Ce este un citat interior?
Ofertele interne sunt cele mai bune oferte și solicitați prețuri oferite pentru a cumpăra și vinde o garanție printre producătorii de piață concurenti. Nu toate ofertele sunt afișate vizibil în cartea de comenzi. Prin urmare, este posibil să existe un citat „interior” al ofertelor pe care investitorii cu amănuntul îl văd. Acestea fiind spuse, Regulamentul Sistemului Național al Pieței (SNM) prevede că investitorii trebuie să primească cel mai bun preț disponibil, în ceea ce privește comenzile afișate public. Cu alte cuvinte, comanda unui investitor nu poate fi completată la un preț mai mic decât ceea ce se arată vizibil în cartea de comenzi.
Cheie de luat cu cheie
- Ofertele din interior sunt comenzi care nu sunt afișate în cazul în care oferta interioară este mai mare decât oferta afișată, iar cererea din interior este mai mică decât prețul cerut afișat. Ofertele interne sunt asociate în mod obișnuit cu producătorii de piață, dar oricine are acces la anumite tipuri de comenzi avansate, piscine întunecate sau ascunse comenzile ar putea crea o comandă interioară. Ofertele interne nu sunt vizibile în cartea de comenzi, dar atunci când există o tranzacție la un preț de ofertă interior, aceasta va apărea în timp și vânzări.
Înțelegerea citatului interior
Ofertele sunt comunicate între producătorii de piață care încearcă să conecteze cumpărătorii și vânzătorii printr-un proces de tranzacționare a ofertelor. În general, ofertele din interior sunt privite doar de către producătorii de piață și comercianții sofisticați. Cu toate acestea, aceste cotații sunt reflectate în prețul la care se efectuează tranzacțiile.
În epoca electronică modernă de tranzacționare în care investitorii cu amănuntul pot avea acces direct pe piață și taxe de tranzacționare mici, rolul producătorilor de piață a fost diminuat. De obicei, tipărirea la timp și vânzări se va potrivi cu oferta și oferta. Excepția este atunci când un bazin întunecat sau o rețea de comunicații electronice (ECN) corespunde comenzilor cu îmbunătățirea prețurilor. Aceasta ar putea fi considerată o ofertă internă, deși nu este necesar să fie instigată de un producător de piață. Unii comercianți cu amănuntul cu capacități avansate de comandă și ECN pot iniția, de asemenea, aceste comenzi.
Presupunem pentru un moment caietul de comenzi arată o ofertă de 125, 65 USD și o ofertă de 125, 75 USD. Mergi să cumperi acțiuni la 125, 75 USD, dar comanda se completează efectiv la 125, 70 USD. Cineva a postat o comandă ascunsă pentru a vinde la 125, 70 USD, pe care ai putut să o cumperi. Întrucât comanda este ascunsă din cartea de comenzi, nu este supusă Regulamentului NMS în sensul tipic. Nu este afișat public, astfel încât, în unele cazuri, poate fi lovit doar dacă este utilizat un anumit ECN sau un tip de comandă. Aceste tipuri de comenzi pot fi accesate doar de către markeri de piață, platforme de tranzacționare automate sau investitori sofisticate. Acesta este în esență un citat interior.
Prețul interior este un preț care nu este afișat public, dar care se află în cadrul ofertelor din cartea de comandă. De exemplu, o ofertă interioară este mai mare decât oferta din cartea de comandă, iar oferta interioară este mai mică decât oferta din agenda de comenzi.
De cele mai multe ori, și în multe stocuri, nu există un citat interior. Ofertele pentru cărțile de comandă sunt cele mai bune prețuri disponibile. Dacă există comenzi în interior sau comenzi întunecate, așa cum s-a discutat mai sus, prețul la care se execută aceste comenzi va fi afișat la timp și vânzări.
Procesul de tranzacționare a ofertelor-cerere
Prețul interior face parte din procesul de tranzacționare a ofertelor și a cererii, prin care există întotdeauna două prețuri: oferta și cererea.
Cea mai bună ofertă este cel mai mare preț afișat de cineva dispus să cumpere. Vor fi oferte suplimentare la prețuri mai mici. Cea mai bună întrebare este cel mai mic preț afișat de cineva dispus să vândă. Vor fi comenzi suplimentare de cerere / vânzare peste cel mai bun preț.
Comercianții pot vedea ofertele curente și întreabă și apoi pot decide cum doresc să procedeze. Ei pot fie să cumpere de la cerere, fie să vândă la ofertă. Aceasta se numește plata răspândirii.
De asemenea, se pot alătura ofertei publicând o comandă de cumpărare la acel preț sau pot alătura cererii publicând o comandă de vânzare (sau vânzare scurtă) la acel preț. De asemenea, pot posta o ofertă pentru a cumpăra sub cea mai bună ofertă sau o comandă de vânzare peste cea mai bună cerere.
Comercianții își reproșează constant ofertele și întrebările, iar alți comercianți care interacționează cu comenzile, este ceea ce determină mișcarea prețurilor. Într-un stoc tranzacționat activ, ofertele și prețurile solicitate - și cantitățile de acțiuni disponibile la aceste prețuri - se vor schimba cu a doua.
Datorită Regulamentului NMS, o comandă nu poate tranzacționa prin cea mai bună ofertă sau cea mai bună ofertă. Adică, dacă cineva cumpără, acesta trebuie să fie completat la cel mai bun preț cerut, care este vizibil disponibil. Dacă există o ofertă pentru 100 de acțiuni la 36, 50 USD, o comandă de cumpărare pentru 100 de acțiuni sau mai puțin trebuie să fie completată mai întâi la acel preț (dacă acest preț este încă disponibil când comanda ajunge la schimb) și nu la 36, 55 dolari, de exemplu.
Exemplu de cota interioară într-un stoc activ
Acțiunile tranzacționate activ vor avea adesea o distribuție de 0, 01 USD între ofertă și cerere. De exemplu, oferta este de 2.000 de acțiuni pentru a cumpăra la 27.25 USD, iar cererea este de 3.000 de acțiuni la un preț de 27, 26 USD.
O piscină întunecată se poate oferi să vândă la 27.255 dolari. Aceasta este o formă de citat din interior; nu toată lumea poate avea acces să cumpere din comanda respectivă. De asemenea, este posibil ca mulți comercianți cu amănuntul să nu știe că comanda este acolo, deoarece nu este publicată pe cartea de comenzi: comanda este „întunecată”.
Singurul mod în care oamenii vor ști că comanda este / a fost acolo, deoarece o tranzacție la 27.255 dolari va apărea la timp și vânzări. În mod alternativ, dacă un tip de comandă obișnuit este dirijat prin bazinul întunecat sau comanda ascunsă, atunci comercianții cu amănuntul vor observa îmbunătățiri ale prețului la comanda lor de cumpărare. Se așteptau să cumpere la 27, 26 dolari, dar în schimb au fost completate la 25, 255 USD printr-o comandă ascunsă sau o ofertă din interior.
