cu cele ale celorlalte două. Și Citigroup are o tranzacție de lună în plus: martie 2009. Exact cum decid bursele ce luni de expirare ar trebui să fie disponibile pentru fiecare stoc?
Pentru a răspunde la această întrebare, trebuie să înțelegeți istoricul modului în care schimburile au gestionat ciclurile de expirare a opțiunilor. Atunci când opțiunile de acțiuni au început prima tranzacționare, fiecare acțiune a fost repartizată la unul din cele trei cicluri: ianuarie, februarie sau martie. Nu exista nicio semnificație pentru ce ciclu a fost atribuit un stoc. A fost pur întâmplător.
Stocurile alocate ciclului ianuarie aveau opțiuni disponibile numai în prima lună a fiecărui trimestru: ianuarie, aprilie, iulie și octombrie. Stocurile alocate ciclului din februarie au avut la dispoziție doar lunile mijlocii ale fiecărui trimestru: februarie, mai, august și noiembrie. Stocurile din ciclul martie au avut la dispoziție lunile de sfârșit ale fiecărui trimestru: martie, iunie, septembrie și decembrie.
Linia de jos
Ciclurile opțiunilor de expirare a stocurilor pot părea un pic confuz, dar dacă aveți nevoie de puțin timp pentru a le înțelege, acestea devin a doua natură. Deoarece este posibil să fie nevoie să efectuați ajustări pe parcursul vieții unei tranzacții, poate fi foarte important să știți ce luni de expirare vor deveni disponibile în viitor. Înțelegerea ciclurilor de expirare este doar un alt mod de a vă ajuta să vă creșteți rata de succes atunci când tranzacționați opțiunile.
