Datele istorice indică faptul că, de la an la an, unii factori de investiții individuale depășesc, în timp ce alții rămân. Acest scenariu este afișat în 2017, în condițiile în care stocurile de creștere și ritmuri de ritm obțin o rentabilitate impresionantă, în timp ce numele valorilor au rămas. Dar în lumea fondurilor tranzacționate pe bursă (ETF-uri), popularitatea anumitor fonduri de factori nu este întotdeauna indică a performanțelor de la an la an sau de la an la zi. Printre ETF-urile bazate pe factori, care intră sub aspectul beta-urilor inteligente, activele din totalul managementului indică faptul că investitorii adoră fondurile valorice, în timp ce mulți rămân neînțelegători cu privire la îmbrățișarea ETF-urilor impulsionate de moment.
Nu uitați decât la diferența dintre iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) și Vanguard Value ETF (VTV). MTUM are patru ani și jumătate cu active în gestiune de 4, 1 miliarde de dolari, ceea ce îl face cel mai mare ETF dedicat. Deși este mai veche, VTV găzduiește un active în valoare de 32, 4 miliarde de dolari în administrare (la 31 august), ceea ce îl face nu numai cea mai mare valoare ETF, ci și cel mai mare fond beta inteligent.
În prezent, MTUM este în creștere cu 29, 1% comparativ cu 10, 7% pentru VTV, însă mulți investitori evită factorul de impuls și fondurile aferente. "Momentul ca factor este încă uluit de o mare parte din Wall Street. Există sute de miliarde de dolari investiți în strategii de valoare, dar cel mai mare moment ETF are doar 4 miliarde de dolari în el, cu 500 de milioane de dolari în următoarea cea mai mare", a spus Michael Batnick într-o notă recentă. „Bănuiesc că este greu să vinzi ideea că creșterea prețurilor atrage cumpărătorii, iar scăderea prețurilor atrage vânzătorii”.
Poate că unii investitori au în minte că impulsul poate fi trecător. Într-adevăr, poate fi, dar de la venirea pe piață în aprilie 2013, MTUM a revenit cu aproape 102% față de aproximativ 72% pentru VTV. Creșterea acestui gol este cu atât mai uimitoare este faptul că volatilitatea anualizată a MTUM în acea perioadă este cu doar 100 de puncte mai mare decât VTV. Mai mult, atragerea maximă a MTUM de la venirea pe piață este de fapt cu 40 de puncte sub valoarea VTV.
Noțiunile preconcepute ale investitorilor despre moment pot explica, de asemenea, motivul pentru care ETF-urile, cum ar fi MTUM, nu pot fi niciodată atât de mari decât fondurile cu valoare comparabilă. Difuzarea acestor noțiuni este o altă problemă. „Chiar dacă preferințele investitorilor se schimbă și popularitatea impulsului crește, ideea că efectivul de investitori este atât de înrădăcinat în ADN-ul nostru, încât ar putea fi singurul factor care nu poate fi arbitrat”, adaugă Batnick.
