Ce este Response Lag?
Decalajul de răspuns, cunoscut și sub denumirea de lag de impact, este timpul necesar pentru politicile monetare și fiscale corective, concepute pentru a elimina ciclul economic sau pentru a răspunde la un eveniment economic advers, pentru a afecta economia odată ce au fost implementate.
Înțelegerea răspunsului Lag
Decalajul de răspuns este unul dintre cele patru decalaje de politici care fac dificil pentru factorii de decizie să îmbunătățească performanța economiei - și chiar o pot destabiliza. Din cauza decalajului recunoașterii, politicienii pot recunoaște că au existat un șoc economic sau o schimbare structurală în economie. Apoi, există decalaj de decizie, factorii politici dezbatând răspunsul adecvat la politică, urmat de declanșarea punerii în aplicare înainte de întreprinderea oricărei acțiuni de politică fiscală sau monetară.
Cum funcționează Response Lag
În imaginația populară, băncile centrale pot controla economia în voie prin manipularea ofertei de bani și a ratelor dobânzii. În realitate, este dificil să se stabilească cât de eficientă a fost politica monetară, fără să te gândești să știi cât de strictă ar trebui să fie politica monetară. Atunci când Rezerva Federală reduce rata fondurilor federale, poate dura 18 luni înainte să existe vreo dovadă a impactului acestei modificări, iar băncile centrale se pot apela pe un șir. Această incapacitate de a ajusta economia, cu scopul de a elimina ciclurile de afaceri, este probabil motivul pentru care multe cicluri de strângere din istoria Fed au fost urmate de recesiune sau depresie.
Există numeroase motive pentru care răspunsul se reduce la reducerea ratei dobânzii. Proprietarii de case cu credite ipotecare cu rate fixe nu pot profita de reducerea ratelor dobânzii până la împrumuturile lor pentru refinanțare, iar băncile întârzie să transmită consumatorilor reduceri ale ratelor bancare. De asemenea, întreprinderile și consumatorii pot aștepta să vadă dacă o modificare a ratei este temporară sau permanentă înainte de a face noi investiții. Și dacă ratele dobânzii mai mici slăbesc moneda, pot fi necesare luni înainte de plasarea noilor comenzi de export.
Lag de răspuns la alte măsuri economice
Impactul reducerilor de impozite sau al modificărilor cheltuielilor guvernamentale este mai imediat - deși acestea afectează, de asemenea, rata tendinței pe termen lung a creșterii economice. Însă politicile fiscale durează încă luni pentru a avea vreun efect asupra economiei. De exemplu, în timp ce reforma fiscală a lui Trump a intrat în vigoare în ianuarie 2018, majoritatea americanilor nu au simțit efectele complete până în primăvara anului 2019.
Alte politici încurajează mai mult economisirea pentru a îmbunătăți productivitatea. O rată mai mare de economii atinge consumul curent, dar duce la creșterea investițiilor și la un nivel de viață mai ridicat pe termen lung - potrivit reziduului Solow. Încetinirea cantitativă a fost criticată, deoarece nu prea face încurajarea investițiilor reale de capital, care ar îmbunătăți capacitatea productivă a economiei.
