Ce este elementul de referință
Un activ de referință este un activ de bază utilizat în instrumentele derivate de credit pentru a proteja un deținător de datorii împotriva unui debitor potențial riscant. Un activ de referință este cunoscut și ca entitate de referință, obligație de referință sau obligație acoperită. Un activ de referință poate fi un activ precum o obligațiune, o notă sau o altă garanție garantată de datorii.
BREAKING DOWN Asset de referință
Un activ de referință este un tip de garanție garantată. Atunci când o entitate emite datorii sau împrumută bani, există întotdeauna șansa ca ea să nu ramburseze fondurile, ceea ce se numește risc implicit. Titularul datoriei este expus în mod inerent riscului, prin posibilitatea ca împrumutatul să nu fie implicit pe datorie. Pentru a proteja acest risc neplătit, deținătorul datoriei poate intra într-un instrument derivat de credit, cum ar fi o rentabilitate totală sau un swap de credit implicit (CDS). Aceste instrumente derivate de credit alocă riscul unei terțe părți față de riscul de neplată.
Un swap de credit implicit (CDS), care este tipul cel mai des utilizat de derivat de credit, permite titularului datoriei să transfere riscul la care sunt expuși unui terț, care este de obicei un alt creditor. Folosind această metodă, aceștia pot atribui riscul fără a vinde activul în sine. Titularul datoriei va plăti unei părți o singură dată sau o taxă continuă, denumită primă. Dacă împrumutatul ar trebui să fie neplătit pe datorie, titularul datoriei are dreptul la o porțiune din activul de referință.
Exemplu de activ de referință pentru schimb implicit de credit (CDS)
Activele de referință dintr-un swap implicit de credit, care poate fi denumit și un contract derivat de credit, constau în mod obișnuit din active precum obligațiuni municipale, obligațiuni de piață emergentă, titluri garantate de credite ipotecare sau obligațiuni corporative, emise de împrumutat sau de entitatea de referință.
Banca A investește într-o obligațiune de la Corporation X, în ciuda reputației Corporation X ca împrumutat riscant. Pentru a se proteja împotriva riscului de neîndeplinire a obligațiunilor Corporation X, Banca A decide să se angajeze într-un swap de credit implicit (CDS) cu Banca B. În baza CDS, Banca A va plăti o primă Băncii B pentru asumarea unui anumit risc. Cu toate acestea, Bank A încă deține oficial obligațiunea Corporation X. Dacă Corporation X ar trebui să fie implicită pe obligațiune, Banca A va primi atunci o porțiune, sau integral, valoarea obligațiunii inițiale, activul de referință, de la Bank B. Dacă Corporation X ajunge să nu fie implicită în împrumut, Banca B face un profit din prima plătită de Banca A în schimbul riscului pe care și-l asuma.
