O, cum iubim înregistrările! În sport și bani, înregistrările sunt obsesia și aspirația noastră. Investitorii record despre care vorbește săptămâna aceasta este dacă această piață a taurilor este cea mai lungă din istorie. Mulți oameni vor fi gata să o încununeze ca atare și există argumente bune care susțin această afirmație. Cu toate acestea, există și un argument destul de valabil împotriva acesteia, în special în domeniul analizei tehnice. Să explorăm ambele părți.
În primul rând, să fim de acord cu definiția unei piețe taur. Aceasta este specialitatea noastră, deci permiteți-ne să ne folosim propria definiție:
O piață taur este atunci când prețurile (stocurilor) cresc cu 20 la sută, de obicei după o scădere de 20 la sută și înainte de o scădere de 20 la sută.
Unii pot obiecta la această definiție și există un merit pentru argumentele lor. Stocurile pot crește cu 20% din valorile lor minime, dar ce se întâmplă dacă aceste valori scad până la 50 la sută, așa cum s-a întâmplat în timpul pieței de urgență din 1990? Vom distra acea dezbatere în alt moment, dar, deocamdată, vom rămâne cu „regula noastră generală” de 20 la sută, deoarece este acceptată pe scară largă, dacă nu este convenită în mod universal.
Începuturile pieței taurilor
Conform mulților, piața taurului actuală a început pe 9 martie 2009. În SUA, ne-am îndepărtat de o criză financiară care a fost suportată dintr-o piață a locuințelor condusă în mod sălbatic, împrumuturi și împrumuturi iresponsabile de către bănci și alte instituții și o lipsă de lichiditate care a lăsat dezbracată o mulțime de investitori și instituții atunci când valul a ieșit. Rezerva Federală a scăzut ratele dobânzilor și abia începea programul său de relaxare cantitativă, cumpărând sute de miliarde de dolari în valoare de titluri garantate de credite ipotecare și trezorerie pe termen lung. Era echivalentul pompării găleților de steroizi și sângelui îmbogățit cu plasmă la un pacient care aproape se aplanase pe masa de operație. Eram încă în tunderea Marii Recesiuni, dar am putut vedea în sfârșit lumina, ieșind în cele din urmă din întuneric în iunie 2009.
Dacă luăm 9 martie 2009 ca începutul pieței viitoare a taurilor, aceasta a funcționat pentru 3.453 zile începând cu 22 august 2018, depășind astfel piața tauristă record anterioară care a avut loc în octombrie 1990 până în martie 2000. Acea nu a reușit sfârșesc deosebit de bine, apropo.
Acest grafic din Ryan Detrick din LPL Financial este un mod frumos de a privi cei mai lungi tauri de la cel de-al Doilea Război Mondial.
După cum subliniază Detrick, acesta a fost altceva, fără probleme, cu cel puțin o corecție intraday de 20 la sută și o scădere de 19, 4 la sută care s-a apropiat în mod precar de linia din octombrie 2011. Am ajuns destul de aproape de sfârșitul între mai 2015 și februarie 2016, când stocul mediu de S&P 500 a scăzut cu peste 25 la sută, de la nivel maxim. Poate că s-a simțit urs, în special pentru sectoare precum energia și finanțele, dar, după Detrick și mulți alții, tehnic nu a fost.
Cazul împotriva unui taur neîntrerupt
Să luăm contraargumentul prezentat de JC Parets, fondatorul AllStarCharts.com și instructorul nostru de curs pentru analize tehnice, de la Academia Investopedia. JC a abordat ceea ce el consideră o eroare într-o postare pe blog începând cu martie 2017, când dezvăluiam pompele pentru ceea ce mulți oameni sărbătoresc ca fiind cea de-a 8-a aniversare a taurului actual.
JC a scris:
„… Piețele de urgență sunt o perioadă prelungită de scădere a indicelui bursier, în care majoritatea stocurilor din acel indice participă la un dezavantaj. Cu alte cuvinte, aceasta este o piață a stocurilor, nu doar o bursă. În 2011, aproape 70% din stocurile din S & P500 au corectat peste 20% din vârfurile lor. De asemenea, până la începutul anului 2016, 63% din stocurile din S&P500 au corectat cu peste 20% din topul lor. Așadar, de două ori, majoritatea componentelor din S & P500 s-au corectat dramatic, intrând, probabil, pe piețele de urs. A sugera că aceste perioade au fost piețe de taur nu este doar incorect, dar aș susține că este o declarație iresponsabilă pe care o face oricine a experimentat tranzacționarea pe aceste piețe. "
Iată graficul JC folosit pentru a ilustra acest punct, care i-a fost furnizat de Todd Sohn la Strategas:
JC este, de asemenea, un promotor al analizării indicelui de greutate egală cu S&P 500. Acest lucru tratează fiecare componentă a indexului la fel, deci nu este înclinat de un Amazon (AMZN) sau un Apple (AAPL) în sus, sau un GE (GE) în dezavantaj.
Prin această măsură, S&P 500 a fost pe o piață de urs timp de câteva luni în 2011, întrucât indicele de greutate egală a scăzut cu 25 la sută, în creștere maximă.
Este totul în Returnări
Este greu de argumentat cu această logică, dar prezintă, de asemenea, unul dintre acele conundrume clasice în investițiile în care profiturile, performanțele și înregistrările sunt toate în ochii spectatorului sau ale „deținătorului”, ar trebui să spunem. Puteți schimba prisma în mai multe moduri și puteți trage propriile concluzii care să se alinieze credințelor și educației dvs. ca investitor.
Nu intenționăm să îndreptăm acest argument o dată pentru totdeauna. Va face ravagii toată săptămâna și nu numai, în următoarele cicluri ale pieței de urs și taur. Asta este chestia despre înregistrări… vin cu multe opinii.
Pe ce ar trebui să ne concentrăm și pe ceea ce este probabil mai important pentru toți investitorii, este performanța. Dacă luăm poziția lui Detrick că aceasta este într-adevăr cea mai lungă piață de taur din istorie, să ne concentrăm pe randamente. Cred că toți vom lua performanță pe durata, în orice zi. Prin această lentilă și este o lentilă pe care o putem vedea cu toții în mod clar, piața de taur actuală a revenit cu puțin peste 320 la sută, în timp ce piața taur din anii 1990 a câștigat aproape 420 la sută. A atinge acel record ar fi cu adevărat o realizare care merită sărbătorită.
Caleb Silver - redactor șef
