Definirea riscului

Cuprins

• Ce este riscul?
• Bazele riscului
• Titluri de risc fără riscuri
• Orizonturi de risc și timp
• Evaluările riscului Morningstar
• Tipuri de risc financiar
• Risc față de recompensă
• Risc și diversificare
• Linia de jos

Ce este riscul?

În linii mari, riscul implică expunerea la un anumit tip de pericol și posibilitatea pierderii sau a vătămării. În general, riscurile se pot aplica sănătății fizice sau securității locului de muncă. În ceea ce privește finanțele și investițiile, riscul se referă adesea la șansa ca un rezultat sau câștigurile efective ale investiției să difere de rezultatul preconizat sau de rentabilitate. Riscul include posibilitatea de a pierde o parte sau o parte dintr-o investiție inițială.

Cuantificabil, riscul este de obicei evaluat luând în considerare comportamentele și rezultatele istorice. În finanțe, abaterea standard este o metrică comună asociată riscului. Abaterea standard oferă o măsură a volatilității unei valori în comparație cu media ei istorică.

În general, este posibil și prudent să gestionați riscurile de investiții, ceea ce face ca înțelegerea riscurilor să fie foarte importantă. Învățarea riscurilor care se pot aplica pe diferite scenarii și unele dintre modalitățile de gestionare integrală a acestora va ajuta toate tipurile de investitori și manageri de afaceri să evite pierderile inutile și costisitoare.

Înțelegerea riscului și a orizontului de timp

Bazele riscului

Toată lumea este expusă la un tip de risc în fiecare zi - fie că este vorba de conducere, mers pe stradă, investiții, planificare de capital sau altceva. Personalitatea, stilul de viață și vârsta unui investitor sunt unii dintre factorii de seamă care trebuie luați în considerare pentru gestionarea individuală a investițiilor și pentru riscuri. Fiecare investitor are un profil de risc unic care determină disponibilitatea și capacitatea lor de a rezista la risc. În general, pe măsură ce riscurile de investiții cresc, investitorii se așteaptă ca rentabilități mai mari să compenseze pentru asumarea acestor riscuri.

O idee fundamentală în finanțe este relația dintre risc și randament. Cu cât este mai mare valoarea riscului pe care un investitor este dispus să-și asume, cu atât randamentul potențial este mai mare. Riscurile pot apărea în diverse moduri, iar investitorii trebuie compensați pentru asumarea unui risc suplimentar. De exemplu, o obligațiune a Trezoreriei SUA este considerată una dintre cele mai sigure investiții și, în comparație cu o obligațiune corporativă, oferă o rată de rentabilitate mai mică. O corporație este mult mai probabil să dea faliment decât guvernul american. Deoarece riscul implicit de a investi într-o obligațiune corporativă este mai mare, investitorilor li se oferă o rată de rentabilitate mai mare.

Cuantificabil, riscul este de obicei evaluat luând în considerare comportamentele și rezultatele istorice. În finanțe, abaterea standard este o metrică comună asociată riscului. Abaterea standard oferă o măsură a volatilității unei valori în comparație cu media ei istorică. O abatere standard înaltă indică multă volatilitate valorică și, prin urmare, un grad ridicat de risc.

Persoanele fizice, consilierii financiari și companiile pot dezvolta toate strategiile de gestionare a riscurilor pentru a ajuta la gestionarea riscurilor asociate investițiilor și activităților lor de afaceri. În plan academic, există mai multe teorii, metrici și strategii care au fost identificate pentru a măsura, analiza și gestiona riscurile. Unele dintre acestea includ: abaterea standard, beta, Valoarea la risc (VaR) și Modelul de preț al activelor de capital (CAPM). Măsurarea și cuantificarea riscului permite adesea investitorilor, comercianților și managerilor de afaceri să acopere anumite riscuri prin utilizarea diferitelor strategii, inclusiv diversificarea și pozițiile derivate.

Cheie de luat cu cheie

• Riscul are mai multe forme, dar este clasificat, în linii mari, ca șansa ca un rezultat sau un câștig real al investiției să difere de rezultatul preconizat sau de rentabilitate.Risk include posibilitatea de a pierde o parte sau totalitatea unei investiții. Există mai multe tipuri de risc și mai multe modalități de cuantificarea riscului pentru evaluările analitice. Riscul poate fi redus folosind strategii de diversificare și acoperire.

Titluri de risc fără riscuri

Titlurile fără risc constituie adesea o bază pentru analiza și măsurarea riscului. Aceste tipuri de investiții oferă o rată de rentabilitate preconizată cu un risc foarte mic sau deloc. De multe ori, toate tipurile de investitori vor căuta aceste valori mobiliare pentru păstrarea economiilor de urgență sau pentru deținerea de active care trebuie să fie imediat accesibile. Exemple de investiții și valori mobiliare fără risc includ certificate de depozite (CD-uri), conturi de pe piața monetară, Trezorerie americane și titluri municipale. Trezoreria SUA este susținută de credința deplină și de creditul guvernului american. Investitorii pot plasa bani în mai multe valori mobiliare din SUA, cu opțiuni de scadență diferite pe toată curba randamentului Trezoreriei.

Orizonturi de risc și timp

Orizontul de timp și lichiditatea investițiilor sunt adesea un factor cheie care influențează evaluarea riscului și gestionarea riscurilor. Dacă un investitor are nevoie de fonduri pentru a fi accesat imediat, este mai puțin probabil să investească în investiții cu risc ridicat sau investiții care nu pot fi lichidate imediat și mai probabil să își plaseze banii în titluri fără risc.

Orizonturile de timp vor fi, de asemenea, un factor important pentru portofoliile individuale de investiții. Investitorii mai tineri, cu orizonturi de timp mai lungi până la pensionare, pot fi dispuși să investească în investiții cu risc mai mare, cu rentabilități potențiale mai mari. Investitorii mai în vârstă ar avea o toleranță la risc diferită, deoarece vor avea nevoie de fonduri pentru a fi mai ușor disponibile.

Evaluările riscului Morningstar

Morningstar este una dintre primele agenții obiective care aplică ratingurile de risc asupra fondurilor mutuale și fondurilor tranzacționate pe schimburi (ETF). Un investitor poate potrivi profilul de risc al unui portofoliu cu propriul apetit pentru risc.

Tipuri de risc financiar

Fiecare acțiune de economisire și investiție implică riscuri și randamente diferite. În general, teoria financiară clasifică riscurile de investiții care afectează valorile activelor în două categorii: riscul sistematic și riscul nesistematic. În linii mari, investitorii sunt expuși riscurilor atât sistematice, cât și nesistemice.

Riscurile sistematice, cunoscute și sub denumirea de riscuri de piață, sunt riscuri care pot afecta o întreagă piață economică în ansamblu sau un procent mare din totalul pieței. Riscul sistematic este riscul de a pierde investiții din cauza unor factori, precum riscul politic și riscul macroeconomic, care afectează performanța pieței globale. Riscul de piață este adesea măsurat prin beta. Beta este o măsură a riscului unei investiții în raport cu piața generală. Riscul de piață nu poate fi ușor atenuat prin diversificarea portofoliului. Alte tipuri comune de risc sistematic pot include riscul ratei dobânzii, riscul inflației, riscul valutar, riscul de lichiditate, riscul de țară și riscul sociopolitic.

Riscul nesistematic, cunoscut și sub denumirea de risc specific sau risc idiosincratic, este o categorie de risc care afectează doar o industrie sau o anumită companie. Riscul nesistematic este riscul de a pierde o investiție din cauza pericolului specific companiei sau industriei. Exemple includ o modificare a managementului, o rechemare a produsului, o modificare de reglementare care ar putea reduce vânzările companiei și un nou concurent pe piață, cu potențial de a scoate cota de piață de la o companie. Investitorii folosesc adesea diversificarea pentru a gestiona riscul nesistematic, investind într-o varietate de active.

În plus față de riscurile sistematice și nesistemice largi, există mai multe tipuri de riscuri specifice, inclusiv:

Risc de afaceri

Riscul de afaceri se referă la viabilitatea de bază a unei afaceri - întrebarea dacă o companie va putea face vânzări suficiente și va genera venituri suficiente pentru a-și acoperi cheltuielile operaționale și a obține un profit. În timp ce riscul financiar este preocupat de costurile finanțării, riscul de afaceri este preocupat de toate celelalte cheltuieli pe care o afacere trebuie să le acopere pentru a rămâne operațional și funcțional. Aceste cheltuieli includ salariile, costurile de producție, chiria instalațiilor, biroul și cheltuielile administrative. Nivelul riscului de afaceri al unei companii este influențat de factori precum costul bunurilor, marjele de profit, concurența și nivelul general al cererii pentru produsele sau serviciile pe care le vinde.

Risc de credit sau de neplată

Riscul de credit este riscul ca un împrumutat să nu poată plăti dobânda contractuală sau principalul pentru obligațiile sale de datorie. Acest tip de risc se referă în special la investitorii care dețin obligațiuni în portofoliile lor. Obligațiile guvernamentale, în special cele emise de guvernul federal, au cel mai mic risc de neplată și, ca atare, cele mai scăzute randamente. Pe de altă parte, obligațiunile corporative au tendința de a avea cel mai mare risc de neplată, dar și rate ale dobânzii mai mari. Obligațiunile cu șanse mai mici de neîndeplinire a obligațiilor sunt considerate grad de investiții, în timp ce obligațiunile cu șanse mai mari sunt considerate obligații cu randament ridicat sau junk. Investitorii pot folosi agențiile de rating a obligațiunilor - precum Standard și Poor's, Fitch și Moody's - pentru a determina care obligațiuni sunt de calitate investițională și care sunt junk.

Risc de țară

Riscul de țară se referă la riscul ca o țară să nu-și poată respecta angajamentele financiare. Atunci când o țară implicită în obligațiile sale, aceasta poate dăuna performanței tuturor celorlalte instrumente financiare din țara respectivă - precum și a altor țări cu care are relații. Riscul de țară se aplică acțiunilor, obligațiunilor, fondurilor mutuale, opțiunilor și contractelor futures emise într-o anumită țară. Acest tip de risc este cel mai adesea observat pe piețele emergente sau în țările care au un deficit sever.

Risc valutar

Când investiți în țări străine, este important să luați în considerare faptul că ratele de schimb valutare pot modifica și prețul activului. Riscul valutar (sau riscul de schimb) se aplică tuturor instrumentelor financiare care se află într-o altă monedă decât moneda dvs. internă. Ca exemplu, dacă locuiți în SUA și investiți într-un stoc canadian în dolari canadieni, chiar dacă valoarea acțiunii se apreciază, puteți pierde bani dacă dolarul canadian se depreciază în raport cu dolarul american. (Pentru lectura aferentă, consultați: Cum să evitați riscul de schimb valutar )

Risc de rata dobânzii

Riscul ratei dobânzii este riscul ca valoarea unei investiții să se schimbe din cauza modificării nivelului absolut al ratelor dobânzii, al diferenței dintre două rate, sub forma curbei de randament sau a oricărei alte relații de rată a dobânzii. Acest tip de risc afectează valoarea obligațiunilor mai direct decât acțiunile și reprezintă un risc semnificativ pentru toți deținătorii de obligațiuni. Pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, prețurile obligațiunilor pe piața secundară scad - și invers. (Pentru mai multe, consultați: Gestionarea riscului ratei dobânzii )

Risc politic

Riscul politic este riscul ca profiturile unei investiții să poată suferi din cauza instabilității politice sau a schimbărilor într-o țară. Acest tip de risc poate rezulta dintr-o schimbare a guvernului, a organismelor legislative, a altor factori de politică externă sau a controlului militar. Cunoscut și sub denumirea de risc geopolitic, riscul devine mai mult un factor, deoarece orizontul de timp al investiției devine mai lung.

Risc de contrapartidă

Riscul de contrapartidă este probabilitatea sau probabilitatea ca unul dintre cei implicați într-o tranzacție să poată neplata obligația contractuală. Riscul de contrapartidă poate exista în tranzacții de credit, investiții și tranzacționare, în special pentru cele care apar pe piețele de vânzare fără bancă (OTC). Produsele de investiții financiare, precum acțiuni, opțiuni, obligațiuni și instrumente derivate prezintă risc de contrapartidă.

Riscul de lichiditate

Riscul de lichiditate este asociat cu capacitatea investitorului de a-și tranzacționa investiția în numerar. În mod obișnuit, investitorii vor solicita o anumită primă pentru activele nelicide care le compensează pentru deținerea de valori mobiliare în timp, care nu pot fi lichidate ușor.

Risc față de recompensă

Compensarea riscului-rentabilitate este echilibrul dintre dorința pentru cel mai mic risc posibil și cel mai mare randament posibil. În general, nivelurile scăzute de risc sunt asociate cu randamente potențiale scăzute și niveluri ridicate de risc sunt asociate cu randamente potențiale ridicate. Fiecare investitor trebuie să decidă cât de risc este dispus și capabil să accepte pentru un profit dorit. Aceasta se va baza pe factori precum vârsta, venitul, obiectivele de investiții, nevoile de lichiditate, orizontul de timp și personalitatea.

Următorul grafic arată o reprezentare vizuală a tranzacției de risc / rentabilitate pentru investiții, unde o abatere standard mai mare înseamnă un nivel sau un risc mai ridicat - precum și un randament potențial mai mare.

Combaterea riscului / returnării.

Este important să rețineți că un risc mai mare nu echivalează automat cu randamente mai mari. Derularea riscului-rentabilitate indică doar că investițiile cu risc mai mare au posibilitatea de a obține un randament mai mare - dar nu există garanții. Pe partea de risc mai scăzut a spectrului se află rata de rentabilitate fără riscuri - rata teoretică a rentabilității unei investiții cu risc zero. Reprezintă interesul pe care l-ați aștepta de la o investiție absolut fără risc într-o anumită perioadă de timp. Teoretic, rata de rentabilitate fără riscuri este rentabilitatea minimă pe care o așteptați pentru orice investiție, deoarece nu ați accepta riscul suplimentar decât dacă rata potențială de rentabilitate este mai mare decât rata fără riscuri. (Pentru mai multe, consultați: Conceptele financiare: compromisul risc / rentabilitate .)

Risc și diversificare

Cea mai de bază și eficientă strategie pentru minimizarea riscului este diversificarea. Diversificarea se bazează foarte mult pe conceptele de corelație și risc. Un portofoliu bine diversificat va consta din diferite tipuri de valori mobiliare din diverse industrii, care au grade diferite de risc și se corelează cu randamentele celuilalt.

Deși majoritatea profesioniștilor din investiții sunt de acord că diversificarea nu poate garanta împotriva unei pierderi, este cea mai importantă componentă pentru a ajuta un investitor să atingă obiective financiare pe termen lung, reducând în același timp riscul. (Pentru mai multe, consultați: 5 sfaturi pentru diversificarea portofoliului .)

Există mai multe modalități de a planifica și asigura diversificarea adecvată, inclusiv:

1. Împărțiți-vă portofoliul printre mai multe vehicule de investiții diferite - inclusiv numerar, acțiuni, obligațiuni, fonduri mutuale, ETF-uri și alte fonduri. Căutați activele ale căror rentabilități nu s-au mișcat istoric în aceeași direcție și în același grad. În felul acesta, dacă o parte din portofoliul dvs. este în scădere, restul poate fi în continuă creștere.

2. Rămâneți diversificat în cadrul fiecărui tip de investiție. Includeți titluri care variază în funcție de sector, industrie, regiune și capitalizare de piață. Este, de asemenea, o idee bună să amestecați stiluri, precum creștere, venit și valoare. Același lucru este valabil și pentru obligațiuni: luați în considerare variații de maturitate și calități de credit.

3. Include titluri care variază în risc. Nu sunteți restricționat să alegeți doar stocuri cu cipuri albastre. De fapt, contrariul este adevărat. Obținerea de investiții diferite cu rate de rentabilitate diferite va asigura că câștigurile mari compensează pierderile din alte domenii.

Rețineți că diversificarea portofoliului nu este o singură sarcină. Investitorii și întreprinderile efectuează „verificări” sau reechilibrări periodice pentru a se asigura că portofoliile lor au un nivel de risc care este în concordanță cu strategia și obiectivele lor financiare. (Pentru mai multe, vezi și: Importanța diversificării)

Linia de jos

Cu toții ne confruntăm cu riscuri în fiecare zi - fie că mergem spre muncă, navigăm pe un val de 60 de metri, investim sau gestionăm o afacere. În lumea financiară, riscul se referă la șansa ca rentabilitatea reală a unei investiții să difere de ceea ce se așteaptă - posibilitatea ca o investiție să nu facă la fel de bine cum ți-ai dori sau că vei ajunge să pierzi bani.

Cel mai eficient mod de a gestiona riscul de investiții este prin evaluarea și diversificarea periodică a riscurilor. Deși diversificarea nu va asigura câștiguri sau garanție împotriva pierderilor, aceasta oferă potențialul de a îmbunătăți randamentul pe baza obiectivelor și a nivelului dvs. de risc. Găsirea echilibrului corect între risc și rentabilitate ajută investitorii și managerii de afaceri să își atingă obiectivele financiare prin investiții cu care pot fi cei mai confortabili.