Ce este o echitate de referință?
Un capital de referință se referă la capitalul de bază pentru care un investitor solicită protecția circulației prețurilor într-o tranzacție cu instrumente derivate. Acțiunile de referință sunt cel mai frecvent asociate cu swap-uri de capitaluri proprii sau creditare, precum și cu opțiuni de plasare. Majoritatea opțiunilor care sunt achiziționate pentru a fi protejate împotriva scăderilor de prețuri într-o capitaluri de referință sunt profund depășite din bani.
Cheie de luat cu cheie
- În tranzacționare, un capital de referință este stocul de bază pentru care a fost achiziționată protecția. Această protecție poate fi sub forma unei opțiuni de vânzare, sau altfel o valoare de neîndeplinire a acțiunii sau un swap de credit implicit. dintr-o mare mișcare a prețurilor dezavantajului.
Înțelegerea echității de referință
Investitorii folosesc o varietate de instrumente derivate pentru a se proteja de modificările prețurilor de securitate în dezavantaj, inclusiv implicit al unei companii. Există mai multe modalități de a face acest lucru, inclusiv schimburi și opțiuni de cumpărare.
Capitalul de referință este acela pe care se bazează prețul derivatului (un instrument derivat este un instrument financiar cu un preț care se bazează pe un activ diferit). O opțiune de vânzare este un contract care oferă proprietarului dreptul, dar nu și obligația, de a vinde o valoare specificată a unei garanții subiacente la un preț prestabilit într-un interval de timp specificat. Prețul specificat la care cumpărătorul poate opta pentru vânzare se numește preț de grevă. În cazul în care un investitor are o poziție lungă considerabilă pe acțiuni XYZ, poate achiziționa un pachet de protecție care garantează investitorului să nu piardă niciun alt ban sub prețul de opțiune al opțiunii. Puterea de protecție stabilește un preț cunoscut de podea sub care investitorul nu va continua să piardă niciun ban adăugat chiar dacă prețul activului de bază continuă să scadă, iar capitalul de referință ar fi stocul XYZ.
Schimburi implicite de capitaluri proprii
Un tip de opțiune relativ nou este swap-ul de capitaluri proprii (EDS), care este conceput pentru a oferi protecție investitorului de modificările de preț la o capital de referință specific. În timp ce obligațiunile, creditele ipotecare și titlurile similare pot experimenta un eveniment de credit, cum ar fi o implicită, acțiunile nu au același tip de expunere. În schimb, acțiunile sunt expuse riscului de piață și un swap implicit în acțiuni este conceput pentru a proteja împotriva unei anumite cantități de scădere a valorii capitalului de referință.
Valorile proprii de referință sunt utilizate împreună cu un eveniment de capital specific atunci când se definesc termenii unui contract de swap implicit în acțiuni, cu condițiile care includ și durata contractului. Acest lucru permite EDS să fie comparabil cu un credit implicit swap (CDS). Capitalul de referință este utilizat de cumpărătorul de swap implicit în capitaluri proprii atunci când cumpără un contract de la dealerul swap. Opțiunea cumpărătorului plătește o taxă sau o primă vânzătorului, iar vânzătorul este de acord să îl plătească pe acesta dacă valoarea capitalului de referință scade.
Suma de bani pe care un cumpărător EDS o primește de la vânzătorul EDS depinde de condițiile acordului. În unele cazuri, vânzătorul va fi obligat să efectueze o plată proporțională cu valoarea capitalului propriu de referință după ce va avea loc evenimentul de capital, în timp ce în alte cazuri, vânzătorul EDS va trebui să plătească o sumă fixă. Suma fixă este de obicei egală cu valoarea principală noțională a EDS înmulțită cu o rată de recuperare.
