Planul de achiziții pe scară largă de active (LASP) al Rezervei Federale, cunoscut și sub denumirea de relaxare cantitativă (QE), afectează piața bursieră, dar este dificil de știut exact cum sau în ce măsură. Dovezile empirice sugerează că există o corelație pozitivă între QE și o piață bursieră în creștere; unele dintre cele mai mari câștiguri ale pieței bursiere din istoria SUA au apărut după lansarea unui LSAP. Există mai multe explicații posibile.
Așteptările investitorilor
Piața bursieră răspunde, de obicei, la știrile privind activitatea Fed, având tendința de a crește atunci când Fed anunță o politică expansivă și va scădea atunci când anunță o politică contracțională. Poate participanților pe piață le place gândul de creștere a prețurilor activelor în primele etape ale inflației, dar este mai probabil ca creșterea încrederii în așteptarea economiei să fie mai sănătoasă după politica expansivă.
Înlăturarea cantitativă reduce și ratele dobânzilor. Acest lucru afectează rentabilitatea vehiculelor financiare în condiții de siguranță, cum ar fi conturile de pe piața monetară, certificatele de depozit (CD-uri), Trezorerie și obligațiuni de înaltă cotă. Investitorii sunt obligați să investească relativ mai riscant pentru a găsi profituri mai puternice. Mulți dintre acești investitori își ponderează portofoliile către acțiuni, crescând prețurile bursiere.
Scăderea ratelor dobânzii afectează, de asemenea, luarea deciziilor companiilor cotate la bursă. Ratele mai mici înseamnă costuri mai mici de împrumut. Companiile au un stimulent mai mare să extindă operațiunile și adesea devin mai ușoare în acest sens. Analiza fundamentală susține, în general, că extinderea afacerilor este un semn al operațiunilor sănătoase și al unei perspective pozitive asupra cererii viitoare, ceea ce ar putea determina creșterea prețurilor la acțiuni.
Alti factori
Unii economiști și analiști de piață susțin că QE a dus la creșterea artificială a prețurilor activelor. Prețurile normale ale pieței sunt determinate de preferințele investitorilor sau de cerere; sănătatea relativă a mediului de afaceri sau a ofertei; și alți factori macroeconomici. Atunci când Rezerva Federală începe să intre pe piață pentru a achiziționa active financiare, aceasta manipulează semnalele de preț în trei moduri semnificative: dobânda mai mică, cererea mai mare de active și puterea de cumpărare redusă a unităților bănești. În locul prețurilor acțiunilor care acționează ca o reflecție exactă a evaluării companiei și a cererii investitorilor, prețurile manipulate îi obligă pe participanții la piață să își adapteze strategiile pentru a urmări acțiunile care cresc fără ca companiile lor de bază să fie de fapt mai valoroase.
Nu este clar ce se întâmplă cu piața bursieră atunci când nu mai există rate de dobândă scăzute și bani ușori din politica băncii centrale. Rezerva Federală a adăugat mai mult de 4 trilioane de dolari la bilanțul său în jumătatea deceniului dintre 2009 și 2014. Nu numai că sunt pasivele uriașe pentru Fed, dar reprezintă și o valoare importantă pentru emitenții de pretutindeni. Dacă Fed lasă obligațiunile să se maturizeze și nu le înlocuiește, nu este la fel de clar ce impact ar putea avea aceasta pe piața obligațiunilor.
Ratele dobânzilor joacă un rol important de coordonare între economiții, investitorii, creditorii și companiile care dezvoltă operațiuni. Companiile care își extind capitalul în operațiuni viitoare pot descoperi că nu există o cerere suficientă pentru a-și cumpăra bunurile. Unii consideră că politica cu rata scăzută a dobânzii din Rezerva Federală după prăbușirea punctcom la sfârșitul anilor 1990 a ajutat la umflarea bulei de locuințe din secolul XXI exact în acest mod. Teoretic este posibil ca prețurile de pe piața de valori să se prăbușească ca prețurile locuințelor în 2008-2009 dacă același fenomen rezultă din QE.
