Ce este un mecanism de răscumpărare
Un mecanism de răscumpărare se referă la modul în care producătorii de piață ai fondurilor tranzacționate în schimb (ETF) ajută la concilierea diferențelor dintre valoarea activului net (VAN) și valorile de piață atunci când acțiunile ETF tranzacționează la reduceri sau prime la VAN. Participanții autorizați ETF utilizează avantajele pe care le au prin procesul de răscumpărare pentru a muta prețurile de pe piața ETF.
DESCĂRCARE Mecanism de răscumpărare
Mecanismul de răscumpărare este un mecanism folosit de participanții autorizați la ETF. Poate fi denumit și mecanismul de creare / răscumpărare.
Participanții autorizați sunt brokerii care vând și răscumpără acțiuni pentru emitenți de FET. Aceștia sunt parteneri cu emitenți ETF pe toată piața. Participanții autorizați au acorduri cu emitenții ETF cu privire la numărul de acțiuni ETF pe care emitentul alege să le creeze și să le răscumpere. Această putere le permite să profite de oportunitățile de arbitraj care decurg din reduceri și prime la prețurile ETF NAV. De asemenea, creează un mecanism care menține prețurile ETF la tranzacționare aproape de VAV-ul contabil.
Participanții autorizați și mecanismul de răscumpărare sunt unici din fondurile mutuale sau trusturile de investiții unitare. Fondurile mutuale deschise pot fi cumpărate sau vândute doar la VAN, care este calculat la sfârșitul zilei de tranzacționare. Trusturile de investiții unitare pot tranzacționa mai fluid, cu toate acestea structura le permite să tranzacționeze departe de NAV-ul portofoliului de bază. Fondurile închise sunt similare cu trusturile de investiții unitare, deoarece tranzacționează de-a lungul zilei cu prețuri care pot diferi de VAN. Nici trusturile de investiții unitare, nici fondurile închise nu au avantajul participanților autorizați care pot utiliza mecanismul de răscumpărare pentru a gestiona prețul pieței.
Tranzacții cu mecanismul de răscumpărare
Unitățile de creare ETF și unitățile de răscumpărare se bazează pe tranzacții care implică titlurile de bază în schimbul acțiunilor ETF. Dacă un participant autorizat dorește să contracteze cu un emitent ETF pentru unități de creare a acțiunilor ETF, va cumpăra valorile de bază de pe piața deschisă și le va tranzacționa în natură pentru acțiunile ETF dintr-o unitate de creare. Acesta poate fi numit mecanism de creare. În mod similar, dacă un participant autorizat dorește să răscumpere acțiuni, îl face pentru o tranzacție în natură, primind titlurile de bază în schimbul acțiunilor ETF. Participanții autorizați și emitenții de FET au acces complet la piețele financiare pentru tranzacționarea unităților de creare și răscumpărare cu acțiuni în natură. Mecanismul de tranzacție în natură implicat de crearea și răscumpărarea acțiunilor ETF este ceea ce ține tranzacțiile de acțiuni ETF mai strâns în conformitate cu NAV-ul contabil.
