Definiția de vrăjire cvadruplă

Ce este vrăjirea cvadruplă?

Vrăjirea cvadruplă se referă la o dată la care futuresul indicelui bursier, opțiunile indicelui bursier, opțiunile de acțiuni și futures pe acțiuni unice expiră simultan. În timp ce contractele de opțiuni de stoc și opțiunile de index expiră în a treia vineri a fiecărei luni, toate cele patru clase de active expiră simultan în a treia zi de vineri a lunii martie, iunie, septembrie și decembrie.

Vrăjirea cvadruplă este similară cu datele triplelor de vrăjire, când trei din cele patru piețe expiră în același timp, sau dubla vrăjire, care implică două piețe care expiră în același timp.

Vrăjitură cvadruplă

Vrăjitoare cvadruplă explicată

Vrăjirea cvadruplă a înlocuit zilele triple de vrăjire atunci când futures-urile unice au început să se tranzacționeze în noiembrie 2002. În ciuda expirării a patru tipuri de contracte, termenii „tripla witching” și „quadruple witching” sunt adesea folosiți în mod interschimbabil.

Cvadruplul, tripla și dubla vrăjire își trag toate numele din volatilitatea - sau distrugerea - inerentă tuturor acestor produse derivate care expiră în aceeași zi. Ora vrăjitoare este ora dintre miezul nopții și ora 1 dimineața, când se spune că ființele supranaturale cutreieră pământul aducând rău și ghinion celor nefericiți pentru a-i întâlni.

Cheie de luat cu cheie

• Vrăjirea cvadruplă se referă la o dată la care derivatele futures-urilor indicelui bursier, opțiunile indicelui bursier, opțiunile de acțiuni și futures pe acțiuni unice expiră simultan. În timp ce poate duce la creșterea volumului și a oportunităților de arbitraj, vrăjirea cvadruplă nu se traduce neapărat în volatilitate crescută în market.Quadruple zile de vrăjire atestă un volum puternic de tranzacționare în parte, din cauza compensării contractelor futures și a opțiunilor existente, care sunt rentabile.

Tipuri de contracte

Înainte de a explora cum afectează vrăjirea pe piețe, trebuie să explorăm mai întâi tipurile de contracte implicate în vrăjirea cvadruplă.

Opțiuni Contracte

Opțiunile sunt instrumente derivate, ceea ce înseamnă că își bazează valoarea pe valori mobiliare subiacente, precum acțiuni. Contractele de opțiuni oferă cumpărătorului posibilitatea, dar nu responsabilitatea de a finaliza o tranzacție a garanției de bază la sau înainte de o anumită dată și pentru un preț prestabilit, numit preț de grevă.

Opțiunile pot fi cumpărate pentru a specula cu privire la o creștere a prețului unui stoc numit opțiune de apel. Dacă prețul este mai mare decât prețul grevei la data expirării opțiunii, investitorul poate exercita sau converti în acțiuni ale acțiunilor și a încasa un profit.

O opțiune de vânzare permite unui investitor să profite de la o scădere a prețului unei acțiuni, atât timp cât prețul este sub greva la expirare. Opțiunile expiră în a treia zi de vineri a fiecărei luni și există o taxă în avans sau o primă pentru a cumpăra sau a vinde o opțiune.

Opțiuni index

O opțiune de index este la fel ca un contract cu opțiuni de acțiuni, dar în loc să cumpere titluri individuale, opțiunile de index oferă investitorilor dreptul - nu obligația - de a tranzacționa indexul precum S&P 500. Indiferent dacă prețul sau valoarea indicelui este peste sau sub prețul de grevă al opțiunii la data de expirare determină profitul din tranzacție.

Opțiunile de index nu oferă nicio proprietate asupra stocurilor individuale. În schimb, tranzacția este decontată, oferind diferența dintre greva opțiunii și valoarea indicelui la expirare.

Futures pe acțiuni unice

Contractele futures sunt acorduri legale pentru cumpărarea sau vânzarea unui activ la un preț determinat la o dată viitoare specificată. Contractele futures sunt standardizate cu cantități fixe și date de expirare. Tranzacțiile futures pe o bursă futures. Cumpărătorul unui contract futures este obligat să cumpere activul de bază la expirare, în timp ce vânzătorul este obligat să vândă la expirare.

Futuresul cu acțiuni unice sunt obligații de a preia acțiunile acțiunilor subiacente la data expirării contractului. Fiecare contract reprezintă 100 de acțiuni. Cu toate acestea, deținătorii de acțiuni futures nu primesc plăți de dividende, care sunt plăți în numerar către acționari din veniturile unei companii.

Index futures

Futures-urile cu index sunt similare cu futures-urile de acțiuni, cu excepția investitorilor cumpără sau vând un indice financiar sau bursier cu contractul care se stabilește la data viitoare. La expirare, poziția existentă este compensată și un numerar de profit sau pierdere a fost decontat în contul investitorului.

Investitorii folosesc viitorul indexului pentru a paria pe direcția unui indice, cumpărând dacă cred că indicele va crește și vânzând dacă cred că piața va scădea. Viitorul indexului poate fi folosit și pentru acoperirea unui portofoliu de acțiuni, astfel încât un administrator de portofoliu să nu fie nevoit să vândă portofoliul în declinul pieței.

În schimb, contractul futures obține un profit în timp ce portofoliul scade și ia o pierdere. Scopul este de a reduce la minimum pierderile de portofoliu pe termen scurt pentru participațiile pe termen lung.

Impactul pieței de la vrăjirea cvadruplă

Cvadruple zile de vrăjitorie sunt martorii volumului greu de tranzacționare. Unul dintre motivele principale ale activității sporite este reprezentat de opțiunile și contractele futures care sunt rentabile se decontează automat cu tranzacțiile compensatorii.

Opțiunile de apel expiră în bani sau sunt rentabile atunci când prețul garanției de bază este mai mare decât prețul de grevă din contract. Opțiunile de plasare sunt în bani atunci când stocul sau indicele au un preț sub prețul de grevă. În ambele situații, expirarea opțiunilor în bani are ca rezultat tranzacții automate între cumpărătorii și vânzătorii contractelor. Drept urmare, datele de vrăjire quadruplă duc la o cantitate crescută a acestor tranzacții.

Dupa saptamana sambata de patru ori, indicii de piata precum S&P 500 tind sa scada poate, potrivit CNBC, din cauza epuizarii cererii de stocuri pe termen scurt. În ciuda creșterii generale a volumului de tranzacționare, de patru ori zile de vrăjire nu se traduc neapărat în volatilitate grea.

Volatilitatea este o măsură a mărimii fluctuațiilor prețurilor în titluri. Volatilitatea scăzută s-ar putea datora investitorilor instituționali pe termen lung, cum ar fi administratorii fondurilor de pensii, care sunt în mare parte neafectați, deoarece nu își schimbă pozițiile pe termen lung. De asemenea, disponibilitatea unei varietăți de instrumente de acoperire cu date de expirare multiple pe tot parcursul anului a diminuat oarecum impactul zilelor de vrăjitură cvadruplă.

Închiderea și derularea contractelor futures

O mare parte a acțiunilor care înconjoară viitorul și opțiunile în zilele de vrăjitor patruped se concentrează pe compensarea, închiderea sau rularea pozițiilor. Un contract futures conține un acord între cumpărător și vânzător prin care garanția de bază trebuie să fie livrată cumpărătorului la prețul contractului la expirare.

De exemplu, cele 500 de contracte E-mini Standard & Poor's, care reprezintă 20% din dimensiunea contractului obișnuit, sunt evaluate prin înmulțirea prețului indexului cu 50. La un contract cu un preț de 2.100, valoarea este de 105.000 USD, ceea ce este livrat proprietarului contractului dacă contractul este lăsat deschis la expirare.

La data de expirare, proprietarii contractului nu preiau livrarea și, în schimb, își pot închide contractele prin rezervarea unei tranzacții compensatorii la prețul actual al numerarului care decontează câștigul sau pierderea din prețurile de achiziție și vânzare. De asemenea, comercianții pot prelungi contractul prin compensarea comerțului existent și prin rezervarea simultană a unei noi opțiuni sau a unui contract futures care urmează să fie decontate în viitor - un proces numit derularea contractelor.

Oportunități de arbitraj

Pe parcursul unei patru zile de vrăjitorie, tranzacțiile care implică mari blocuri de contracte pot crea mișcări de prețuri care pot oferi arbitrajilor posibilitatea de a profita de denaturarea temporară a prețurilor. Arbitrajul poate escalada rapid volumul, în special atunci când călătoriile rotunde cu volum mare sunt repetate de mai multe ori pe parcursul tranzacționării în zilele de vrăjitor patruped. Cu toate acestea, la fel cum activitatea poate oferi potențialul de câștig, poate duce și la pierderi foarte rapid.

Pro-uri

• Vrăjitoria cvadruplă poate oferi arbitrajilor posibilitatea de a profita de denaturarea temporară a prețurilor.

• Activitatea și volumul de tranzacționare crescute se produc în zilele de vrăjire, ceea ce poate duce la câștiguri pe piață.

Contra

• Există puține dovezi că vrăjirea cvadruplă conduce la o rentabilitate crescută, deoarece câștigurile de pe piață sunt de obicei modeste.

• Volatilitatea crescută poate oferi potențialul de câștig, dar pierderile pot fi la fel de evidente.

Exemplu din lumea reală de vrăjitură cvadruplă

Vineri, 15 martie 2019, a fost prima zi de vrăjitură cvadruplă din 2019. Frenezia care a avut loc până vineri în cursul acelei săptămâni a dus la creșterea activității pe piață. Cu toate acestea, nu se știe dacă vrăjirea duce la creșteri de câștiguri pe piață, deoarece este imposibil să separați câștiguri din cauza opțiunilor de expirare și a viitorului de câștiguri din cauza altor factori, cum ar fi câștigurile și evenimentele economice.

Potrivit unui raport Reuters , volumul de tranzacționare pe 15 martie 2019, pe bursele americane a fost de „10, 8 miliarde de acțiuni, comparativ cu media de 7, 5 miliarde” din ultimele 20 de zile de tranzacționare.

Pentru săptămâna care a condus vinovăția în patrupedi, S&P 500 a crescut cu 2, 9%, în timp ce Nasdaq a crescut cu 3, 8%, iar Dow Jones Industrial Media (DJIA) a crescut cu 1, 6%. Cu toate acestea, se pare că o mare parte din câștigurile s-au întâmplat înainte de vrăjirea de patru ori a venirii, deoarece S&P a crescut doar cu 0, 5%, în timp ce Dow a crescut doar cu 0, 54% vineri.