Doi dintre cei mai de seamă lideri de afaceri din America realizează poziții puternice în apărarea cumpărărilor de acțiuni corporative, cunoscute și sub denumirea de rambursări de acțiuni: investitorul miliardar Warren Buffett, CEO al Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) și Jamie Dimon, CEO al JPMorgan Chase & Co. (JPM), cea mai mare bancă din țară. Ambele companii au cheltuit foarte mult pentru rambursări în ultimii ani.
Motorul pentru declarațiile lor publice este o critică extinsă din partea mai multor concurenți pentru nominalizarea prezidențială a Partidului Democrat în 2020, împreună cu liderul minorității din Senat, Chuck Schumer, din New York, care s-au alăturat unui cor în creștere care atacă răscumpărările de acțiuni. Ei îl numesc un instrument al acționarilor bogați și al directorilor corporativi lacomi, care dăunează economiei și rănește lucrătorii obișnuiți. Atât Buffett, cât și Dimon au favorizat, în general, partidul democrat și candidații democrați în trecut.
Buffett's View
Iată ce trebuie să spună ambii lideri de afaceri pe această temă, începând cu Buffett, care este considerat unul dintre primii colecționari de acțiuni din lume și care a construit Berkshire într-o companie cu o valoare de piață de aproximativ 500 de miliarde de dolari astăzi.
În timpul celui de-al patrulea trimestru al anului 2018, Berkshire a cheltuit 418 milioane dolari pentru rambursări. Tabelul de mai jos oferă câteva dintre comentariile lui Buffett.
Ce spune Warren Buffett despre rambursări
- "Achizițiile vor beneficia atât de acționarii care părăsesc compania, cât și de cei care rămân." Când stocul poate fi cumpărat sub valoarea unei afaceri, acesta este cel mai bun folos al numerarului său. ""… Berkshire va fi un răscumpărător semnificativ al acțiunilor sale, tranzacții care vor avea loc la prețuri peste valoarea contabilă, dar sub estimarea noastră a valorii intrinseci. Matematica acestor achiziții este simplă: Fiecare tranzacție face ca valoarea intrinsecă per acțiune să crească, în timp ce valoarea contabilă per acțiune scade… "" Toate participațiile noastre majore se bucură de o economie excelentă, iar majoritatea folosesc o parte din câștigurile obținute pentru a-și răscumpăra acțiunile. crește procentul de proprietate al Berkshire ".
Vederea lui Dimon
În ultimii cinci ani, JPMorgan Chase a cumpărat înapoi 20% din acțiunile sale, cheltuind 55 miliarde de dolari în proces, în raportul său anual din 2018. Valoarea de piață a JPMorgan astăzi este de aproximativ 345 miliarde de dolari. Unele dintre comentariile lui Dimon din scrisoarea sa către acționari sunt în tabelul de mai jos.
Ce spune Jamie Dimon despre rambursări
- „Credem că răscumpărările de acțiuni sunt o parte esențială a alocării de capital corespunzătoare.„ Achizițiile… sunt un instrument important pe care firmele trebuie să fie alocate pentru a realoca excesul de capital. "
Dimon spune că răscumpărările au adăugat o valoare enormă pentru JPMorgan și că au fost „un fără creier”. El a adăugat, de asemenea, în raportul anual al acestui an, „Acum șapte ani, am oferit un exemplu în acest sens: Dacă am cumpăra înapoi un bloc mare de acțiuni la valoarea contabilă tangibilă, câștigurile și valoarea contabilă tangibilă pe acțiune ar fi substanțial mai mari la doar patru ani. mai târziu decât fără răscumpărare ". Dacă banca ar cumpăra un bloc mare din acțiuni în acest an, Dimon spune că câștigurile pe acțiune în cinci ani ar trebui să fie cu 2% –3% mai mari.
Achizițiile de acțiuni au reprezentat o sursă principală de cerere pentru stocuri pe parcursul pieței actuale a taurilor. Cheltuielile totale pentru rambursări vor fi estimate la 940 miliarde USD în 2019, conform The Wall Street Journal.
Privind înainte
Senatorii Schumer și Bernie Sanders, acesta din urmă și candidat la președinție, indică faptul că intenționează să introducă un proiect de lege care ar impune companiilor să crească despăgubirile angajaților înainte de a-și putea răscumpăra acțiuni. O astfel de legislație este puțin probabil să obțină trecere azi, dată fiind opoziția Republicilor care controlează Senatul. De asemenea, un veto al președintelui Trump ar fi aproape sigur. Trecerea legislației majore care limitează rambursările ar putea impune ca democrații să controleze atât Senatul, cât și Casa, și poate și Casa Albă.
