Mișcări majore
Banuiesc ca tranzactionarea inainte si inapoi astazi este inca rezultatul semnalelor negative produse de pe piata obligatiunilor saptamana trecuta. Așa cum am menționat în Chart Advisor săptămâna trecută, curba randamentului s-a inversat în sfârșit vineri. Mai exact, randamentul Trezoreriei de 10 ani a scăzut sub randamentul Trezoreriei de trei luni. Istoric vorbind, acesta a fost un prilej de recesiuni.
La fel de fiabil ca acest semnal a fost în trecut, este teribil pentru o sincronizare precisă. Ultima inversare a avut loc în 2006, iar piața nu a scăzut pe un teritoriu foarte înflăcărat, cu o recesiune până în 2008. Acesta a fost un termen mai lung decât media pentru acest semnal, dar exemple anterioare au fost încă măsurate în luni, în loc în săptămâni. sau zile.
Stocurile financiare tind să se desfășoare mai puțin atunci când ratele dobânzilor sunt în scădere sau curba randamentului este inversată - cu toate acestea, probabil că sectorul nu va fi în centrul atenției cele mai mari pierderi dacă investitorii vor continua să se îngrijoreze de o altă corecție pe termen scurt. Piețele emergente (EM) se află în cea mai proastă poziție, deoarece atât de multe regiuni din această categorie prezintă deja semne de încetinire a creșterii economice.
Deoarece EM se află într-o poziție atât de precară, iar mitingul în stocurile EM a fost atât de robust în acest an, urmăresc acest sector pentru descoperiri care vor servi ca un avertisment timpuriu pentru o mai mare slăbiciune a stocurilor din SUA. În graficul următor, am folosit iShares Emerging Markets ETF (EEM) ca reper. Dacă EEM se încadrează sub suport în intervalul 41, 70 USD, atunci cred că este necesară o îngrijorare mai mare pentru stocurile americane. Cu toate acestea, dacă EEM confirmă sprijinul și este mai mare, așa cum s-a întâmplat în decembrie, atunci cred că comercianții ar trebui să profite de oportunitatea de a privi stocurile la prețuri mai mici în timp ce așteptăm să vedem cum se stabilește mediul ratei dobânzii.
S&P 500
S&P 500 a fost condus astăzi mai jos de tehnologiile și stocurile de materiale de bază. Pierderile din sectorul tehnologic au fost distorsionate de performanțele negative reduse în Apple Inc. (AAPL) și de vânzarea concentrată în stocuri de semiconductor, cum ar fi NVIDIA Corporation (NVDA) și Texas Instruments Incorporated (TXN). Un analist semiconductor notabil la Bernstein Research a redus stocul Texas Instruments (și, prin urmare, întregul sector), după ce a ajuns la concluzia că stocurile de semiconductori s-ar putea să nu se recupereze în 2019, așa cum se aștepta inițial.
Pe partea strălucitoare, industriele și constructorii de case au fost astăzi mai mari, ceea ce indică faptul că investitorii nu sunt încă pregătiți să se mute complet în paradisuri sigure. Mai multe stocuri de constructor de case raportează câștigurile la sfârșitul lunii martie și aprilie, ceea ce ne-ar putea oferi o perspectivă importantă asupra sentimentului consumatorului și industrial. În timp ce, în mod normal, nu aș pune atât de mult accent pe un raport de câștiguri de la Lennar Corporation (LEN), constructorul de locuințe, acesta va raporta miercuri înainte de deschiderea pieței, care ar putea servi ca un moment de cotitură pentru acțiuni pe termen scurt dacă apar noi comenzi. sunt mai mari decât se aștepta.
Dintr-o perspectivă tehnică, S&P 500 a finalizat săptămâna trecută o divergență MACD în ritm, care are o țintă inițială de preț la punctul mediu, aproape de 2.720. Aceasta ar fi în limitele normale de volatilitate și ar putea servi ca un nivel de sprijin care coincide cu câteva câștiguri viitoare și rapoarte economice. Dacă EM ar rămâne peste sus, m-aș aștepta ca ținta inițială a prețului de baj pentru S&P 500 să fie menținută.
:
Impactul unei curbe de randament inversat
Tranzacționarea Divergenței MACD
Fed Dovish a strâns săptămâna trecută prin reducerea bilanțului
Indicatori de risc - SKEW
Deși există mai mulți indicatori pe termen lung care semnalează o piață prudentă, indicele CBOE SKEW a fost surprinzător de hărțuitor. De exemplu, deși stocurile de vineri au scăzut rapid, indicele SKEW a scăzut și la valori minime pe termen lung. Deoarece SKEW crește cu frica investitorilor și se încadrează în încrederea investitorilor, simt că îmi susține părerea pentru sprijinul acordat pe termen scurt.
La fel ca indicele de voatilitate CBOE (VIX), SKEW este calculat pe baza prețurilor de opțiune din indicele de numerar S&P 500. Formula se concentrează pe prețul relativ al opțiunilor de plasare din bani care sunt folosite pentru a proteja declinurile mari ale pieței. După cum puteți vedea în graficul următor, SKEW a fost crescută în august-septembrie a anului trecut, deoarece investitorii s-au acoperit în fața declinului cel mare care a început în octombrie.
Conform analizei pe care am făcut-o pe SKEW, cel mai valoros semnal este atunci când face ceva contrar pieței. Dacă SKEW crește rapid cu stocurile, este mai probabil ca o corecție să vină. Cu toate acestea, dacă SKEW scade cu stocurile, este probabil ca sprijinul să rămână pe termen scurt și prețurile vor crește. Nimic nu este 100% - cu toate acestea, am considerat că acest semnal este unul important pentru a pune riscul în perspectivă. Chiar dacă prețurile acțiunilor continuă să scadă în această săptămână, aș sugera în continuare investitorilor să urmărească o nouă oportunitate de cumpărare pe termen scurt.
:
Ce este indexul SKEW?
Ghidul începătorului pentru acoperire
Cumpărarea neobișnuită în ETF-uri este în creștere
Linie de jos: căutați asistență
Așteaptă să vezi o mulțime de povești în următoarele două săptămâni despre dezacordul dintre analiștii care sunt îngrijorați de curba de randament și cei care sunt încrezători că „de data aceasta este diferit”. În acest moment, sunt încă puțin hotărât despre cât de temeri ar trebui să fie investitorii cu privire la o recesiune. Cu toate acestea, ceea ce știm din datele istorice este că, chiar dacă apare o recesiune în urma unei inversiuni, este nevoie de timp pentru a se forma, iar acest lucru oferă investitorilor mai multe oportunități de a profita între timp.
