Mișcări de piață
Stocurile au scăzut miercuri în urma știrilor că rata dobânzii la obligațiunile Trezoreriei americane de 2 ani a depășit rata dobânzii la obligațiunea de 10 ani. Deoarece de zece ani este oferit de obicei la o rată a dobânzii mai mare decât obligațiunea de doi ani, aceasta reprezintă o inversare a celor două rate. Acesta este considerat un precursor al recesiunii de către unii economiști. De fapt, ultimele trei apariții ale acestei indicații (1989, 2000 și 2007) au fost urmate de un top al pieței de un an mai târziu și de o recesiune 18 luni mai târziu.
Piața a intrat în panică și a trimis indici majori cu aproape 3% la un moment dat în timpul sesiunii. În ciuda știrilor de ieri ale concesiunii din partea administrației Trump și a mitingului de piață care a urmat, câștigurile sesiunii anterioare au fost complet șterse. Acest lucru a lăsat acțiunea prețului arătând o linie decisiv puternică de rezistență la nivelul prețurilor în care piața s-a închis ieri.
De exemplu, S&P 500 (a se vedea graficul de mai jos) arată o tendință ascendentă evidentă de la minimul post-Crăciun din 2018. Dar, în ultimele zile de tranzacționare, în ceea ce este considerată sezonier o perioadă de tranzacționare lentă pentru acțiuni, indicele și-a rupt trendul. și acum de două ori nu a reușit să țină o închidere deasupra ei. Deși sesiunea de ieri a fost un miting puternic, în realitate, pur și simplu marchează volatilitatea continuă a gamei de tranzacționare. Nu este surprinzător, acțiunea de astăzi a urmat cu vânzarea. Amploarea vânzării este notabilă, întrucât indicele s-a închis aproape de minim în ultimele două săptămâni, stabilind posibilitatea unei noi tendințe de scădere a stocurilor din SUA.
Singura acțiune a prețurilor nu este singura indicație a acestei perspective. Prețul volatilității îl confirmă. Luați în considerare graficele indexului de volatilitate CBOE (VIX). Aceste diagrame arată că viitorul VIX are prețuri în volatilitatea în continuă creștere în următoarele 30 până la 90 de zile. Acest lucru implică faptul că comercianții pariază prețurile vor fi mai mici decât acum în următoarele trei luni.
În plus, comportamentul managerului de bani și tensiunile internaționale par a fi concertate. Prognoza, cel puțin pe termen scurt, este pentru o activitate mai volatilă a prețurilor, iar asta înseamnă, de obicei, scăderea prețurilor.
Managerii de bani care rulează pentru acoperire
Atunci când managerii profesioniști de fonduri văd semne de declin economic, cum ar fi știrile privind randamentul Trezoreriei pe 10 ani și 2 ani care arată o curbă a randamentului inversat, caută strategii pe termen lung pentru a-și păstra banii în siguranță. Cei mai mulți dintre ei nu au voie să cumpere stocuri scurte sau să cumpere futures și opțiuni pentru a-și acoperi portofoliile mari și le este permis să pună doar un procent mic din bani în numerar. Asta înseamnă că trebuie să găsească stocuri care cred că vor rămâne în siguranță în furtuna de scădere a prețurilor.
De-a lungul secolului trecut, sectorul preferat în care a participat a fost sectorul utilităților. Stocurile de utilitate au o volatilitate scăzută și plătesc dividende peste medie, astfel încât este logic ca acestea să fie considerate stocuri de refugiu sigur. Când aceste stocuri sunt în creștere într-o perioadă coincidentă de scădere a prețurilor stocurilor în general, este un pariu bun ca administratorii de bani să fugă pentru siguranță și să acopere sectorul de utilități. Graficul de mai jos arată cum s-a desfășurat acest sector de la începutul anului. Spre deosebire de restul pieței, majoritatea stocurilor de utilități au crescut în ultimele două săptămâni, unele performanțe mai bune decât altele.
