Investitorii care se grăbesc spre siguranță pe fondul creșterii conflictelor comerciale și semnelor unei încetinire a economiei globale au turnat numerar în ETF-urile de obligațiuni și alte fonduri de obligațiuni într-un ritm uluitor. Bank of America Merrill Lynch Global Research indică faptul că fondurile de obligațiuni globale sunt în ritm pentru a atinge intrări record de 455 miliarde USD în 2019. Aceasta este aproximativ 27% din fluxurile de fonduri de obligațiuni de 1, 7 trilioane de dolari înregistrate în ultimii 10 ani, potrivit Barron.
Unele dintre fondurile majore care înregistrează fluxuri includ iShares Core UA Aggregate ETF Bond (AGG), Vanguard Total International Bond ETF (BNDX), iShares Short Treasury Bond ETF (SHV), Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV), și iShares US Treasury Bond ETF (GOVT).
Ce înseamnă pentru investitori
În săptămâna care s-a încheiat pe 17 iulie, fondurile mutuale și obligațiunile de urmărire ETF au primit bani în valoare de 12, 1 miliarde de dolari, ceea ce a devenit a 28- a consecutivă a intrărilor și a adus suma totală a intrărilor la 254 de miliarde de dolari de la începutul anului. Între timp, fondurile de acțiuni se confruntă cu ieșiri nete cu 45, 5 miliarde de dolari care provin din fonduri mutuale și ETF-uri care urmăresc acțiunile americane până în acest an, potrivit The Wall Street Journal.
Ciclul de fonduri din acțiuni și obligațiuni sugerează că investitorii devin din ce în ce mai pesimiști în ceea ce privește actualul mediu macroeconomic, inclusiv escaladarea războiului comercial dintre SUA și China. Tensiunile comerciale agravează o încetinire economică a Chinei și probabil rețin și creșterea SUA.
„Investitorii încă nu văd prea mult cu capul pentru creșterea economică, profiturile corporative sau inflația”, a spus Jared Woodard, strategul global de investiții la BoA Merrill Lynch. „Vedem că investitorii alocă către unele dintre cele mai riscante, cele mai conservatoare părți ale pieței cu venituri fixe.”
În pofida reducerii ratei dobânzii de la Rezerva Federală săptămâna trecută, președintele Fed, Jerome Powell, a marcat mișcarea ca „ajustare a ciclului mediu” a fost luată de piețe ca semn că reducerile viitoare ale ratelor vor fi puțin probabile. Stocurile au scăzut, dolarul s-a majorat și curba randamentului Trezoreriei a continuat să se inverseze, toate semnele tipice ale condițiilor monetare mai puțin acomodabile.
Curba randamentelor din SUA, în special diferența dintre randamentele Trezoreriei de trei luni și 10 ani, a fost inversată de câteva luni acum și a fost inversată la cel mai larg nivel al său din 2007, luni. Distribuția de trei luni / 10 ani s-a inversat înainte de fiecare recesiune din SUA în ultimii 50 de ani.
Numărul de bani care se scurge în fonduri de obligațiuni, în timp ce randamentele cad, este un semn că investitorii sunt mai preocupați de protejarea activelor lor decât de câștigul veniturilor, deoarece temerile de recesiune cresc. Nota de trezorerie a SUA de 10 ani a scăzut luni la 1, 71%, comparativ cu 3, 2% în noiembrie.
„Chiar și cu un randament scăzut, obligațiunile joacă un rol foarte important în asigurarea unei perne împotriva șocurilor din alte părți ale pieței”, a declarat Mike Pyle, strategul global de investiții la BlackRock Investment Institute, potrivit lui Barron. „Capacitatea unui portofoliu de a rezista la o varietate de condiții adverse este crucială, în special într-o perioadă de incertitudine macro ridicată.”
Dar randamentele scăzute îi determină pe alții să vadă piața obligațiunilor ca o sursă potențială de risc, mai degrabă decât un refugiu sigur. Fondul de construire a veniturilor investiționale de 14, 3 miliarde de dolari a deținut sub 10% din portofoliul său sub formă de obligațiuni la sfârșitul lunii iunie. Directorul executiv al Thornburg, Jason Brady, a spus că, cu un randament de obligațiuni atât de scăzut, „un investitor cu venituri aflat mai departe trebuie să fie atent cu creditul.”
Privind înainte
În timp ce creșterea economică a Statelor Unite este încă pozitivă și unele date recente privind ocuparea forței de muncă, cheltuielile consumatorilor și producția industrială au indicat că economia are încă o putere în aceasta, investitorii vor continua să fie cu ochii atenți asupra oricărei indicii de slăbiciune suplimentară.
