Ce este o fereastră de reducere?
Fereastra cu reduceri este o facilitate de creditare a băncilor centrale menită să ajute băncile comerciale să gestioneze nevoile de lichiditate pe termen scurt. Băncile care nu sunt în măsură să împrumute de la alte bănci pe piața fondurilor alimentate pot împrumuta direct din fereastra de reduceri a băncii centrale, achitând rata de reducere federală.
Ratele actualizate de actualizare sunt listate pe site-ul web al Rezervei Federale.
Cheie de luat cu cheie
- Fereastra de reduceri este o facilitate a băncii centrale care oferă băncilor comerciale împrumuturi pe termen scurt (de multe ori peste noapte) / Rezerva Federală acordă împrumuturi cu ferestre de reducere pentru instituții financiare care, la rândul lor, sprijină industriile comerciale. Rata ferestrei de reducere este mai mare decât cea alimentată rata țintă a fondurilor, care încurajează băncile să se împrumute și să se împrumute reciproc și să apeleze la banca centrală atunci când este necesar. Fereastra de reducere este folosită și pentru băncile centrale atunci când acționează ca creditor de ultimă soluție.
Cum funcționează o fereastră cu reduceri
Rezerva Federală și alte bănci centrale mențin ferestre de reducere, referindu-se la împrumuturile pe care le acordă la o rată de reducere administrată băncilor comerciale și altor firme de depozitare.
Împrumuturile din fereastra cu reduceri tind să fie pe termen scurt - de obicei peste noapte - și colateralizate. Aceste împrumuturi se deosebesc de băncile de creditare necontrolate, cu depozite la băncile centrale, fac între ele; în SUA aceste împrumuturi se fac la rata fondurilor federale, care este mai mică decât rata de actualizare. Chiar și băncile străine pot împrumuta din fereastra de reduceri a Rezervei Federale.
Băncile se împrumută la fereastra de reducere atunci când se confruntă cu deficiențe de lichiditate pe termen scurt și au nevoie de o infuzie rapidă de numerar. În general, băncile preferă să împrumute de la alte bănci, întrucât rata este mai ieftină, iar împrumuturile nu necesită garanții.
Termenul se referă la practica acum învechită de a trimite angajați ai băncii la ferestrele fizice reale, din lobby-urile sucursalei din Rezerva Federală pentru a cere împrumuturi.
Din acest motiv, împrumuturile din fereastra cu reduceri au sărit în timpul perioadelor de stres de la nivelul întregii economii, când toate băncile se confruntă cu un anumit nivel de presiune de lichiditate: după ce balonul tehnologic a izbucnit în 2001, de exemplu, împrumuturile la fereastra de reducere a Fed au atins cel mai înalt nivel în 15. ani.
Împrumutul de la banca centrală este un înlocuitor pentru împrumuturile de la alte bănci comerciale și, prin urmare, este văzut ca un creditor al măsurii de ultimă soluție, odată ce sistemul de creditare peste noapte a fost eliminat. Rezerva Federală stabilește această rată interbancară, numită rata fondurilor Fed, care este de obicei stabilită mai mică decât rata de actualizare.
Exemplu de fereastră cu reduceri
Criza financiară din 2008 a considerat că fereastra de reduceri a Fed a preluat un rol central în menținerea unei aparente a stabilității financiare. Perioadele de creditare au fost prelungite de la peste noapte la 30 de zile, apoi la 90. Rata a fost redusă la 0, 25 puncte procentuale din rata fondurilor federale; extinderea a fost anterior de 1 pp, iar din noiembrie 2017, este de 0, 5 pp.
În octombrie 2008, luna după prăbușirea Lehman Brothers, băncile au împrumutat 403, 5 miliarde USD la fereastra de reducere; recesiunea anterioară a înregistrat un maxim al împrumutului la 3, 4 miliarde de dolari (septembrie 2001).
consideratii speciale
Fereastra de reducere a Fed se împrumută la trei rate; „rata de reducere” este pentru prima rată oferită instituțiilor cele mai solide din punct de vedere financiar. Cele trei rate sunt definite ca rata de credit principală, rata de credit secundară și rata de reducere sezonieră. Toate celelalte rate ale dobânzii sunt afectate de rata de actualizare, inclusiv dobânzile de economii și dobânzile de pe piața monetară, ipotecile cu rată fixă și ratele Libor.
Conform site-ului Rezervei Federale:
"Băncile bancherilor, uniunile de credit corporative și alte instituții financiare nu sunt obligate să mențină rezervele în conformitate cu Regulamentul D, deci nu au acces regulat la Fereastra cu Discount. Cu toate acestea, Consiliul guvernatorilor a stabilit că astfel de instituții pot obține acces la fereastra de reducere dacă mențin în mod voluntar rezerve."
Rata de reducere federală vs. rata fondurilor federale
Rata de reducere federală este rata dobânzii pe care Rezerva Federală o percepe pentru împrumuturile de la Rezerva Federală. Nu trebuie confundat cu rata fondurilor federale, care este rata pe care băncile o percep reciproc pentru împrumuturile care sunt folosite pentru a atinge cerințele de rezervă. Rata de actualizare este determinată de consiliul de conducere al Rezervei Federale, spre deosebire de rata fondurilor federale, care este stabilită de Comitetul Federal pentru Piețe Deschise (FOMC). FOMC stabilește rata fondurilor Fed prin vânzarea și cumpărarea deschisă a Trezoreriei SUA, în timp ce rata de actualizare este atinsă doar de revizuirea completă de către consiliul de administrație.
Băncile sănătoase au voie să împrumute tot ce își doresc la scadențe foarte scurte (de obicei peste noapte) din fereastra de reduceri a Fed, și prin urmare este denumită o facilitate de creditare permanentă. Rata dobânzii la aceste împrumuturi de credit primar este rata de actualizare în sine, care este de obicei stabilită mai mare decât ținta ratei fondurilor federale, de obicei cu 100 de puncte de bază (1 punct procentual), deoarece banca centrală preferă ca băncile să se împrumute între ele, astfel încât se monitorizează continuu reciproc pentru riscul de credit și lichiditate.
Drept urmare, în majoritatea circumstanțelor, valoarea creditelor cu reduceri în cadrul facilității de credit primare este foarte mică, destinată doar a fi o sursă de rezervă a lichidității pentru băncile solide, astfel încât rata fondurilor federale să nu crească niciodată prea mult peste ținta sa - teoretic pune un plafon al ratei fondurilor Fed pentru a egala rata de actualizare.
Se acordă credit secundar băncilor care se confruntă cu probleme financiare și se confruntă cu probleme severe de lichiditate. Rata dobânzii băncii centrale la creditul secundar este stabilită la 50 de puncte de bază (0, 5 puncte procentuale) peste rata de actualizare. Rata dobânzii la aceste împrumuturi este stabilită la o rată de penalizare mai mare pentru a reflecta condițiile mai puțin solide ale acestor împrumutați. În condiții normale, rata de actualizare se situează între rata fondurilor Fed și rata de credit secundară. Exemplu: rata fondurilor Fed = 1%; rata de reducere = 2%, rata secundară = 2, 5%.
