Ce este modelul de prețuri de capital intertemporal (ICAPM)?
Modelul de prețuri de capitaluri de capital intertemporal (ICAPM) este un model de prețuri pentru activele de capital bazat pe consum (CCAPM) care presupune acoperirea pozițiilor riscante ale investitorilor. Laureatul Nobel Robert Merton a introdus ICAPM în 1973 ca o extensie a modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM).
CAPM este un model de investiții financiare care ajută investitorii să calculeze rentabilitățile potențiale ale investițiilor în funcție de nivelul de risc. ICAPM extinde această teorie, permițând un comportament mai realist al investitorilor, în special în ceea ce privește dorința pe care majoritatea investitorilor trebuie să-și protejeze investițiile împotriva incertitudinilor pieței și să construiască portofolii dinamice care să se protejeze de riscuri.
Cheie de luat cu cheie
- Investitorii și analiștii folosesc modele financiare - care reprezintă în număr un aspect al unei companii sau al unei valori mobiliare - ca instrumente de luare a deciziilor atunci când stabilesc dacă vor face o investiție. riscuri pe piață prin crearea de portofolii care acoperă riscul. Cuvântul „intertemporal” din ICAPM recunoaște că investitorii participă de obicei la piețe de mai mulți ani și sunt astfel interesați să dezvolte o strategie care se schimbă pe măsură ce condițiile pieței și riscurile se schimbă în timp.
Înțelegerea modelului de prețuri de capital intertemporal (ICAPM)
Scopul modelării financiare este reprezentarea în număr a unui aspect al unei companii sau al unei anumite garanții. Investitorii și analiștii folosesc modelele financiare ca instrumente de luare a deciziilor atunci când stabilesc dacă să facă o investiție.
CAPM, CCAPM și ICAPM sunt toate modele financiare care încearcă să prezică rentabilitatea preconizată a unei valori mobiliare. O critică comună a CAPM ca model financiar este că presupune că investitorii sunt preocupați de volatilitatea unei investiții a rentabilității la excluderea altor factori.
Cu toate acestea, ICAPM oferă o precizie suplimentară asupra altor modele, luând în considerare modul în care investitorii participă pe piață. Cuvântul „intertemporal” se referă la oportunități de investiții în timp. Se ia în considerare faptul că majoritatea investitorilor participă pe piețe de mai mulți ani. Pe perioade mai lungi de timp, oportunitățile de investiții s-ar putea schimba pe măsură ce așteptările la schimbarea riscului, ducând la situații în care investitorii ar putea dori să se acopere.
Exemplu de model de prețuri de capital intertemporal (ICAPM)
Există multe evenimente microeconomice și macroeconomice cu care investitorii ar putea dori să folosească portofoliile pentru a proteja. Exemple de aceste incertitudini sunt numeroase și ar putea include lucruri precum o scădere neașteptată a unei companii sau în cadrul unei industrii specifice, rate mari de șomaj sau tensiuni crescute între națiuni.
Unele investiții sau clase de active pot avea performanțe istorice mai bune pe piețele de urme, iar un investitor poate lua în considerare deținerea acestor active dacă se așteaptă o scădere a ciclului de afaceri. Un investitor care folosește această strategie poate deține un portofoliu de acoperire a stocurilor defensive, cele care tind să funcționeze mai bine decât piața mai largă în timpul crizei economice.
Prin urmare, o strategie de investiții bazată pe ICAPM contabilizează unul sau mai multe portofolii de acoperire pe care un investitor le poate folosi pentru a aborda aceste riscuri. ICAPM acoperă mai multe perioade de timp, deci sunt folosiți mai mulți coeficienți beta.
consideratii speciale
Deși ICAPM recunoaște importanța factorilor de risc în investiții, nu definește pe deplin care sunt acei factori de risc și cum au impactul asupra calculului prețurilor activelor. Modelul spune că acești factori afectează cât de mult investitorii sunt dispuși să plătească pentru active, dar nu face prea puțin pentru a aborda toți factorii de risc implicați sau pentru a cuantifica în ce măsură influențează prețurile. Această ambiguitate a determinat unii analiști și medici academicieni să efectueze cercetări privind datele privind prețurile istorice pentru a corela factorii de risc cu fluctuațiile prețurilor.
