Mișcări majore
Cu toate noutățile despre Brexit și comerț, curba randamentului a scăzut de pe ecranele radar ale multor investitori. Cu toate acestea, toată drama de vânzare și politică de joi trecut a ascuns o evoluție majoră pentru curba de randament care poate schimba perspectivele pentru sfârșitul anului 2019 și 2020.
Pentru cei care nu sunteți familiarizați cu ce este curba de randament, imaginați-vă un grafic cu axa y care reprezintă rata dobânzii diferitelor tipuri de obligațiuni și facturi de trezorerie și axa x care reprezintă timpul până la scadență pentru acele obligațiuni. În mod normal, ratele dobânzilor sau „randamentele” cresc odată cu obligațiunile pe termen mai lung: așa arată în mod normal „curba de randament”.
Obligațiile pe termen mai lung sunt mai riscante decât obligațiunile pe termen scurt, deoarece există mai mult timp pentru ca inflația să crească și să mănânce după principiul dvs. Cu toate acestea, din când în când, randamentele încep să arate foarte asemănător; uneori, ratele dobânzilor pe termen lung pot fi chiar sub valori foarte scurte.
Când ratele pe termen lung sunt mai mici decât ratele pe termen scurt, curba de randament este „inversată”, ceea ce este un semnal care a precedat recesiunile în trecut cu o precizie remarcabilă. Joi trecut, investitorii au schimbat curba randamentului mult mai mult pe teritoriul de inversiune decât am văzut de la ultima recesiune. Cred că grijile legate de războiul comercial sunt de cea mai mare parte de vină.
În graficul următor, am scăzut rata dobânzii pe termen scurt (rata țintă a fondurilor Fed peste noapte) din rata dobânzii de 10 ani. După cum vedeți, această comparație a flirtat cu un teritoriu negativ de câteva luni, dar a scăzut sub 0, 00% rapid joi.
Așteptări pe termen scurt
De ce inversarea curbei de randament este dificil de explicat, dar un motiv ar putea fi faptul că investitorii nu sunt îngrijorați de inflație, deoarece cred că creșterea viitoare va fi scăzută. Aceasta este una dintre cele mai frecvente explicații pe care le veți auzi de la analiștii care discută curba de randament în știri.
Un alt factor care poate conduce curba randamentului pe teritoriul negativ este dacă Fed este de așteptat să scadă ținta dobânzii pe termen scurt. Investitorii de obligațiuni vor cumpăra obligațiuni pe termen lung pentru a menține ridicat randamentul mediu din portofoliul lor, ceea ce ridică ironic prețul acelor obligațiuni și scade randamentul cu preempțiune.
Următorul grafic este întocmit de Grupul CME și este derivat din contractele futures de obligațiuni, ajutând comercianții să cuantifice estimarea curentă pentru Fed, care reduce rata țintă pe termen scurt. Obiectivul actual este de 2, 25% la 2, 50%, dar doar 42% dintre investitori cred că va fi încă la acest nivel până la reuniunea Fed din octombrie. Majoritatea investitorilor se așteaptă ca Fed să reducă această rată la 2, 00% la 2, 25% sau mai mică până la scădere.
:
Achiziții de stoc: o defalcare
Găsirea candidaților scurti cu analiză tehnică
Analiza modelelor de diagrame
La ce să te aștepți
Unii analiști susțin că inversarea curbei de randament este „de data aceasta”, deoarece Fed a fost atât de activă pe piață încă din criza financiară din 2008. Cu toate acestea, indicatorii de obligațiuni internaționale urmăresc destul de aproape de ceea ce pot vedea cu randamentele Trezoreriei SUA, ceea ce pare să invalideze această teorie.
Cu toate acestea, chiar dacă vă așteptați ca curba de randament să fie un semnal precis al crizei economice, există o atenționare importantă cu semnalul curbei de randament - de obicei este foarte devreme. O inversare apare cu 10 până la 18 luni înaintea unei recesiuni în medie, iar ultima a fost cu aproape doi ani înainte de criza financiară din 2008. Ceea ce înseamnă asta este că, deși semnalul pare să se înrăutățească, investitorii au probabil o pistă destul de rămasă înainte ca piața să devină prea schițată.
S&P 500 s-a ridicat cu încă 17% de la ultima inversare din 2006, înainte de a atinge apogeul său suprem în 2007. Sunt în această privință, deoarece este important să ne gândim la piață ca la un gradient între extremele extrem de rătăcitoare sau complet bearish.
Studiile au arătat că motivul pentru care majoritatea investitorilor individuali au performanțe slabe pe piață este acela că ies prea devreme la primele semne de probleme și apoi așteaptă prea mult pentru a reintra când totul pare să fie perfect. Cu toate acestea, prin definiție, topul pe piață apare în punctul optimismului maxim, nu la punctul în care investitorii sunt cei mai pesimiști. Contrarul este valabil pentru fondurile pieței.
:
Găsiți cei mai buni brokeri
Cele mai bune 4 fonduri de indici S&P 500
Ghidul de tranzacționare cu opțiuni esențiale
Linie de jos - Gândiți-vă la riscuri ca un gradient
O vacanță în piață este un moment prielnic pentru a vă gândi la probleme precum curba randamentului, în timp ce nu există presiune pentru a acționa. Sugestia mea este ca investitorii să înceapă să devină mai motivați în ceea ce privește investițiile lor, acordând o atenție mai mare tendințelor fundamentale de creștere și puterii relative, dar să nu fugă de la asumarea riscurilor. Pe măsură ce ne apropiem puțin de sezonul de câștiguri al doilea trimestru, perspectivele pentru care sectoarele și grupurile ar putea să depășească dacă piața se apropie de un top în 2020 va fi, de asemenea, mai clară.
