Ce este datoria marjei?
Datoria de marjă este datorie pe care un client de brokeraj o preia tranzacționând pe marjă. Atunci când achiziționează titluri prin intermediul unui broker, investitorii au opțiunea de a utiliza un cont de numerar și de a acoperi în sine întregul cost al investiției sau de a folosi un cont de marjă - ceea ce înseamnă că împrumută o parte din capitalul inițial de la brokerul lor. Porțiunea pe care investitorii o împrumută este cunoscută drept datorie de marjă, în timp ce partea pe care o finanțează singură este marja sau capitalul propriu.
Cheie de luat cu cheie
- Datoria de marjă este suma de bani pe care un investitor o împrumută de la broker printr-un cont de marjă. Datoria majoră poate fi împrumutată cu bani pentru a cumpăra titluri de valoare sau pentru a vinde o acțiune scurtă. Regulamentul T stabilește marja inițială la minimum 50%, ceea ce înseamnă că un investitor nu poate prelua decât o datorie de 50% din soldul contului. Între timp, cerința tipică de marjă este de 25%, ceea ce înseamnă că capitalul propriu al clienților trebuie să fie peste acest raport al conturilor de marjă pentru a preveni apelul la marjă. Datoria de marjă (o formă de pârghie) poate agrava câștigurile, dar și exacerba pierderile.
Cum funcționează datoria marjei
Datoria de marjă poate fi folosită atunci când împrumutați o garanție pentru vânzarea pe termen scurt, în loc să împrumutați bani cu care să cumpărați o garanție. Ca exemplu, imaginați-vă că un investitor dorește să cumpere 1.000 de acțiuni de Johnson & Johnson (JNJ) pentru 100 USD pe acțiune. În acest moment, ea nu dorește să reducă întreaga sumă de 100.000 de dolari, dar Regulamentul T al Federal Reserve Board îl limitează pe brokerul său să îi împrumute 50% din investiția inițială - numită și marja inițială.
Brokerajele au adesea propriile reguli privind cumpărarea pe marjă, care poate fi mai strictă decât autoritățile de reglementare. Depune 50.000 de dolari în marjă inițială, în timp ce preia o datorie de 50.000 de dolari. Cele 1.000 de acțiuni ale companiei Johnson & Johnson pe care le achiziționează apoi sunt drept garanție pentru acest împrumut.
Avantajele și dezavantajele datoriei de marjă
Dezavantaje
Două scenarii ilustrează potențialele riscuri și beneficiile asumării datoriei de marjă. În primul, prețul lui Johnson & Johnson scade la 60 de dolari. Datoria marjei Sheila rămâne la 50.000 de dolari, dar capitalul propriu a scăzut la 10.000 de dolari. Valoarea stocului (1.000 × 60 $ = 60.000 $) minus datoria ei. Autoritatea de reglementare a industriei financiare (FINRA) și schimburile au o cerință de marjă de întreținere de 25%, ceea ce înseamnă că capitalul propriu al clienților trebuie să fie peste acest raport în conturile de marjă.
Scăzând sub cerința marjei de întreținere declanșează un apel de marjă, cu excepția cazului în care Sheila depune 5.000 USD în numerar pentru a aduce marja de până la 25% din valoarea de 60.000 USD a valorilor mobiliare, brokerul are dreptul să-și vândă acțiunile (fără să o anunțe) până când contul ei se conformează cu reguli. Aceasta este cunoscută sub numele de apel de marjă. În acest caz, potrivit FINRA, brokerul ar lichida stocul în valoare de 20.000 USD, mai degrabă decât 4.000 de dolari care ar putea fi de așteptat (10.000 $ + 4.000 $ este 25% din 60.000 - 4.000 $). Acest lucru se datorează modului de funcționare a regulilor de marjă.
avantaje
Un al doilea scenariu demonstrează beneficiile potențiale ale tranzacționării pe marjă. Spuneți că, în exemplul de mai sus, prețul acțiunilor Johnson & Johnson crește la 150 USD. 1.000 de acțiuni ale lui Sheila valorează acum 150.000 USD, din care 50.000 USD sunt datorii de marjă și 100.000 USD. Dacă Sheila vinde fără comisioane și fără taxe, ea primește 100.000 USD după rambursarea brokerului. Rentabilitatea investiției (ROI) este egală cu 100% sau 150.000 USD din vânzare mai puțin cu 50.000 USD mai puțin decât investiția inițială de 50.000 USD împărțită la investiția inițială de 50.000 USD.
Acum să presupunem că Sheila a achiziționat stocul folosind un cont de numerar, ceea ce înseamnă că a finanțat întreaga investiție inițială de 100.000 de dolari, deci nu trebuie să-și ramburseze brokerul după ce a vândut. ROI în acest scenariu este egal cu 50%, sau cu 150.000 USD mai puțin decât investiția inițială de 100.000 USD împărțită la investiția inițială de 100.000 USD.
În ambele cazuri, profitul ei a fost de 50.000 de dolari, dar în scenariul contului de marjă, ea a făcut acești bani folosind jumătate din capitalul propriu ca în scenariul contului de numerar. Capitalul eliberat prin tranzacționarea pe marjă poate merge către alte investiții. Aceste scenarii ilustrează compromisul de bază implicat în asumarea efectului de levier: câștigurile potențiale sunt mai mari, precum și riscurile.
