Cuprins
- Ce este o obligațiune premium?
- Obligații premium explicate
- Primele obligațiunilor și ratele dobânzii
- Primele obligațiunilor și ratingurile de credit
- Randament efectiv pentru obligațiuni premium
- Exemplu din lumea reală
Ce este o obligațiune premium?
O obligațiune premium este o tranzacție de obligațiuni peste valoarea nominală sau cu alte cuvinte; costă mai mult decât valoarea nominală a obligațiunii. O obligațiune ar putea tranzacționa cu o primă, deoarece rata dobânzii sale este mai mare decât ratele curente pe piață.
Obligatii premium
Obligații premium explicate
O obligațiune care tranzacționează la o primă înseamnă că prețul acesteia se tranzacționează la o primă sau mai mare decât valoarea nominală a obligațiunii. De exemplu, o obligațiune care a fost emisă la o valoare nominală de 1.000 USD ar putea tranzacționa la 1.050 USD sau o primă de 50 USD. Chiar dacă obligațiunea nu a ajuns încă la scadență, aceasta poate tranzacționa pe piața secundară. Cu alte cuvinte, investitorii pot cumpăra și vinde o obligațiune de 10 ani înainte ca obligațiunea să scadă în zece ani. Dacă obligațiunea este păstrată până la scadență, investitorul primește valoarea nominală sau 1.000 USD ca în exemplul nostru de mai sus.
O obligațiune premium este, de asemenea, un tip specific de obligațiuni emise în Regatul Unit. În Regatul Unit, o obligațiune premium este denumită obligațiune de loterie emisă de sistemul național de economii și investiții al guvernului britanic.
Cheie de luat cu cheie
- O obligațiune premium este o tranzacție de obligațiuni peste valoarea nominală sau costă mai mult decât valoarea nominală a obligațiunii. O obligațiune ar putea tranzacționa cu o primă, deoarece rata dobânzii sale este mai mare decât ratele dobânzilor curente de pe piață. Ratingul de credit al companiei și ratingul obligațiunii pot, de asemenea, să împingă prețul obligațiunii mai mare. emitent viabil.
Primele obligațiunilor și ratele dobânzii
Pentru ca investitorii să înțeleagă cum funcționează o primă a obligațiunilor, trebuie să explorăm mai întâi modul în care prețurile obligațiunilor și ratele dobânzilor se raportează între ele. Pe măsură ce ratele dobânzilor scad, prețurile obligațiunilor cresc, în schimb, creșterea ratelor dobânzii duce la scăderea prețurilor obligațiunilor.
Majoritatea obligațiunilor sunt instrumente cu rată fixă, ceea ce înseamnă că dobânda plătită nu se va schimba niciodată pe parcursul vieții obligațiunii. Indiferent de unde se mișcă ratele dobânzii sau cât de mult se mișcă, deținătorii de obligațiuni primesc rata dobânzii - rata de cupon - a obligațiunii. Drept urmare, obligațiunile oferă securitatea plăților de dobândă stabile.
Obligațiunile cu rată fixă sunt atractive atunci când rata dobânzii de pe piață scade, deoarece această obligațiune existentă plătește o rată mai mare decât o pot obține investitorii pentru o obligațiune cu dobândă recentă, emisă.
De exemplu, să spunem că un investitor a cumpărat o obligațiune de 10% de 4%, care se maturizează în zece ani. În următorii câțiva ani, ratele dobânzilor de pe piață scad astfel încât obligațiunile noi de 10.000 USD, 10 ani, plătesc doar o rată de cupon de 2%. Investitorul care deține 4% garanție are un produs mai atractiv - premium. Drept urmare, în cazul în care investitorul dorește să vândă obligațiunea de 4%, acesta ar vinde cu o valoare mai mare decât valoarea nominală de 10.000 USD pe piața secundară.
Așadar, atunci când ratele dobânzilor scad, prețurile obligațiunilor cresc pe măsură ce investitorii se grăbesc să cumpere obligațiuni cu un randament mai mare și, ca urmare, aceste obligațiuni se pot vinde cu o primă.
În schimb, odată cu creșterea ratelor dobânzii, noile obligațiuni care apar pe piață sunt emise la noile rate mai mari, împingând randamentele respective.
De asemenea, pe măsură ce ratele cresc, investitorii cer un randament mai mare din obligațiunile pe care le consideră cumpărare. Dacă se așteaptă ca ratele să crească în continuare în viitor, nu vor o obligațiune cu rată fixă la randamentele curente. Drept urmare, prețul de piață secundar al obligațiunilor mai vechi, cu randament mai scăzut, scade. Deci, obligațiunile respective se vând cu reducere.
Primele obligațiunilor și ratingurile de credit
Evaluarea creditului companiei și, în cele din urmă, ratingul de credit al obligațiunii afectează, de asemenea, prețul unei obligațiuni și rata de cupon oferită. Un rating de credit este o evaluare a bonității unui debitor în termeni generali sau cu privire la o anumită datorie sau obligație financiară.
Dacă o companie are performanțe bune, obligațiunile sale vor atrage, de obicei, dobânda de cumpărare de la investitori. În acest proces, prețul obligațiunii crește, deoarece investitorii sunt dispuși să plătească mai mult pentru obligațiunile de încredere de la emitentul viabil financiar. Obligațiunile emise de companii bine administrate, cu rating de credit excelent, de obicei, se vând cu o valoare premium la valorile lor faciale. Deoarece mulți investitori de obligațiuni sunt invers, riscul de rating al unei obligațiuni este o valoare importantă.
Agențiile de rating de credit măsoară fiabilitatea obligațiunilor corporative și guvernamentale pentru a oferi investitorilor o imagine de ansamblu asupra riscurilor implicate în investițiile în obligațiuni. Agențiile de rating de credit atribuie de obicei note de scrisori pentru a indica rating. Standard & Poor's, de exemplu, are o scală de rating de credit cuprinsă între AAA (excelent) și C și D. Un instrument de creanță cu rating mai mic de BB este considerat a fi un grad speculativ sau o obligațiune nesemnificativă, ceea ce înseamnă că este mai probabil să neplata creditelor.
Randament efectiv pentru obligațiuni premium
O obligațiune premium va avea de obicei o rată de cupon mai mare decât rata dobânzii existente pe piață. Cu toate acestea, cu costul suplimentar al primei peste valoarea nominală a obligațiunii, randamentul efectiv al unei obligațiuni premium ar putea să nu fie avantajos pentru investitor.
Randamentul efectiv presupune că fondurile primite din plata cuponului sunt reinvestite la aceeași rată plătită de obligațiune. Într-o lume cu scăderea ratelor dobânzilor, acest lucru este posibil să nu fie posibil.
Piața obligațiunilor este eficientă și se potrivește cu prețul curent al obligațiunii pentru a reflecta dacă ratele dobânzii curente sunt mai mari sau mai mici decât rata cuponului obligațiunii. Este important ca investitorii să știe de ce o obligațiune tranzacționează pentru o primă - indiferent dacă este din cauza ratelor dobânzilor de pe piață sau a ratingului companiei de bază. Cu alte cuvinte, dacă prima este atât de mare, s-ar putea să merite randamentul adăugat comparativ cu piața generală. Cu toate acestea, dacă investitorii cumpără o obligațiune premium și ratele de piață cresc semnificativ, acestea ar risca să plătească excesiv pentru prima adăugată.
Pro-uri
-
Obligațiile premium plătesc de obicei o rată a dobânzii mai mare decât piața generală.
-
Obligațiile premium sunt de obicei emise de companii bine administrate, cu ratinguri de credit solide.
Contra
-
Prețul mai mare al obligațiunilor premium compensează parțial ratele cuponului mai mari.
-
Deținătorii de obligații riscă să plătească prea mult pentru o obligațiune premium dacă este supraevaluat.
-
Deținătorii de obligațiuni premium riscă să plătească excesiv dacă ratele de piață cresc semnificativ.
Exemplu din lumea reală
Ca exemplu, să spunem că Apple Inc. (AAPL) a emis o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 $ cu o scadență de 10 ani. Rata dobânzii la obligațiune este de 5%, în timp ce obligațiunea are un rating de AAA de la agențiile de rating.
Drept urmare, obligațiunea Apple plătește o rată a dobânzii mai mare decât randamentul Trezoreriei de 10 ani. De asemenea, odată cu randamentul adăugat, obligațiunile tranzacționează o primă pe piața secundară la un preț de 1.100 USD pe obligațiune. În schimb, deținătorii de obligațiuni ar urma să plătească 5% pe an pentru investiția lor. Prima este prețul pentru care investitorii sunt dispuși să plătească pentru producția adăugată pe obligațiunea Apple.
