Ce este derularea portofoliului?
Scaderea portofoliului este un concept în managementul portofoliului financiar prin care activele scad. Poate apărea într-o varietate de situații și scenarii. Scaderea portofoliului poate fi o considerare a bilanțului sau poate apărea în diferite tipuri de portofolii de investiții.
Cheie de luat cu cheie
- Scaderea portofoliului este sinonimă cu o scădere. Scaderea portofoliului poate apărea atunci când portofoliile implică plăți și produse cu venituri fixe. În general, o scurgere este un lucru pe care un manager încearcă să-l atenueze, deoarece duce la reducerea activelor și la returnarea. Cu toate acestea, gestionarea scurgerii poate fi, de asemenea, utilizată strategic dacă se urmărește extragerea intenționată a activelor.
Înțelegerea scurgerii portofoliului
Scaderea portofoliului poate fi importantă pentru gestionarea oricărui portofoliu financiar care depinde de produsele cu venituri fixe. În general, aceasta cuprinde bănci, creditori și portofolii susținute de active. Băncile și creditorii vor analiza scurgerea din bilanțul lor. Alte domenii precum portofoliile de investiții pot fi mai complexe.
Scurgerea bilanțului
Pentru o bancă sau creditor, scadența portofoliului poate apărea atunci când plățile se fac pe împrumuturi pe termen determinat, fără generarea suplimentară a volumului de împrumut. Plățile efectuate cu împrumuturi cresc soldul activului corelat cu pasivul cu o rată-țintă specifică de colectare a dobânzii până la data stabilită la scadență. La scadență, principalul împrumutului a fost rambursat integral cu dobândă care apoi depășește datoria inițială la rata vizată. În cazul în care banca nu emite mai multe împrumuturi, aceasta înregistrează o scurgere. Dacă ratele dobânzilor scad și o bancă trebuie să emită împrumuturi cu rate mai mici, va fi, de asemenea, o scadență definită ca diferența dintre ceea ce a făcut din împrumuturi cu rate mai mari față de ceea ce face din împrumuturile nou emise. Scurgerea poate apărea de asemenea atunci când sunt permise plăți anticipate anticipate sau apar valori implicite, deoarece aceste lucruri scad creanțele și randamentele preconizate.
Scurgerea poate apărea, de asemenea, atunci când o bancă experimentează retrageri care îi reduc capitalul total. Persoanele fizice și întreprinderile își pot reduce capitalul la bănci pentru a investi în alte investiții sau vehicule cu plată mai mare.
Bilanț Managementul riscului
În general, băncile trebuie să gestioneze îndeaproape toate activele din bilanț pe o perioadă lungă de timp pentru a se asigura că sunt valorificate în mod adecvat. De asemenea, băncile încearcă să se asigure că generează continuu venituri prin aprobarea creanțelor din dobânzi. Pentru a face acest lucru, băncile trebuie să anticipeze scurgerea și să se asigure că generează volumul de emisii de împrumuturi care menține portofoliul de creanțe constant la nivelurile-țintă estimate.
În efortul de a încerca reducerea scurgerii portofoliului sau de a compensa impactul pierderilor neașteptate, unii creditori au implementat tactici precum oferirea de penalități de plată anticipată. Acestea permit creditorului să impună și să încaseze penalități în cazul în care împrumutatul plătește din timp toate sau o mare parte din împrumutul său. Împrumuturile care sunt delincvente sau care au făcut obiectul unei defecțiuni sau a unei excluderi financiare vor contribui, de asemenea, la scadența portofoliului, deoarece suma integrală a împrumutului nu este încasată și împrumutul nu atinge rata de rentabilitate țintită. De obicei, băncile percep taxe de întârziere pentru a contribui la atenuarea pierderilor din delincvențe.
Active alternative de portofoliu
Portofoliile cu active sau dețineri de active pot fi un alt domeniu în care managerii pot experimenta scurgeri. Titlurile garantate de active precum titlurile garantate de ipotecă au de obicei o dată de scadență fixă. Creditele ipotecare care constituie pachetul pentru a constitui garanția au, de regulă, toate datele de scadență similare care duc la data de scadență finală.
Pentru managerii care dețin titluri garantate în mod ipotecar, aceștia pot proiecta o dată de scadență specifică pe baza scadenței de garanție pentru care se vor opri creanțele de plată a dobânzii și vor primi principalul lor. Dacă plățile din titlurile garantate de credite ipotecare nu sunt reinvestite, veniturile din acestea se vor opri la o dată specificată. Acest lucru înseamnă că va exista probabil o diferență în restituirea portofoliului, care poate fi considerată scurgere. Plățile din participațiile garantate de active sunt acumulate sub formă de numerar, care de regulă are o rată de rentabilitate mai mică decât investițiile de securitate garantate de credite ipotecare.
În general, în cazul în care activele alternative de portofoliu sunt implicate, scurgerea este de obicei asociată cu diferența de rentabilitate de la deținerea de numerar sau reinvestire. Pentru portofoliile cu suport de active, scurgerea poate fi, de asemenea, afectată de rambursări anticipate sau prestații care sunt doi factori care pot reduce randamentul și creșterea scurgerii.
Reinvestirea poate juca un rol important în scurgere. Datorită scăderii rentabilității pieței, managerii de portofoliu care utilizează reinvestiri pot fi solicitați să reinvesteze la rate mai mici, ceea ce creează o scurgere a diferențelor de rată. În mod complet, administratorii de portofoliu pot, de asemenea, să inducă scurgerea la reducerea activelor portofoliului în mod intenționat. Pentru a reduce activele și a crea scurgeri, managerii pot opri reinvestirea sau pot alege să reinvesteze în investiții cu rentabilitate mai mică precum Trezorerie.
Acțiuni de rezervă federală
Rezerva Federală a utilizat titluri garantate de credite ipotecare în acțiunile sale de politică monetară în urma crizei financiare din 2008. Achiziționarea de titluri garantate de credite ipotecare a umflat activele bilanțului Fed și reinvestirea în titluri garantate de credite ipotecare a contribuit la continuarea creșterii activelor din cauza rentabilităților mai mari decât numerar sau Trezorerie.
Fed poate utiliza reinvestiri de securitate garantate de credite ipotecare pentru a gestiona scurgerea portofoliului și a micșora bilanțul pentru normalizare. În concordanță cu gestionarea scurgerii, oprirea reinvestirii în totalitate sau reinvestirea plăților garantate cu credite ipotecare în titluri de trezorerie creează scurgeri care reduce activele bilanțului.
