Dacă un prieten întreabă: „Sunt obligațiunile municipale o investiție mai bună decât obligațiunile impozabile?” Și răspundeți imediat cu un „da” sau „nu”, s-ar putea să vă faceți un serviciu de serviciu. Răspunsul corect depinde de o serie de factori specifici circumstanțelor individuale ale unei persoane.
Cea mai importantă dintre acestea se referă la mărimea facturii sale fiscale. Dacă un investitor se află în pachetul de impozit pe venit de 35% și locuiește într-un stat cu cote relativ mari de impozit pe venit, investiția în obligațiuni municipale (sau munis, pe scurt) va fi probabil o opțiune mai bună decât obligațiunile impozabile. În contrast, investitorii ai căror venituri se încadrează în intervalul de 12% din impozit ar trebui probabil să se îndepărteze de obligațiunile municipale.
- În general, obligațiunile municipale sunt mai atractive pentru cele din parantezele fiscale mai mari. Pentru a compara obligațiunile municipale cu obligațiunile impozabile, trebuie să determinați un randament fiscal echivalent al muni.Deși CD-urile au un risc mai mic, obligațiunile municipale au avut tendința de a le depăși.
Cum se compară obligațiunile municipale și impozabile
Deși pachetul dvs. fiscal poate oferi o regulă generală atunci când luați în considerare munis-ul în general, trebuie să luați în considerare oportunitățile de investiții individuale un pic mai îndeaproape. Mai exact, trebuie să comparați randamentul muniului cu cel al unei obligațiuni impozabile comparabile, determinând randamentul echivalent al impozitului. Cunoscut și sub denumirea de randament ulterior impozitului, randamentul echivalent al impozitului ia în considerare rata de impozit curentă a unui investitor individual pentru a determina dacă o investiție într-o obligațiune municipală este echivalentă cu o investiție corespunzătoare într-o obligațiune impozabilă dată.
Din fericire, există o formulă pentru asta. Este:
Impozit - Randament echivalent = (1 - Cota de impozit marginal) Impozit - Randament scutit
Punând în practică această formulă, să presupunem că aveți în vedere o obligațiune fără taxe cu un randament de 6%, iar pachetul dvs. fiscal marginal este de 35%. Ați conecta numerele după cum urmează:
Impozit - Randament echivalent = (1 -.35) 6
În acest caz, randamentul dvs. echivalent fiscal va fi de 9, 23%. În acest scenariu, asta înseamnă că, dacă instrumente de creanță impozabile echivalente oferă randamente în intervalul de 7% - 8%, obligațiunea dvs. municipală cu un randament de 6% oferă un randament mai bun (chiar dacă randamentul său nominal pare mai mic).
Acum să zicem că sunteți în pachetul de impozitare de 12%. Randamentul fiscal echivalent ar fi de 6, 8% (6 împărțit la). În această situație, o obligațiune municipală cu un randament de 6% nu ar prezenta o oportunitate de investiții deosebit de bună decât acele obligațiuni impozabile cu 7% sau mai mult.
În general, randamentele post-impozitare ale obligațiunilor municipale le depășesc pe cele ale obligațiunilor impozabile pentru oricine a cărui rată de impozitare marginală este de 24% sau mai mare.
Obligațiuni municipale față de obligațiuni corporative
Desigur, întoarcerea nu este totul. De asemenea, investitorii trebuie să ia în considerare riscul de neplată. Istoric, obligațiunile municipale au înregistrat rate scăzute de neplată. Potrivit Comitetului municipal de reglementare a valorilor mobiliare, rata medie medie de 10 ani pentru obligațiunile municipale de grad de investiții până în 2017, ultimul an pentru care au fost disponibile cifre, a totalizat doar 0, 18%, comparativ cu 1, 74% pentru obligațiunile corporative.
Obligațiunile municipale au două forme: obligațiuni generale (GO) și obligațiuni de venituri. Deși ultimul este mult mai comun, primul este mult mai sigur. Obligațiunile GO folosesc impozite (în principal impozite pe proprietate) pentru a plăti dobânzilor obligațiunilor de obligațiuni și, în cele din urmă, înapoi în principal. Contrar, obligațiunile de venit se bazează pe venituri
generat de un proiect pentru a plăti deținătorilor de obligațiuni, ceea ce înseamnă
performanța depinde parțial de condițiile economice, ceea ce le face mai riscante.
Obligații municipale vs. CD-uri
Prin urmare, am văzut cum putem compara munis-urile cu obligațiunile impozabile, cum ar fi obligațiunile corporative. Ce zici de Certificatele de Depozit (CD-uri)? Deși pot părea o opțiune mai bună, deoarece nu conțin practic niciun risc, acestea au dezavantaje. Anume: atunci când ratele dobânzilor scad, CD-urile se luptă pentru inflația spațială. Prin urmare, atunci când ne îndreptăm către un mediu deflaționist, a sta pe bani este o opțiune mai viabilă, deoarece dolarii dvs. vor merge mai departe. Desigur, atunci când ești blocat într-un CD, generezi un anumit interes în așteptare - ceea ce este un lucru bun. Cu toate acestea, obligațiunile municipale au depășit istoric CD-urile cu o marjă largă.
82, 7 miliarde de dolari
Suma investită în fonduri muni în 2019, un nivel record-record, potrivit MunicipalBonds.com
Linia de jos
Expunerea dvs. la obligațiunile municipale ar trebui să depindă de pachetul dvs. fiscal, de obiectivele de investiții și de locație: Dacă locuiți într-un stat cu impozit mare pe venit, munisii emisiți la nivel local vor fi triplați de scutire de taxe - adică fără stat și oraș / județ impozite, de asemenea. În mod ideal, obligațiunile municipale ar trebui să facă parte dintr-un portofoliu bine diversificat, care ar putea include, de asemenea, stocuri interne și internaționale, participații imobiliare, fonduri mutuale și ETF-uri și chiar alte instrumente de creanță (obligațiuni guvernamentale americane, TIPS și obligațiuni corporative).
