Cuprins
- Opțiuni vs. futures: o imagine de ansamblu
- Opțiuni de apel și Opțiuni de plasare
- Riscurile opțiunilor
- Opțiunea Pune
- Contracte futures
- Cine tranzacționează futures?
- Futures sunt pariuri mai mari
- Viitorul este mai riscant
- Opțiunile sunt opționale
- Exemplu de contract de opțiuni
- Exemplu de contract futures
- Alte diferențe
Opțiuni vs. futures: o imagine de ansamblu
Opțiunile și viitorul sunt produse financiare pe care investitorii le folosesc pentru a face bani sau pentru a acoperi investițiile curente. Ambele sunt acorduri de cumpărare a unei investiții la un preț specific până la o anumită dată.
- O opțiune oferă unui investitor dreptul, dar nu și obligația, să cumpere (sau să vândă) acțiuni la un preț specific în orice moment, atât timp cât contractul este în vigoare. Un contract futures necesită un cumpărător să cumpere acțiuni și un vânzător să le vândă, la o dată viitoare specifică, cu excepția cazului în care poziția titularului este închisă înainte de expirarea termenului.
Totuși, opțiunile și piețele futures sunt foarte diferite în ceea ce privește modul de funcționare și cât de riscante sunt pentru investitor.
Care este diferența dintre opțiuni și viitor?
Opțiuni de apel și Opțiuni de plasare
Există doar două tipuri de opțiuni: opțiuni de apel și opțiuni de plasare. O opțiune de apelare este o ofertă de a cumpăra un stoc la un preț specific, numit preț de grevă, înainte de expirarea acordului. O opțiune de vânzare este o ofertă de a vinde un stoc la un preț specific.
În ambele cazuri, opțiunile sunt o formă derivată a investiției. Sunt oferte de cumpărare sau oferte de vânzare de acțiuni, dar nu reprezintă proprietatea efectivă a investițiilor subiacente până la finalizarea acordului.
Ca exemplu, să spunem că un investitor deschide o opțiune de apel pentru a cumpăra acțiuni XYZ la un preț de grevă de 50 de dolari cândva în următoarele trei luni. În prezent, stocul se tranzacționează la 49 de dolari. Dacă stocul sare la 60 USD, cumpărătorul apelului poate exercita dreptul de a cumpăra stocul la 50 USD. Apoi cumpărătorul poate vinde imediat stocul cu 60 USD pentru un profit de 10 USD pe acțiune. În mod alternativ, cumpărătorul de opțiuni poate pur și simplu să vândă apelul și să pună în buzunar profitul, deoarece opțiunea de apel valorează 10 dolari pe acțiune.
Dacă opțiunea se tranzacționează sub 50 de dolari la expirarea contractului, opțiunea nu are valoare. Cumpărătorul apelului pierde plata anticipată pentru opțiune, numită primă.
Riscurile opțiunilor
Riscul pentru cumpărător al unei opțiuni de apel este limitat la prima plătită în avans. Această primă crește și scade pe toată durata de viață a contractului. Se bazează pe o serie de factori, inclusiv cât de departe este prețul de grevă față de prețul actual al garanției, precum și cât timp rămâne în contract. Această primă este plătită investitorului care a deschis opțiunea put, numită și scriitorul de opțiuni.
Scriitorul de opțiuni este de cealaltă parte a comerțului. Acest investitor are un risc nelimitat. În acest exemplu, presupunem că stocul se ridică la 100 USD. Scriitorul de opțiuni ar fi obligat să cumpere acțiuni la 100 de dolari pe acțiune pentru a le vinde cumpărătorului de apel pentru 50 de dolari pe acțiune. În schimbul unei prime mici, opțiunea scriitor pierde 50 USD pe acțiune.
Fie cumpărătorul opțiunii, fie scriitorul de opțiuni își poate închide pozițiile în orice moment, cumpărând o opțiune de apel, ceea ce le readuce la loc. Profitul sau pierderea reprezintă diferența dintre prima primită și costul pentru a cumpăra opțiunea sau a ieși din comerț.
Opțiunea Pune
O opțiune de vânzare este dreptul de a vinde acțiuni la prețul de grevă la sau înainte de expirare. Un comerciant care cumpără această opțiune speră ca prețul stocului de bază să scadă.
De exemplu, dacă un investitor deține o opțiune de vânzare pentru a vinde XYZ la 100 USD, iar prețul lui XYZ scade la 80 USD înainte de expirarea opțiunii, investitorul va câștiga 20 USD pe acțiune, minus costul primei. Dacă prețul XYZ este peste 100 de dolari la expirare, opțiunea nu are valoare și investitorul pierde prima plătită în avans.
Ori cumpărătorul pus sau scriitorul își pot închide poziția de opțiune pentru a bloca un profit sau o pierdere în orice moment înainte de expirarea sa. Aceasta se realizează prin cumpărarea opțiunii, în cazul scriitorului, sau prin vânzarea opțiunii, în cazul cumpărătorului. Cumpărătorul cumpărat poate alege, de asemenea, să exercite dreptul de a vinde la prețul de grevă.
Contracte futures
Un contract futures este obligația de a vinde sau cumpăra un activ la o dată ulterioară la un preț convenit.
Viitorul este cel mai inteligibil atunci când este luat în considerare în ceea ce privește mărfuri, cum ar fi porumb sau ulei. Contractele futures reprezintă o adevărată investiție de acoperire. Un fermier ar putea dori să blocheze un preț acceptabil în avans în cazul în care prețurile de pe piață scad înainte de livrarea culturii. Cumpărătorul dorește să blocheze un preț în față, de asemenea, în cazul în care prețurile cresc, până la livrarea recoltelor.
Presupunem că doi comercianți sunt de acord cu un preț de 50 de dolari pe baril la un contract futures pentru petrol. Dacă prețul petrolului se ridică la 55 de dolari, cumpărătorul contractului face 5 dolari pe baril. Pe de altă parte, vânzătorul pierde o afacere mai bună.
Cine tranzacționează futures?
Există o mare diferență între comercianții instituționali și cei de retail pe piața futures.
Viitorul a fost inventat pentru cumpărătorii instituționali. Acești dealeri intenționează să pună efectiv în stăpânire butoaie de petrol brut pentru a vinde rafinăriilor sau tone de porumb pentru a vinde distribuitorilor din supermarketuri. Stabilirea unui preț în avans face ca întreprinderile de pe ambele părți ale contractului să fie mai puțin vulnerabile la variațiile mari ale prețurilor.
Totuși, cumpărătorii cu amănuntul cumpără și vând contracte futures ca un pariu pe direcția prețului garanției de bază. Ei vor să profite de modificările prețului futures, în sus sau în jos. Ei nu intenționează să intre în posesia produselor.
Piața futures s-a extins mult dincolo de petrol și porumb. Futuresul pe acțiuni poate fi achiziționat pe acțiuni individuale sau pe un indice precum S&P 500.
În orice caz, cumpărătorul unui contract futures nu este obligat să plătească suma integrală a contractului înainte. Se plătește un procent din prețul numit marjă inițială.
De exemplu, un contract futures petrolier este pentru 1.000 de barili de petrol. Un acord de cumpărare a unui contract futures petrolier la 100 USD reprezintă echivalentul unui acord de 100.000 USD. Cumpărătorului i se poate cere să plătească câteva mii de dolari pentru contract și poate datora mai mult dacă pariul pe direcția pieței se dovedește a fi greșit.
Futures sunt pariuri mai mari
Opțiunile sunt riscante, dar viitorul este mai riscant pentru investitorul individual.
Un contract de opțiune standard este pentru 100 de acțiuni de acțiuni. Dacă stocul de bază tranzacționează la 30 de dolari, atunci participația totală este de 3.000 $. Un contract standard de aur este de 100 de uncii de aur. Dacă aurul tranzacționează la 1.300 USD pe uncie, contractul reprezintă 130.000 USD. Contractele de opțiuni sunt mai mici în mod implicit, deși un investitor poate cumpăra mai multe contracte.
Viitorul este mai riscant
Când un investitor cumpără o opțiune de acțiuni, singura datorie financiară este costul primei la momentul achiziției contractului. Cu toate acestea, atunci când un vânzător deschide o opțiune de vânzare, respectivul vânzător este expus la răspunderea maximă a prețului de bază al stocului. Dacă o opțiune de vânzare oferă dreptul cumpărătorului de a vinde stocul la 50 USD pe acțiune, dar stocul scade la 10 dolari, persoana care a inițiat contractul trebuie să fie de acord să achiziționeze stocul pentru valoarea contractului sau 50 USD pe acțiune.
Contractele futures tind să fie pentru sume mari de bani. Obligația de a vinde sau cumpăra la un preț dat face ca viitorul să fie mai riscant prin natura lor.
Cu toate acestea, contractele futures implică o răspundere maximă atât pentru cumpărător, cât și pentru vânzător. Pe măsură ce prețul stocului de bază se mișcă, oricare dintre părți la acord poate să depună mai mulți bani în conturile de tranzacționare pentru a îndeplini o obligație zilnică.
Acest lucru se datorează faptului că câștigurile pozițiilor futures sunt marcate automat pe piață zilnic, ceea ce înseamnă că modificarea valorii pozițiilor, în sus sau în jos, este transferată în conturile futures ale părților la sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare.
Opțiunile sunt opționale
Investitorii care achiziționează opțiuni de apel sau de plasare au dreptul să cumpere sau să vândă un stoc la un preț specific de grevă. Cu toate acestea, nu sunt obligați să exercite opțiunea la momentul expirării contractului. Opțiunile investitorilor exercită contracte doar atunci când sunt în bani, ceea ce înseamnă că opțiunea are o anumită valoare intrinsecă.
Cumpărătorii contractelor futures sunt obligați să cumpere stocul de bază de la vânzătorul contractului la expirare, indiferent de prețul activului de bază.
Exemplu de contract de opțiuni
Pentru a complica problemele, opțiunile sunt cumpărate și vândute pe viitor. Dar asta permite o ilustrare a diferențelor dintre opțiuni și viitor.
În acest exemplu, un contract de opțiuni pentru aur la bursa de mercantil din Chicago are ca activ de bază un contract futures de aur COMEX.
Un investitor de opțiuni ar putea achiziționa o opțiune de apel pentru o primă de 2, 60 USD pe contract, cu un preț de grevă de 1.600 USD care expiră în februarie 2019.
Deținătorul acestui apel are o viziune aglomerată asupra aurului și are dreptul de a-și asuma poziția futures de aur subiacente până când opțiunea expiră după închiderea pieței din 22 februarie 2019. Dacă prețul aurului crește peste prețul grevei de 1.600 USD, investitorul va exercita dreptul de a cumpăra contractul futures. În caz contrar, investitorul va permite expirarea contractului de opțiuni. Pierderea maximă este prima de 2, 60 USD plătită pentru contract.
Exemplu de contract futures
Investitorul poate decide în schimb să cumpere un contract futures pe aur. Un contract futures are ca activ de bază 100 de mii de aur troy.
Aceasta înseamnă că cumpărătorul este obligat să accepte 100 de unități de aur de la vânzător la data de livrare specificată în contractul futures. Presupunând că comerciantul nu are niciun interes să dețină efectiv aurul, contractul va fi vândut înainte de data livrării sau transferat unui nou contract futures.
Pe măsură ce prețul aurului crește sau scade, valoarea câștigului sau pierderii este creditată sau debitată în contul investitorului la sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare.
Dacă prețul aurului pe piață scade sub prețul contractului la care a fost de acord cumpărătorul, cumpărătorul futures este în continuare obligat să plătească vânzătorului prețul contractului mai mare la data livrării.
01:11Care este diferența dintre opțiuni și viitor?
Alte diferențe
Opțiunile și viitorul pot suna similare, dar sunt foarte diferite. Piețele futures sunt mai ușor de înțeles, dar au un risc considerabil datorită dimensiunii multor contracte.
Opțiunile de cumpărare pot fi destul de complexe, dar riscul este limitat la prima plătită. Scriitorii de opțiuni își asumă mai mult risc. De fapt, scrierea de opțiuni este lăsată cel mai bine pentru comercianții cu opțiuni experimentate.
Cheie de luat cu cheie
- Opțiunile și viitorul sunt produse similare de tranzacționare care oferă posibilitatea investitorilor de a face bani și de a acoperi investițiile curente. O opțiune oferă cumpărătorului dreptul, dar nu obligația, să cumpere (sau să vândă) un activ la un preț specific în orice moment din timpul durata contractului.Un contract futures îi oferă cumpărătorului obligația de a cumpăra un anumit activ, iar vânzătorul de a vinde și livra acel activ la o dată viitoare, cu excepția cazului în care poziția titularului este închisă înainte de expirare.
