CE ESTE Derivat de schimb de prețuri
Un derivat swap de preț este o tranzacție derivată în care o entitate garantează o valoare fixă pentru totalul deținerilor de active ale unei alte entități pe o perioadă specificată. Conform acestui tip de acord, ori de câte ori valoarea activelor asigurate scade, contrapartida trebuie să livreze acțiuni sau alte garanții pentru a compensa pierderea respectivă și pentru a readuce activul la valoarea inițială.
BREAKING DOWN Derivație de swap de prețuri
Derivatele de swap de preț permit ca valoarea activelor unei companii să rămână constantă pe o perioadă determinată, cu ajutorul distribuției de acțiuni ale altei companii. În acest sens, instrumentul derivat de swap de preț poate ascunde efectiv faptul că poziția financiară a companiei primitoare scade în timp. Cu toate acestea, atunci când contrapartida emite noi acțiuni pentru a umple diferența creată de activul redus, aceasta duce la diluarea valorii pentru acționarii existenți. Această combinație între o evaluare înșelătoare pe o parte și un stoc din ce în ce mai diluat pe cealaltă poate destabiliza poziția financiară a ambelor părți în acord.
Derivații de swap de prețuri sunt astăzi tranzacții relativ neobișnuite. Raritatea lor se datorează modificărilor regulilor contabile și disponibilității unor metode mai comune pentru a asigura declinul valorilor activelor.
Conform unei forme mai obișnuite de instrument derivat cunoscut sub numele de contract futures, o parte acceptă să vândă un activ unei alte părți la un preț prestabilit la o dată viitoare predeterminată. Opțiunile sunt un instrument derivat similar cu viitorul, diferența principală fiind aceea că cumpărătorul nu este obligat să achiziționeze active la data viitoare.
Exemplu de derivat de swap de preț
Instrumentele derivate de swap de preț au fost celebre prin scandalul financiar Enron. Enron a folosit instrumente derivate pentru swap-uri pentru a garanta valoarea uneia dintre filialele sale, o societate pe nume limitat Raptor. În cadrul tranzacției cu instrumente derivate, ori de câte ori activele Raptor au scăzut sub 1, 2 miliarde de dolari, Enron a promis că va oferi suficient stoc filialei pentru a compensa diferența și a menține activele Raptor la o constantă.
Întrucât acest lucru s-a întâmplat în mod repetat de-a lungul timpului, stocul Enron a constituit o parte din creștere a activelor totale ale Raptor. Această practică nu a făcut decât să crească necesitatea de a declanșa tranzacții, deoarece, de fiecare dată când stocul Enron scade, aceasta ar aduce și activele Raptor sub pragul de 1, 2 dolari. Această spirală descendentă a continuat să forțeze Enron să emită acțiuni suplimentare filialei. În timp ce tranzacțiile cu instrumente derivate accelerate au diluat valorile acțiunilor pentru acționarii Enron, acestea au împiedicat, de asemenea, compania să înregistreze valoarea neplăcută a filialei, ceea ce a dus la contribuția la umflarea liniei de jos pe situațiile financiare obișnuite.
