Jucătorii ETF de mare anvergură precum Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group, Inc. (GS) și JPMorgan Chase & Co. (JPM) au efectuat tranzacții masive de obligațiuni în valoare de aproximativ 1 miliard de dolari și mai mult astfel că au transformat piața de obligațiuni fondată pe bursă (ETF). Marile tranzacții fac parte dintr-un efort de creștere a cotei cu riscul reducerii marjelor care pot împiedica profitul. Tranzacțiile implică toate schimbul de obligațiuni subiacente pentru acțiuni ETF, care pot fi apoi vândute pe piață. Tranzacțiile acestea masive și complicate au fost toate, dar foarte imposibile până de curând, potrivit unei povești recente din Business Insider. „Acum trei ani, asta ar fi fost necunoscut”, indică Jon Klein, responsabil pentru supravegherea tranzacționării creditelor de investiții de la Bank of America. Procesul ar putea transforma dramatic viteza, lichiditatea și transparența pentru clienții din întreaga industrie.
Sute de obligațiuni la un moment dat
Firmele de top au reușit să profite de avansurile tehnologice și de sprijinul ferm de la cei mai mari pentru a executa tranzacții cu sute de obligațiuni la un moment mai rapid și mai eficient ca niciodată. Klein explică că „scara uneia dintre aceste meserii… este una excepțională”. Bank of America și alte firme și-au reînnoit diviziunile FICC pentru a deschide aceste tranzacții masive către clienți într-un mod nou și ca răspuns la reducerea comisioanelor de tranzacționare; Business Insider raportează că totalul taxelor de tranzacționare a scăzut cu 24% de la 82 miliarde dolari în 2013 la 64 miliarde dolari anul trecut. Pentru Bank of America, noul birou centralizat de tranzacționare FICC ETF a intrat în direct luna trecută. Producătorii de piață monitorizează prețul de piață al FET în raport cu activele care stau la baza acestora, prin ajustarea în consecință a ofertei de acțiuni.
Ce înseamnă
Firme precum JPMorgan și Goldman Sachs urmăresc, de asemenea, să facă tranzacțiile mari mai accesibile clienților. Aceste bănci caută niveluri ridicate de volum, chiar și atunci când generează spreaduri înguste și trebuie să abordeze niveluri ridicate de risc. Complexitatea tranzacțiilor împinge, de asemenea, ghișeele de tranzacționare care erau cel mai adesea autonome în colaborare într-un mod nou.
Interesul pentru tranzacțiile ETF de obligațiuni cu valoare ridicată a crescut chiar dacă rămâne un contingent vocal care critică ETF-urile de obligațiuni pentru imprevizibilitatea lor în timpul crizei de piață și pentru potențialul obligațiunilor cu prețuri greșite. Lichiditatea pe piața obligațiunilor a rămas problematică mai mult timp de la criza financiară. Cu toate acestea, pentru marii producători de piață, aceste tranzacții pot oferi un impuls foarte necesar în ceea ce privește lichiditatea pieței. Acum, activele ETF-urilor de obligațiuni numai pentru SUA sunt mai mari de 1 trilion de dolari, pentru raport.
Ce urmeaza
Există riscuri semnificative asociate cu această nouă tendință. Creșterea tranzacțiilor de obligațiuni masive ar putea contribui la apariția bulei de obligațiuni guvernamentale; ceea ce Julian Emanuel a BTIG descrie drept „cea mai mare bulă de până acum” și construită de-a lungul a aproximativ 30 de ani, potrivit unei alte povești Business Insider.
