Ce este un apel întreg?
O dispoziție de apel complet este un tip de prestare de apel pentru o obligațiune care permite emitentului să achite datoria rămasă din timp. De obicei, emitentul trebuie să efectueze o sumă forfetară către investitor, derivată dintr-o formulă bazată pe valoarea actuală netă (VAN) a plăților cuponului viitoare care nu vor fi plătite incremental din cauza apelului combinat cu plata principală pe care investitorul ar fi primit-o la maturitate.
Call-Whole Call
Faceți un apel întreg explicat
Provizioanele de apelare integrală sunt definite în identitatea unei obligațiuni. Aceste prevederi au început să fie incluse în indentificările de obligațiuni în anii 90. De obicei, emitenții nu se așteaptă să folosească acest tip de furnizare de apeluri, iar apelurile întregi sunt rareori exercitate. Cu toate acestea, în cazul în care emitentul decide să utilizeze prestația sa de apel integral pe o obligațiune, atunci investitorii vor fi despăgubiți sau întregi pentru plățile rămase și principalul din obligațiune, așa cum se menționează în titlul obligațiunii.
Plata către investitori
Într-un apel complet, investitorul primește o sumă forfetară de la emitent pentru VNV a tuturor fluxurilor de numerar viitoare ale obligațiunii, astfel cum s-a convenit în termenul de creanță. Aceasta include de obicei plățile cuponului rămas asociate obligațiunii în cadrul dispoziției de apelare integrală și plata principală a valorii nominale a obligațiunii. O plată sumă forfetară plătită unui investitor într-o dispoziție de apel complet este egală cu VNV a acestor plăți viitoare, astfel cum a fost convenit în prevederea completă a apelului din indentă. NPV este calculat pe baza ratei de actualizare a pieței.
Apelurile întregi sunt de obicei exercitate atunci când ratele au scăzut, astfel încât rata de actualizare pentru calculul NPV este probabil mai mică decât rata inițială inclusă în oferta obligațiunii, care funcționează în beneficiul investitorului. O rată mai mică de reducere a VNV poate face ca plățile pentru apeluri să fie ușor mai scumpe pentru emitent. Costul unui apel întreg poate fi adesea semnificativ, astfel încât aceste dispoziții sunt rareori invocate.
Exercitarea unei prevederi de apelare integrală a apelurilor
În timp ce provizioanele pentru apeluri întregi pot fi costisitoare pentru a fi exercitate, necesitând o plată totală, companiile care utilizează dispoziții pentru apel complet fac acest lucru, deoarece ratele au scăzut. Într-un mediu al ratelor dobânzii în care ratele au scăzut sau sunt în tendință mai scăzute, o companie a adăugat stimulent pentru a exercita provizioane de apeluri întregi. Dacă ratele dobânzilor au scăzut, atunci emitenții de obligațiuni corporative pot emite noi obligațiuni cu o rată a dobânzii mai mică, necesitând plăți cupon mai mici către investitorii lor.
