Aparent roboții conduc piața de valori. Fondurile cantitative gestionate prin strategii de tranzacționare sistematizate computerizate, denumite adesea roboți de investiții sau roboți, reprezintă categoria de fonduri cu cea mai rapidă creștere, conform analizei Credit Suisse Group AG (CS) raportată de Bloomberg. Drept urmare, fondurile de investiții cantitative și pasive controlează acum aproximativ 60% din totalul activelor de capital, își dublează cota în doar un deceniu și acum doar 10% din volumul de tranzacționare provine de la investitorii discreționari umani, pe date de la JPMorgan Chase & Co. (JPM) citat de Bloomberg.
Pe un plan conex, subsetul de tranzacționare cantitativă numit tranzacție de înaltă frecvență (sau HFT) a condus 52% din volumul bursei de mai, potrivit companiei de cercetare TABB Group LLC citată de CNBC. În perioada maximă din 2009, HFT a reprezentat 61% din volum, adaugă CNBC. Între timp, diferența de expunere brută la capitalurile americane între investitorii umani și computerizați este cea mai mare înregistrată, roboții fiind investiți mult mai mult, potrivit studiului Credit Suisse, citat de Bloomberg.
Vina pe Bots
Investitorii cu amintiri îndelungate își amintesc cum tranzacționarea programelor computerizate, așa cum a fost numită atunci, a intrat pentru prima dată în conștiința publică, când a fost acuzată de exacerbarea prăbușirii burselor din 1987. Mai recent, Marko Kolanovic, șeful global al cercetării cantitative și a instrumentelor derivate la JPMorgan, constată că vânzarea în marile stocuri de tehnologie din 9 iunie și 12 iunie a fost determinată de schimbarea strategiilor de tranzacționare computerizate, potrivit CNBC.
Mediocritate computerizată?
Aplicarea din ce în ce mai mare a inteligenței artificiale și a analizei computerizate pentru luarea deciziilor privind investițiile nu produce rezultate semnificative diferite, și să nu mai vorbim de rezultate mai bune, potrivit unei note de cercetare din 28 aprilie emise de firma de administrare a activelor AllianceBernstein Holding LP (AB). Problema, așa cum a fost observată de Bernstein și raportată de CNBC, este că analiza unor seturi din ce în ce mai mari de date are ca rezultat strategii de investiții din ce în ce mai similare.
Mai rău încă, așa-numitele fonduri cuantice care iau decizii de investiții bazate pe modele statistice sofisticate rămân mult în urma unor fonduri mai tradiționale administrate de managerii de investiții umane, indică Wall Street Journal. Pentru anul actual până în luna mai, fondurile cuantice au crescut doar cu 1, 44%, față de 8, 7% pentru indicele S&P 500 (SPX) și 5, 7% pentru Vanguard Balanced Index Fund (VBINX), care este de 60% în acțiuni și 40% în obligațiuni, conform Hedge Fund Research Inc. sau HFR, așa cum este citat de Jurnal. Media Dow Jones Industrial (DJIA) a crescut cu 6, 3% până în luna mai, pe Yahoo! Date financiare.
Investitorii au scufundat 4, 6 miliarde de dolari din bani noi noi în fonduri cuantice în primul trimestru, în timp ce s-au retras peste 10 miliarde de dolari din alte fonduri, pe HFR și în Jurnal.
