Mișcări majore
După cum am discutat de mai multe ori în Chart Advisor, Brexit reprezintă o amenințare existențială pentru Marea Britanie și economiile europene. O contracție gravă în aceste economii ar avea un impact profund și pe piețele din SUA și din Asia.
Deși există multe riscuri asociate Brexit-ului care ar trebui să-i îngrijoreze pe investitorii americani, cred că cele două cele mai presante riscuri sunt:
- Amenințarea Brexit a fost deja corelată cu o scădere a valorii lirei britanice (GBP). Aceasta înseamnă că dolarul (USD) a crescut în raport cu un GBP mai slab, ceea ce îi pune pe exportatorii americani în dezavantaj și reduce reducerile profiturilor obținute de multinaționalele americane. Euro (EUR) a fost, de asemenea, în scădere din cauza Brexit-ului și a relaxării monetare continue de către Banca Centrală Europeană. M-aș aștepta ca problemele fundamentale ale GBP și EUR, precum și o intervenție sporită a Băncii Centrale Europene să facă o presiune și mai mare asupra USD în cazul în care se produce Brexit. Economiile europene și cele din Marea Britanie sunt a doua și a șasea ca mărime din lume. ceea ce înseamnă că încetinirea comerțului în Europa ar avea un impact profund asupra altor parteneri comerciali, precum SUA, China și Japonia. Putem presupune în siguranță că cererea redusă în Europa și Marea Britanie ar afecta prețurile mărfurilor, ceea ce ar avea un impact negativ asupra sectorului energetic din SUA.
Cu toate acestea, la fel de cumplite pe cât de toate acestea sună, riscurile Brexitului ar putea să scadă ușor. Parlamentul Regatului Unit a respins propunerea acordată de premierul Theresa May (din nou) și a votat astăzi pentru a respinge un „Brexit fără acord”, părăsind UE pe 29 martie fără un acord.
După cum puteți vedea în graficul următor, rata de schimb GBP / USD s-a consolidat în favoarea GBP după vot; s-a urcat înapoi prin decolteul unui model invers al capului și umerilor. Presiunea asupra dolarului american va fi probabil crescută cu cât stocurile din Marea Britanie și din Europa urmează un nivel mai mare al GBP.
Există posibilitatea ca investitorii să facă un pariu mare bazat pe prea mult optimism. Votul inițial Brexit din 16 iunie 2016 trebuia să fi eșuat. Întrucât nu pot prezice viitorul, îmi voi menține analiza condiționată de informații noi, dar, în acest moment, pare probabil că o parte din riscul care a avut o revenire a pieței în perioada 2018-2019 ar putea să scadă.
S&P 500
S&P 500 s-a raliat astăzi la începutul sesiunii, înainte de a pierde ceva teren chiar înainte de votul Brexit. După cum puteți vedea în graficul următor, deși prețurile au crescut în această săptămână, mitingul de astăzi s-a oprit din nou în gama de 2.800. Așa cum am discutat ieri în consilierul grafic, o pauză la noile maxime va duce probabil la o performanță mai bună în plafoane mici și date economice mai puternice.
:
Dow Jones Utility Media Testing Bull Market ridicat
China Bear ETF Breakout oferă oportunitate de tranzacționare
Greu, moale, în așteptare sau fără tranzacție: rezultate Brexit explicate
Indicatori de risc - Fonduri de obligațiuni de trezorerie
Deși majoritatea indicatorilor de risc au oferit o confirmare (sau cel puțin evitată neconfirmarea) mitingului din această săptămână, obligațiunile guvernamentale rămân încăpățânate de mari. De exemplu, după cum puteți vedea în graficul următor, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) a renunțat foarte puțin la ora actuală și a câștigat doar ieri.
O corelație pozitivă între obligațiunile Trezoreriei pe termen lung și acțiuni este de obicei un semn rău pentru acțiuni. Dacă investitorii sunt dispuși să-și asume mai multe riscuri, prețul obligațiunilor scade de obicei, deoarece investitorii caută un randament mai mare. Analiza mea arată că, în zilele în care atât TLT cât și S&P 500 sunt cu peste 0, 30% într-o singură zi, randamentul net în următoarele trei sesiuni de tranzacționare a fost net-negativ de 65% din timp.
Nu cred că pot explica pe deplin motivele pentru care acest semnal pe termen scurt se afișează așa cum se întâmplă. Bănuiesc că se datorează faptului că lățimea pieței sau participarea instituțională este redusă în ziua în care ambele clase de active se mișcă mai sus. Deși performanțele actuale în stoc nu s-au redus în mod obișnuit, volatilitatea a fost încă foarte mare, ceea ce este cel mai puțin pe care m-aș fi așteptat după corelația puternică de ieri.
:
Evaluarea fondurilor de obligațiuni pentru performanță și riscuri
Acțiunile alfabetului alertează o activitate neobișnuită de cumpărare
Băncile pariază pe „comerțul contrarian final” ca „Loxit” fără tranzacții
Linia de fund: bunuri durabile și creștere
Deoarece știrile Brexit au dominat sesiunea de tranzacționare, este posibil ca unii investitori să fi ratat faptul că astăzi au fost lansate comenzi de bunuri durabile. Acest anunț este important, deoarece semnalează cererea consumatorilor și a întreprinderilor pentru echipamente și produse cu o durată de viață utilă de trei ani sau mai mult.
Din fericire, raportul a arătat că comenzile au crescut în mod ajustat, dar câștigurile au fost relativ moderate. Datele justifică o perspectivă pozitivă pentru economie pe termen scurt, dar ratele de creștere scăzute nu vor îmbunătăți estimările pentru creșterea PIB care au fost afectate de războiul comercial al președintelui Trump.
