Analizarea stocurilor și creanțelor unei companii este un mijloc fiabil de a ajuta la a determina dacă este un joc de investiții bun sau nu. Companiile rămân eficiente și competitive, menținând nivelurile de inventar și grăbind colectarea sumelor care li se datorează.
Raporturile de eficiență determină modul în care o companie își gestionează productiv activele și datoriile pentru a maximiza profiturile. Acționarii analizează raporturile de eficiență pentru a evalua cât de eficient sunt utilizate investițiile lor în companie. Unele dintre cele mai frecvente raporturi de eficiență includ cifra de afaceri de inventar, cifra de afaceri de creanțe, cifra de afaceri plătitoare și ciclul de conversie a numerarului (CCC)., vă vom conduce procesele pas cu pas.
Scoaterea mărfurilor de pe raft
Ca investitor, doriți să știți dacă o companie are prea mulți bani legați în inventarul său. Companiile au fonduri limitate disponibile pentru a investi în inventar - nu pot stoca o ofertă de viață pentru fiecare articol. Pentru a genera numerar pentru a plăti facturile și pentru a returna un profit, trebuie să vândă produsele pe care le-au fabricat sau cumpărat de la furnizori. Cifra de afaceri din stocuri măsoară cât de rapid compania mută mărfurile prin depozit către clienți.
Raportul cifrei de afaceri din inventar oferă o indicație de câte ori o companie vinde și își restochează inventarul într-o anumită perioadă de timp sau câte zile în medie este nevoie de companie pentru a-și vinde inventarul. Ratele mai mari ale cifrei de afaceri ale stocurilor sunt, în general, considerate favorabile, ceea ce demonstrează vânzări rapide, dar o cifră de afaceri excesiv de frecventă poate indica o comandă ineficientă sau că o companie poate întâmpina dificultăți să îndeplinească cererile pentru comenzi în timp util.
Să ne uităm la gigantul american cu amănuntul Walmart, cunoscut pentru operațiunile sale super-eficiente și sistemul de lanț de aprovizionare de ultimă generație, care menține stocurile la minimum. În anul fiscal 2011, inventarul a stat pe rafturile sale în medie de 40 de zile. La fel ca majoritatea companiilor, Walmart nu furnizează investitorilor un număr de cifre de inventar, dar acestea pot fi eliminate cu ajutorul datelor din situațiile financiare ale Walmart.
Zile de inventar = 365 de zile ÷ (ACOGS ÷ AI) unde: ACOGS = Costul mediu al mărfurilor vândute AI = inventarul mediu
Obținerea COGS medii
Pentru a obține datele necesare, găsiți situațiile de venit consolidate pe site-ul companiei și localizați costul bunurilor vândute (COGS) sau „costul vânzărilor” găsit chiar sub vânzările (veniturile) de top. Pentru anul fiscal 2011, COGS-ul lui Walmart a însumat 315, 29 miliarde USD.
Obținerea inventarului mediu
Apoi consultați bilanțul consolidat (pagina următoare după situațiile de venit). La active, veți găsi cifra de inventar. Pentru 2011, inventarul lui Walmart a fost de 36, 3 miliarde de dolari, iar în 2010, de 32, 7 miliarde de dolari. Mediați cele două numere (36, 3 miliarde USD + 32, 7 miliarde dolari ÷ 2 = 34, 5 miliarde dolari), apoi împărțiți această medie de inventar, 34, 5 miliarde dolari, în costul mediu al mărfurilor vândute în 2011. Veți ajunge la raportul anual de cifră 9, 1. Acum, împărțiți numărul de zile din an, 365, în raportul anual de cifră, 9, 1, și vă oferă 40, 1. Asta înseamnă că este nevoie de Walmart aproximativ 40 de zile sau aproximativ o lună și jumătate pentru a parcurge inventarul. Acest număr de zile de inventar este cunoscut și sub denumirea de „zile de vânzare” sau de „zile de vânzare de inventar” (DSI).
În linii mari, cu cât este mai mic numărul de zile, cu atât o companie este mai eficientă; inventarul este ținut mai puțin timp și mai puțini bani sunt legați în inventar. Folosind aceleași calcule de mai sus, numerele lui Walmart în 2003 au dat 45 de zile, ceea ce arată că în acel interval de zece ani, compania și-a mărit eficiența stocurilor. Astfel, banii sunt eliberați pentru lucruri precum cercetare și dezvoltare, comercializare sau chiar împărțire de răscumpărare și plăți de dividende. Dacă numărul de zile este mare, asta ar putea însemna că vânzările sunt slabe și stocurile se acumulează în depozite. (Pentru mai multe detalii, consultați Cum calculez raportul cifrei de afaceri din inventar?)
Trend-spotting
Amintiți-vă, însă, că nu este suficient să știți numărul la un moment dat. Investitorii trebuie să știe dacă cifra de inventar pentru zilele de vânzare este din ce în ce mai bună sau mai rea în mai multe perioade. Pentru a înțelege o tendință decentă a tendinței, calculați cel puțin doi ani în număr de vânzări trimestriale de inventar.
Pentru a obține un răspuns, accesați Declarația privind veniturile și priviți marja brută a lui Walmart (venituri de top, sau vânzări nete, minus costul vânzărilor). Verificați dacă marjele brute ca procent din veniturile / vânzările nete sunt pe o traiectorie ascendentă sau descendentă. Marjele brute constante sau în creștere oferă un semn încurajator al eficienței îmbunătățite. Pe de altă parte, marjele scăzute sugerează că compania recurge la reduceri de prețuri pentru a stimula vânzările. Analizând numerele, veți vedea că marjele brute ale lui Walmart, exprimate ca procent din vânzările nete, au scăzut cu 0, 2% de la 24, 9% în 2010 la 24, 7% în 2011 (marja brută = vânzări nete - COGS / vânzări nete).
Dacă zilele de inventar cresc, nu este neapărat un lucru rău. În mod normal, companiile lasă inventare să se construiască atunci când introduc un produs nou pe piață sau înaintea unei perioade de vânzare ocupate. Cu toate acestea, dacă nu prevedeți o ridicare evidentă a cererii, creșterea ar putea însemna că mărfurile vândute vor colecta pur și simplu praf în depozit.
Colectarea a ceea ce este dator - repede!
Conturile de primit sunt banii care sunt datori în prezent unei companii de către clienții săi. Analizarea vitezei cu care o companie colectează ceea ce este datorat vă poate spune multe despre eficiența financiară a acesteia. Dacă perioada de colectare a companiei crește mai mult, ar putea însemna probleme înainte. Compania poate lăsa clienții să-și extindă creditul pentru a recunoaște vânzări de top și crește mai multe probleme, mai ales dacă clienții se confruntă cu o criză de numerar. Obținerea de bani imediat este de preferat să-l aștepți, mai ales că o parte din ceea ce se datorează nu poate fi niciodată plătit. Cu cât o companie își face mai repede clienții să efectueze plăți, cu atât mai devreme are bani să plătească pentru mărfuri și echipamente, salarii, împrumuturi și, cel mai bine, toate, dividende și oportunități de creștere.
Raportul cifrei de afaceri de creanțe oferă o indicație a eficienței unei companii la colectarea veniturilor din vânzări în timp util. Companiile care folosesc condiții de plată de 30 până la 60 de zile și care sunt plătite la timp produc conturi de rambursare a ratelor de afaceri între 6 și 12. Raporturi scăzute pot indica probleme de colectare a plăților.
Prin urmare, investitorii ar trebui să stabilească câte zile, în medie, compania are nevoie pentru a-și încasa conturile de primit. Iată formula:
Zonele de creanțe = 365 de zile ÷ (Venituri ÷ AR) unde: AR = Creanțe medii
În partea de sus a declarației de venit, veți găsi venituri. În Bilanțul activului curent, veți găsi conturi de primit. Walmart a generat vânzări nete de 418, 9 miliarde USD în 2011. La sfârșitul acelui an, conturile sale de creștere se ridicau la 5 miliarde de dolari, iar în 2010, era de 4 miliarde de dolari, obținând o cifră medie a conturilor de aproximativ 7 miliarde de dolari.
Împărțirea veniturilor pe creanțe medii dă un raport de creanțe de 60%. Acest lucru arată de câte ori compania a încasat creanțele în perioada anuală. Trei sute șaizeci și cinci de zile ale anului împărțite la rata de afaceri a creanțelor de 60 oferă o rată de afaceri a creanțelor de trei zile. În medie, Walmart a durat aproximativ o săptămână să primească plata bunurilor pe care le-a vândut.
Rata de afaceri a conturilor plătibile
Raportul cifrei de afaceri plătitoare a conturilor este o metrică a lichidității pe termen scurt care garantează cât de eficient o companie își gestionează fluxurile de numerar, în special în ceea ce privește plata creditorilor.
Rapoarte mai mari, care indică compania că poate menține banii la îndemână mai mult, sunt, în general, considerați preferabili. Cu toate acestea, o companie trebuie să echilibreze acest lucru cu menținerea unui credit bun și evitarea comisioanelor de întârziere.
Ciclul de conversie a numerarului
Ciclul de conversie a numerarului combină măsurătorile stocurilor, conturilor de creanță și ratele cifrei de afaceri plătite pentru a oferi un rezumat mai complet al competenței generale a unei companii la gestionarea intrărilor și ieșirilor de numerar. Un CCC mai rapid arată o mai bună gestionare a numerarului. Dacă CCC-ul companiei este lent problematic, problema poate fi identificată de regulă în termen de inventar de zile, zile în plată sau zile în plată.
Mărirea eficiențelor
Este o veste bună când vedeți o scurtare atât a zilelor de inventar, cât și a perioadei de colectare. Totuși, acest lucru nu este suficient pentru a înțelege pe deplin cum funcționează o companie. Pentru a evalua eficiența reală, trebuie să vedeți cum compania se opune față de alți jucători din industrie.
Să vedem cum Walmart a comparat în 2003 cu Target Stores, un alt mare lanț de vânzare cu amănuntul publicat. Diferențele sunt dramatice. În timp ce Walmart, în medie, a preluat inventarul la fiecare 40 de zile din perioada respectivă, cifra de afaceri a stocului Target a durat aproape 61 de zile. Walmart a încasat plăți în doar trei zile. Între timp, Target, care se baza foarte mult pe veniturile cu carduri de credit cu încetinire lentă, a necesitat aproape 64 de zile pentru a-și obține banii. După cum arată Walmart, utilizarea concurenților ca punct de referință poate spori sentimentul investitorilor în ceea ce privește eficiența reală a companiei.
Totuși, numerele comparative pot înșela dacă investitorii nu fac suficientă cercetare. Doar pentru că numerele unei firme sunt mai mici decât cele ale unui rival, nu înseamnă că o firmă va avea performanțe mai eficiente. Modelele de afaceri și mixul de produse trebuie luate în considerare. Ciclurile de inventar diferă de la industrie la industrie.
Rețineți că aceste măsuri de eficiență se aplică în mare măsură companiilor care fabrică sau vând bunuri. Companiile de software și firmele care vând proprietate intelectuală, precum și multe companii de servicii nu efectuează stocuri ca parte a activității lor cotidiene, astfel încât metoda zilelor de inventar este de mică valoare atunci când analizăm aceste tipuri de companii. Cu toate acestea, puteți folosi cu siguranță formula creanțelor zilelor pentru a examina cât de eficient colectează aceste companii ceea ce este datorat.
Linia de jos
A afla unde este legat numerarul unei firme poate contribui la arătarea eficienței în care este administrată o companie, folosește activele și gestionează datoriile. Desigur, este nevoie de timp și efort pentru a extrage informațiile din situațiile financiare ale companiilor. Cu toate acestea, efectuarea analizei vă va ajuta cu siguranță să găsiți care companii sunt demne de investiții. Rețineți că faptul că unul sau mai multe raporturi de înaltă eficiență nu înseamnă neapărat că o companie câștigă bani. Raporturile de eficiență pot oferi într-adevăr o indicație a rentabilității, dar, deși o companie poate fi bine administrată și funcționând eficient, nu se traduce automat în transformarea unui profit.
