Economia SUA pare să se descurce bine. Creșterea, în cea mai mare parte, a fost în creștere în creștere, deși încet; piața locurilor de muncă continuă să strălucească; inflația devine din ce în ce mai puțin de îngrijorare pentru Rezerva Federală. Cu toate acestea, un indicator sugerează că totul nu este la fel de roz pe cât pare, iar o recesiune ar putea fi după colț.
Curba de randament este diferența dintre randamentele obligațiunilor pe termen scurt și cele pe termen lung (ratele dobânzilor). O curbă a randamentului normal este aceea în care ratele pe termen scurt sunt mai mici decât ratele pe termen lung, iar investitorii cred că economia se extinde. O curbă a randamentului inversat este în cazul în care ratele pe termen scurt sunt mai mari decât ratele pe termen lung. Este un semn rău, deoarece arată că investitorii vor să-și asigure banii pe termen scurt și caută profituri pe termen lung. Cei mai mulți analiști privesc 2s10: diferența dintre randamentul de 2 ani și randamentul de 10 ani. (Pentru mai multe, consultați: Înțelegerea ratelor curbei randamentului de trezorerie .)
Curba de randament inversat ca predictor de recesiune
O curbă a randamentului inversat a prezis ultimele șapte recesiuni care datează din anii 1960. Cea mai recentă a fost în 2006, când Alan Greenspan și Rezerva Federală au crescut rata fondurilor Fed 400 de puncte de bază, iar randamentul pe 10 ani a crescut sub 50 de puncte de bază. Economiștii la acea vreme au respins acest lucru, spunând că „de data asta e altfel”, iar economia este într-o formă mai bună. "Nu am impresia că există vreo panică, deoarece firmele au învățat multe din 2000 despre a fi prudente", a spus un analist la Celent în 2005. Oh, cum au greșit.
Există un argument că lucrurile sunt mai rău astăzi decât erau în 2006. În 2006, PIB-ul SUA a fost robust, deținând peste 3 la sută din 2003 până în 2006, în timp ce astăzi cel mai recent raport al PIB a arătat că economia SUA a crescut la 1, 6 la sută benignă. și instabilitatea politică din Washington DC a oferit comerțului Trump o doză de realitate.
În decembrie, la o lună după ce Trump a fost ales, stimulentul său fiscal și politicile pro-business au văzut că așteptările de creștere au crescut, iar răspândirea din 2s10 a atins 1, 33%. Cu toate acestea, pe măsură ce sentimentul a scăzut, această răspândire a scăzut la nivelurile din decembrie. Chiar și după o declarație a Fed hawkish din iunie, curba a continuat să se aplaneze, împingând răspândirea la 0, 83, la doar 7 puncte de bază față de nivelul minim din 2016, care este cel mai scăzut nivel din noiembrie 2007, cu câteva luni înainte de Marea Recesiune.
Deci, ce ar putea opri curba randamentului de la inversare? Primul răspuns este simplu; economia crește, creșterea revine la 3%, iar inflația este peste rata țintă a Fed de 2%. Toată lumea este fericită. Dacă acest lucru nu se întâmplă, Fed are ceva de partea sa: un bilanț aparent nelimitat. Există un caz în care economia ar intra într-o recesiune, Fed ar putea să înceapă tipografia și să se întoarcă spre o politică agresivă de relaxare, lucru care părea extrem de puțin probabil acum câțiva ani. Dar poate că de data aceasta va fi altfel, iar anul 2006 a fost o anomalie - așa cum a fost 2000, și 1989, etc. (Pentru lectură înrudită, consultați „Timpul de a vă face griji pentru inversiunile curbei de randament?”)
Oricare ar fi cazul, curba randamentului inversat începe conversația pe care nimeni nu vrea să o aibă. Există o recesiune după colț?
