Care a fost facilitatea de finanțare a investitorilor pe piața monetară?
Facilitatea de finanțare a investitorilor pe piața monetară (MMIFF) a fost o entitate financiară creată de Rezerva Federală în timpul crizei financiare din 2008 pentru a ridica lichiditatea disponibilă pentru investițiile de pe piața monetară.
Înțelegerea MMIFF
Facilitatea de finanțare a investitorilor pe piața monetară (MMIFF) a existat începând cu 24 noiembrie 2008, până la 30 octombrie 2009. În acea perioadă, Banca de Rezerve Federale din New York a autorizat cinci vehicule cu scop special (SPV) să achiziționeze până la 600 de miliarde de dolari pe termen scurt instrumente de datorie la termen de la instituțiile financiare ale sectorului privat. Activele eligibile includ instrumente de înaltă calitate ale pieței monetare, cu scadențe cuprinse între șapte și 90 de zile deținute în fonduri mutuale ale pieței monetare din SUA și evaluate la nu mai puțin de 250.000 USD.
Banca de rezervă federală a sprijinit SPV-urile împrumutând 90% din prețul de achiziție al fiecărui activ către SPV-uri, care au emis hârtie comercială susținută de activ pentru a acoperi restul costului. Pe măsură ce datoria a ajuns la scadență, MMIFF a utilizat fondurile pentru rambursarea atât a Băncii Rezervei Federale, cât și a datoriilor ABCP restante ale MMIFF. Finanțarea de la SPV a sprijinit 50 de instituții financiare desemnate care acoperă o distribuție geografică largă și identificate de liderii industriei ca emitenți de înaltă calitate a datoriei pe termen scurt, cu care fondurile de pe piața monetară au făcut deja afaceri.
Rezerva Federală a întreprins aceste acțiuni ca răspuns la temerile de lichiditate în rândul investitorilor de pe piața monetară și a fondurilor mutuale, care au inundat piețele datoriilor pe termen scurt. Prin înființarea MMIFF, Rezerva Federală a urmărit să extindă vânzările pe piața secundară de instrumente pe termen mediu, cum ar fi certificate de depozite, bilete bancare și hârtie comercială foarte apreciată.
Lichiditatea piețelor bănești
Fondurile de pe piața monetară reprezintă de obicei o investiție stabilă, cu risc redus. Aceștia încearcă să dețină valoarea activului net (VAN) a fondurilor depuse la 1 dolar, însă, deoarece Federația Federală de Asigurare a Depozitelor (FDIC) nu asigură fondurile pieței monetare, teoretic investitorii pot pierde bani investind în ele. În timpul crizei financiare a anului 2008, prăbușirea Lehman Brothers a scăzut un VAN al fondului de pe piața monetară până la 0, 97 dolari, după ce s-a anulat datoria. Trezoreria Statelor Unite a intervenit în cele din urmă pentru a asigura protecția consumatorilor pentru fondurile care au scăzut sub 1 dolar, evitând o eventuală rulare de numerar.
Instituțiile obținute din fondurile de pe piața lor monetară și-au mărit pozițiile de lichiditate investind mai mult din participațiile lor în active pe termen foarte scurt, în special în poziții peste noapte. Banca de rezervă federală a instituit MMIFF pentru a oferi surse suplimentare de lichiditate fondurilor de pe piața monetară pe durate mai lungi. Acest lucru a ajutat fondurile să mențină condiții adecvate de lichiditate, în același timp scutind piețele datoriei pe termen scurt de încordarea pe care o depun numărul neobișnuit de mare de investiții de scurtă durată văzute de investitorii de pe piața monetară.
