Prin piețele taurilor și ursului, investitorii au reușit să găsească profituri exterioare - un câștig de aproape 8 ori în ultimul sfert de secol - printr-o strategie unică: cumpărând ETF-uri la închiderea pieței și vânzându-le la piața deschisă a doua zi. Această perioadă după o oră este adesea marcată de o veste de câștiguri preponderent pozitivă, care tinde să crească prețurile la stocurile individuale. Rezultatul este un „efect halo” care a crescut și prețurile ETF. Grupul de investiții Bespoke sugerează că aproape toate câștigurile de pe piață din 1993 - așa cum sunt reprezentate de SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) - au ajuns de fapt în afara orelor de tranzacționare standard, conform unui raport detaliat recent al Barron's. Totuși, recoltarea acestor tipuri de câștiguri nu mai poate funcționa ca urmare a tweet-urilor președintelui Trump și a războiului comercial continuu dintre SUA și China.
Ce înseamnă pentru investitori
Potrivit cofondatorului Bespoke, Justin Walters, a cărui firmă a urmărit fondul SPY din 1993, investitorii care „au cumpărat la sfârșitul fiecărei zile și au vândut la deschiderea zilei de tranzacționare următoare” s-ar ridica în acest moment cu 672%, fără a include chiar și dividende. În schimb, adaugă Walters, „dacă ai fi făcut opusul și ai fi cumpărat în deschidere în fiecare zi de tranzacționare și ai fi vândut la închidere în aceeași zi, ai fi scăzut cu 11, 5%”. Un motiv pentru marile câștiguri după orele normale de tranzacționare este că știri importante precum rapoartele de câștiguri tind să apară în acea perioadă, iar rapoartele au fost copleșitoare de pozitive, ca regulă generală. Această veste este apoi cotată la acțiuni individuale până la deschiderea următoarei piețe, și astfel la prețurile ETF.
Asta nu înseamnă că investitorii individuali ar trebui să se concentreze doar pe tranzacționarea pe timp de noapte. În timp ce mulți brokeri oferă un anumit acces la tranzacționarea după orele pentru clienții cu amănuntul, costurile ridicate de tranzacție și problemele legate de lichiditate pot fi factori prohibitivi, potrivit strategului macro de la Bespoke, George Pearkes, așa cum este citat de Barron's.
De ce 2019 este diferit
Există, de asemenea, dovezi care sugerează că tendința sa schimbat în 2019, cel puțin pe termen scurt. Investitorii care au cumpărat SPY în piața deschisă și vândute la închidere în fiecare zi pentru 2019 ar crește cu 15, 1%, în timp ce comercianții după ore ar fi doar cu 4, 3%.
Bespoke citează două motive principale ale schimbării recente a efectului halo. Primul este programul neplăcut de tweeting al președintelui Trump, iar al doilea este războiul comercial permanent cu China. Înainte de actuala administrație, președinții nu aveau probabilitatea de a arăta lucruri „care sunt antagonice sau într-un fel negative ale pieței în ceea ce privește comerțul american, dimineața devreme sau târziu noaptea”, spune Pearkes. În schimb, consilierii lui Trump aduc adesea observații lui Trump în timpul orelor de tranzacționare în timpul zilei, adesea împingând stocurile.
Ce urmeaza
Pe termen scurt, acest lucru înseamnă că investitorii care s-au bazat pe câștiguri după ore pentru a-și stimula randamentul ETF ar trebui să-și regândească strategiile, mai ales că tensiunile comerciale dintre SUA și China sunt din nou în curs de dezvoltare.
